UPS vsadila na ziskovost místo objemu.
Logistická společnost United Parcel Service (UPS) od začátku loňského roku výrazně omezuje počet zásilek, které doručuje pro Amazon (AMZN). Celkový objem této spolupráce nakonec snížila o více než polovinu, protože velké množství zásilek sice podporovalo tržby, jejich ziskovost ale nebyla pro UPS dostatečně atraktivní.
První výsledky naznačují, že změna strategie začíná přinášet očekávaný efekt. Tržby společnosti se sice mírně snížily, hrubý zisk a provozní cash flow se ale stabilizují. Marže navíc zůstávají nad úrovněmi roku 2024, kdy se vysoký podíl zásilek Amazonu stal jedním z důvodů k přehodnocení obchodní spolupráce.
Vývoj je důležitý také kvůli současným vysokým nákladům na pohonné hmoty. Přestože ceny paliv výrazně vzrostly, EBITDA marže i hrubá marže UPS se drží nad hodnotami z roku 2024. Společnost se tak snaží vytvořit podnikání, které je méně závislé na velkém množství nízkomaržových zásilek a více zaměřené na ziskovost jednotlivých přeprav.
Amazon přinášel objem, ale tlačil na ziskovost
Amazon patřil mezi významné zákazníky UPS a obrovské množství jeho zásilek vytvářelo významný příspěvek k celkovým tržbám logistické společnosti. Samotná velikost kontraktu však postupně přestala být hlavním měřítkem jeho atraktivity. UPS dospěla k závěru, že výnosnost této části podnikání neodpovídá množství kapacity, které pro ni musí vyčleňovat.
Na začátku loňského roku proto začala objem zásilek Amazonu systematicky snižovat. Celkově se rozhodla omezit jej o více než polovinu, přestože bylo zřejmé, že tento krok krátkodobě zasáhne tržby. Strategickou prioritou se stala vyšší ziskovost přepravované zásilky namísto maximalizace celkového počtu doručení.
Takový krok je významný zejména v logistice, kde rozsáhlá síť vytváří vysoké fixní náklady a velké objemy jsou obvykle důležitou součástí ekonomiky podnikání. Pokud ale zákazník využívá významnou část infrastruktury při relativně nízké marži, může vysoký objem paradoxně omezovat celkovou ziskovost.
Amazon navíc v průběhu let výrazně rozšířil vlastní logistickou infrastrukturu. Pro UPS tak bylo důležitější posoudit ekonomickou hodnotu jednotlivých zásilek než samotný rozsah dlouholeté spolupráce. Výsledkem bylo rozhodnutí přijmout nižší tržby výměnou za potenciálně kvalitnější strukturu příjmů.
Marže se drží nad úrovněmi roku 2024
Dopad nové strategie je zatím patrný především ve vývoji ziskovosti. Tržby UPS se po omezení zásilek Amazonu mírně snížily, pokles ale nebyl tak výrazný, jak by mohl více než poloviční úbytek objemu jednoho významného zákazníka naznačovat. Hrubý zisk a provozní cash flow současně vykazují známky stabilizace.
Důležitým ukazatelem jsou marže. Hrubá marže i EBITDA marže zůstávají nad úrovněmi z roku 2024, kdy ekonomika rozsáhlé spolupráce s Amazonem přestávala být pro UPS dostatečně atraktivní. To naznačuje, že menší objem zásilek nemusí automaticky znamenat horší ekonomiku celého podnikání.
Výsledky jsou pozoruhodné také vzhledem k vývoji nákladů. Ceny pohonných hmot mezitím výrazně vzrostly, což logistickým společnostem zvyšuje náklady na pozemní i leteckou přepravu. Stabilnější marže v takovém prostředí podporují strategii zaměřenou na výběr výnosnějších zásilek.
V roce 2027 by se podle současných očekávání mohla ziskovost zotavovat rychleji než samotné tržby. Takový vývoj by odpovídal hlavnímu cíli restrukturalizace zákaznického portfolia – vytvořit menší, ale výnosnější základnu přepravovaného objemu.
Návrat k rekordním maržím z roku 2022 není jistý
Současné zlepšování neznamená, že se UPS rychle vrátí k mimořádné ziskovosti z roku 2022. Tehdejší prostředí bylo pro logistický sektor specifické. Pandemie stále podporovala vysokou úroveň internetových nákupů a objemy přepravovaných balíků zůstávaly mimořádně vysoké.
Současně tehdy prudce kolísaly ceny nafty, leteckého paliva a benzinu. V roce 2023 a 2024 se náklady na paliva následně zmírnily, zatímco spotřebitelské chování se postupně normalizovalo. Kombinace faktorů, která vytvořila mimořádně příznivé výsledky roku 2022, se proto nemusí v dohledné době opakovat.
Strategie UPS se místo návratu k rekordním objemům soustředí na kvalitu tržeb a efektivnější využívání logistické sítě. Omezení Amazonu je nejvýraznějším příkladem tohoto přístupu. Společnost přijala krátkodobý pokles části tržeb výměnou za možnost zlepšit dlouhodobou ekonomiku přepravy.
Pro další hodnocení této strategie bude rozhodující vývoj hrubého zisku, provozního cash flow a marží během roku 2027. Pokud budou tyto ukazatele růst rychleji než tržby, bude to znamenat, že UPS dokáže kompenzovat ztrátu části objemu vyšší ziskovostí zbývajícího podnikání.
