Výrobce elektromobilů Rivian Automotive (RIVN) má za sebou rozporuplné první pololetí roku 2026.
Přestože společnost představila nový model R2, zvýšila výhled letošních dodávek a překonala vlastní očekávání za druhé čtvrtletí, akcie firmy podle údajů S&P Global Market Intelligence od začátku roku do konce června oslabily o 11,9 %. Investoři se totiž více soustředili na rostoucí náklady, pokračující ztráty a náročné podmínky na trhu s elektromobily.
Vývoj ceny akcií ukazuje, že samotný růst dodávek už investorům nestačí. Trh nyní mnohem více sleduje schopnost výrobců elektromobilů dosahovat ziskovosti a efektivně financovat další rozvoj. Právě v těchto oblastech Rivian zatím čelí největším výzvám.
Slabší trh elektromobilů a vyšší náklady zatížily hospodaření
Akcie společnosti vstoupily do letošního roku velmi slabě. Už během ledna ztratily přibližně 25 %, když dva analytici snížili doporučení na úroveň „prodat“. Negativní sentiment přitom nesouvisel pouze s Rivianem, ale s celým sektorem elektromobilů. Ve Spojených státech totiž prodeje elektromobilů v prvním čtvrtletí meziročně klesly o 28 %. Na poptávku dopadly především vyšší ceny vozidel a ukončení daňových pobídek na jejich nákup.
Další tlak přišel po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí na konci dubna. Společnost oznámila upravenou ztrátu EBITDA ve výši 427 milionů dolarů, zatímco o rok dříve činila 329 milionů dolarů. Současně kapitálové výdaje vzrostly meziročně o 10 % na 372 milionů dolarů. Vyšší investice sice odrážejí pokračující rozvoj společnosti, investory ale znepokojilo, že se firma od cíle rychlé ziskovosti spíše vzdaluje.
Rivian proto současně oznámil, že už nepočítá s dosažením kladného upraveného EBITDA v roce 2027, jak původně plánoval. Vedení společnosti vysvětlilo změnu především očekávaným zvýšením výdajů na výzkum a vývoj souvisejících se zrychlením vývoje technologií autonomního řízení.
Nový model R2 i vyšší dodávky přinesly pozitivní signály
První pololetí ale nepřineslo pouze negativní zprávy. V březnu společnost představila podrobnosti o připravovaném SUV R2, které má rozšířit nabídku značky do dostupnější cenové kategorie. Výkonnější verze Performance má stát necelých 58 000 dolarů, zatímco základní varianta Standard by měla být uvedena na trh koncem roku 2027 s cenou kolem 45 000 dolarů.
Pozitivně investoři přijali také provozní výsledky za druhé čtvrtletí. Rivian dodal zákazníkům 12 194 vozidel, čímž překonal vlastní odhad pohybující se mezi 9 000 až 11 000 automobily. Na základě lepšího vývoje společnost zvýšila celoroční výhled dodávek na 65 000 až 70 000 vozů, zatímco dříve očekávala 62 000 až 67 000 vozidel.
Vyšší odhad dodávek naznačuje, že poptávka po vozech Rivian zůstává navzdory složité situaci na trhu relativně stabilní. Z pohledu investorů však pozitivní provozní výsledky nedokázaly převážit obavy z rostoucích nákladů a odložené cesty k provozní ziskovosti.
Nová emise akcií zvýšila nervozitu investorů
Ani začátek druhého pololetí nepřinesl akcionářům příliš důvodů k optimismu. V červenci společnost oznámila plán získat přibližně 1,2 miliardy dolarů prostřednictvím prodeje dalších 75 milionů nových akcií. Trh tuto zprávu přijal velmi negativně a akcie během jediného dne propadly přibližně o 18 %.
Emise nových akcií sice společnosti zajistí dodatečný kapitál pro další rozvoj, zároveň ale znamená rozředění podílů stávajících akcionářů. Právě obavy z dalšího financování prostřednictvím kapitálového trhu patří mezi hlavní důvody zvýšené volatility akcií.
Do konce letošního roku proto analytici očekávají, že akcie Rivianu zůstanou výrazně kolísavé. Na jedné straně stojí pokračující investice do vývoje autonomního řízení, uvedení modelu R2 a rostoucí dodávky vozidel. Na druhé straně přetrvávají vysoké provozní ztráty, rostoucí investiční výdaje a stále náročné podmínky na trhu elektromobilů.
Další vývoj bude záviset především na tom, zda se společnosti podaří pokračovat ve zvyšování dodávek a současně postupně omezovat tempo růstu nákladů. Investoři budou v následujících čtvrtletích pečlivě sledovat nejen hospodářské výsledky, ale také další informace o vývoji modelu R2 a financování budoucí expanze společnosti.
