Společnost Dutch Bros (BROS) se během posledních let zařadila mezi nejrychleji rostoucí kavárenské řetězce ve Spojených státech.
Přestože většina pozornosti investorů v tomto odvětví směřuje ke společnosti Starbucks (SBUX), Dutch Bros si postupně buduje vlastní pozici díky rychlé expanzi, rostoucím tržbám i zlepšující se ziskovosti. Analytici proto věří, že firma má stále prostor pro další růst a že její akcie by se během příštích pěti let mohly výrazně zhodnotit.
Hlavním důvodem optimismu je především dlouhodobá strategie rozšiřování sítě poboček. Vedení společnosti odhaduje, že samotný americký trh může dlouhodobě pojmout až 7 000 provozoven, což představuje přibližně šestinásobek současné velikosti sítě. Pokud se společnosti podaří tento potenciál postupně využít, mohlo by to podle analytiků významně podpořit další růst tržeb i zisků.
Společnost pokračuje v rychlé expanzi po celých Spojených státech
Na konci roku 2021 provozoval Dutch Bros celkem 538 kaváren. Od té doby se síť výrazně rozrostla a k 31. březnu letošního roku společnost provozovala již 1 177 poboček. Firma zároveň pokračuje v geografické expanzi a letos v květnu například otevřela svou první provozovnu v oblasti Chicaga.
Další růst má pokračovat i v následujících letech. Během investorského dne v roce 2025 vedení představilo plán dosáhnout do roku 2029 celkem 2 029 provozoven. Současně uvedlo, že dlouhodobý potenciál amerického trhu odhaduje na 7 000 poboček, což naznačuje, že současná expanze může představovat pouze první fázi mnohem rozsáhlejšího růstového příběhu.
Rozšiřování sítě podporuje také obchodní model společnosti. Dutch Bros staví především malé provozovny typu drive-through o průměrné rozloze přibližně 900 čtverečních stop, které nemají vnitřní posezení. Díky menším prostorám vyžadují nižší počáteční investice a společnost může vybírat z většího množství vhodných lokalit než tradiční kavárenské řetězce.
Růst tržeb podporují nové pobočky i silné srovnatelné prodeje
Rychlá expanze není jediným pozitivním signálem. Společnost zároveň vykazuje velmi dobré výsledky ve stávajících provozovnách. Dutch Bros zaznamenal růst srovnatelných tržeb nejméně devět čtvrtletí po sobě, což podle analytiků potvrzuje, že poptávka roste nejen díky otevírání nových kaváren, ale také díky vyšší návštěvnosti již existujících poboček.
Zajímavostí je také struktura tržeb během dne. Přibližně 75 % tržeb vzniká po 10. hodině dopolední, zatímco podle společnosti představuje u hlavních konkurentů toto období přibližně 50 % denních tržeb. Dutch Bros se tak podle vedení dokázal odlišit od tradičních kavárenských řetězců a přilákat zákazníky i mimo ranní špičku.
Právě kombinace růstu počtu poboček a zvyšování tržeb ve stávajících provozovnách vytváří základ pro pokračující růst celého podnikání.
Vyšší počet provozoven zlepšuje ziskovost společnosti
Dosavadní finanční výsledky potvrzují, že expanze má výrazný dopad na hospodaření firmy. V období mezi roky 2022 a 2025 vzrostly tržby společnosti o 122 %. Ještě výraznější změna nastala na úrovni čistého zisku. Zatímco v roce 2022 firma vykázala čistou ztrátu 19 milionů dolarů, o tři roky později už hospodařila s čistým ziskem 117 milionů dolarů.
Podle analytiků stojí za tímto vývojem především rostoucí výhody plynoucí z většího rozsahu podnikání. S rozšiřující se sítí poboček může společnost efektivněji využívat centrální řízení, logistiku i nákup surovin, což postupně podporuje růst marží.
Konsenzus analytiků očekává, že mezi roky 2025 a 2028 poroste upravený zisk na akcii průměrným tempem 27 % ročně. Přestože se tempo růstu může v dalších letech postupně zpomalovat, současné výsledky naznačují, že Dutch Bros má stále prostor pokračovat v rozšiřování svého podnikání.
Další vývoj společnosti bude záviset především na tom, zda se jí podaří naplnit ambiciózní plán expanze a současně udržet silný růst srovnatelných tržeb. Pokud bude firma pokračovat v otevírání nových poboček, zvyšování efektivity a zlepšování ziskovosti podobným tempem jako v posledních letech, může podle analytiků vytvořit podmínky pro další výrazný růst hodnoty společnosti v dlouhodobém horizontu.
