Salesforce se po prudkém výprodeji z první poloviny roku 2026 vrací do přízně investorů.
Akcie společnosti od konce března vzrostly přibližně o 38 % a další impuls přinesly výsledky za druhé čtvrtletí společně s novým partnerstvím v oblasti umělé inteligence.
Salesforce (CRM) se snaží přesvědčit trh, že nástup AI nepředstavuje pro tradiční software hrozbu, ale naopak novou růstovou příležitost. Tržby spojené s AI a datovými produkty se meziročně zvýšily o 210 % a jejich anualizované opakované příjmy se blíží hranici 4 miliard dolarů.
Významnou roli sehrála také kapitálová strategie vedení. Generální ředitel Marc Benioff na začátku roku označil výprodej softwarových akcií za příležitost a firma následně spustila rozsáhlý program zpětného odkupu akcií, včetně urychleného odkupu za 25 miliard dolarů.
AI produkty rostou o 210 % a podporují výhled dalšího zrychlení
Salesforce ve druhém čtvrtletí vykázal tržby na horní hranici vlastního výhledu a zároveň zlepšil očekávání pro celý rok.
Zbývající smluvní závazky, tedy RPO, vzrostly meziročně o 11 %, zatímco jejich krátkodobá část označovaná jako current RPO se zvýšila o 14 %.
Tyto ukazatele naznačují relativně stabilní budoucí příjmy a podporují očekávání vedení, že se tempo růstu tržeb ve druhé polovině roku 2026 zrychlí.
Nejdůležitější částí výsledků ale byl vývoj AI produktů.
Anualizované opakované příjmy z AI a datových řešení se blíží 4 miliardám dolarů, což představuje meziroční růst přibližně 210 %.
To je významné zejména proto, že právě umělá inteligence byla jedním z hlavních důvodů předchozího výprodeje softwarových akcií. Investoři se obávali, že nové generativní modely sníží hodnotu tradičních podnikových aplikací a oslabí dlouhodobý růst firem typu Salesforce.
Dosavadní výsledky však ukazují opačný efekt. Salesforce se snaží využít svou silnou pozici v podnikových datech, CRM systémech a pracovních nástrojích jako základní vrstvu, nad kterou mohou fungovat AI agenti a velké jazykové modely.
Firma zároveň zvýšila celoroční výhled tržeb, což dále posílilo očekávání, že AI může fungovat spíše jako nový motor růstu než jako faktor, který by její tradiční byznys nahrazoval.
Partnerství s Anthropic rozšiřuje Agentforce a Slack
Dalším důležitým krokem je partnerství se společností Anthropic.
Salesforce představil produkty pod označením Claudeforce, které mají propojit model Claude s daty a aplikacemi Salesforce.
Uživatelé tak mohou například přímo z prostředí chatbota provádět určité úkoly, pracovat s firemními daty, vytvářet aplikace nebo vyhledávat informace uložené v podnikových systémech.
Claude má být zároveň hlouběji integrován do platforem Agentforce a Slack.
Strategie vychází z předpokladu, že hodnota Salesforce nespočívá pouze v samotných aplikacích, ale také v rozsahu firemních dat a pracovních procesů, které jeho systémy spravují.
Pokud budou velké jazykové modely potřebovat bezpečný přístup k podnikovým datům a schopnost provádět nad nimi konkrétní úkoly, Salesforce může fungovat jako jedna z hlavních infrastrukturních vrstev mezi AI modelem a firemním prostředím.
Rozvoj těchto produktů však není bez nákladů.
Firma výrazně investuje do vývoje a marketingu svých AI řešení, což vedlo k tlaku na provozní marži.
Výhled celoroční provozní marže podle standardů GAAP byl mírně snížen na 20,1 %, zatímco výhled upravené provozní marže zůstal beze změny na 34,3 %.
Krátkodobě tak investice do AI část ziskovosti spotřebovávají. Dlouhodobě ale firma očekává, že s rostoucím měřítkem budou tyto výdaje vytvářet vyšší provozní páku.
Benioffův odkup za 25 miliard dolarů využil výprodej akcií
Na začátku roku 2026 čelil celý softwarový sektor výraznému výprodeji. Obavy z takzvaného „SaaSpocalypse“ vedly investory k přehodnocování růstových vyhlídek tradičních softwarových společností.
Marc Benioff tehdy výprodej označil za atraktivní příležitost a vedení Salesforce získalo souhlas se zpětným odkupem akcií v celkové hodnotě 50 miliard dolarů.
Součástí programu byl také urychlený odkup za 25 miliard dolarů. Firma jej realizovala během několika týdnů a k financování využila mimo jiné dluh.
Od konce března následně akcie Salesforce vzrostly přibližně o 38 %. Po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí si navíc během jedné seance připsaly více než 20 %.
Akcie se následně obchodovaly kolem 264 dolarů, přičemž tržní kapitalizace společnosti dosahovala přibližně 218 miliard dolarů.
Navzdory růstu zůstává ocenění relativně nízké ve srovnání s dlouhodobými cíli společnosti. Akcie se obchodují přibližně za 16násobek očekávaného zisku.
Salesforce přitom dříve naznačil, že do konce desetiletí chce udržet dvouciferné tempo růstu tržeb a postupně zvýšit upravenou provozní marži přibližně k 40 %.
Firma zároveň generuje miliardy dolarů volného peněžního toku ročně, který využívá na akvizice a další zpětné odkupy.
Z původního programu za 50 miliard dolarů zbývá přibližně 23 miliard dolarů, které může Salesforce dále použít na snižování počtu akcií v oběhu. To může podporovat růst zisku na akcii i v případě, že samotné tempo růstu tržeb nebude výrazně zrychlovat.
Další vývoj bude záviset především na tom, zda Salesforce dokáže udržet silný růst AI produktů, rozšiřovat jejich využití mezi stávajícími zákazníky a současně postupně zlepšovat provozní efektivitu.
