Palantir dál zrychluje.
Společnost Palantir Technologies (PLTR) ve druhém kvartálu zvýšila tržby meziročně o 93 % na 1,9 miliardy dolarů a zaznamenala už dvanácté čtvrtletí v řadě, kdy tempo růstu zrychlilo. Silné hospodaření však doprovází mimořádně vysoké ocenění – akcie se obchodují přibližně za 70násobek tržeb.
Právě ocenění je hlavním důvodem, proč se akcie v roce 2026 navzdory rychlému růstu podnikání pohybují převážně do strany. Palantir za předchozí tři roky pokaždé zaznamenal trojciferné zhodnocení, čímž se očekávání investorů dostala na mimořádně vysokou úroveň.
Akcie se nyní obchodují kolem 177,64 dolaru, tržní kapitalizace dosahuje přibližně 427 miliard dolarů a 52týdenní maximum činí 207,52 dolaru. Další vývoj tak bude záviset nejen na pokračování vysokého růstu, ale také na tom, jak velkou prémii bude trh ochoten za tento růst dlouhodobě platit.
AI platforma posouvá Palantir hlouběji do firemních procesů
Palantir vyvíjí platformy pro integraci a analýzu dat pro soukromý i veřejný sektor. Stále významnější součástí nabídky je Artificial Intelligence Platform, známá jako AIP, která umožňuje zákazníkům nasazovat velké jazykové modely přímo do firemních procesů.
AIP funguje jako vrstva mezi samotnými AI modely a provozními systémy zákazníků. Firmy díky tomu mohou různé modely nasazovat nebo měnit bez nutnosti kompletně přepisovat software a narušovat existující pracovní postupy.
Významnou součástí technologie Palantiru je takzvaná ontologie. Ta vytváří digitální reprezentaci organizace, jejích dat, objektů a vztahů mezi nimi. Platforma proto neslouží pouze k zobrazování informací prostřednictvím reportů a dashboardů.
Uživatelé mohou na základě získaných informací přímo provádět rozhodnutí, automatizovat procesy a propojit AI s reálným fungováním organizace. Právě schopnost převádět data a výstupy AI modelů do konkrétních provozních kroků představuje jeden z hlavních rozdílů proti tradičním analytickým nástrojům.
Palantir tak těží z přesunu firem od experimentování s generativní AI k jejímu praktickému nasazování. Pro zákazníky už není klíčová pouze schopnost modelu generovat text nebo analyzovat informace, ale také jeho integrace s interními daty a pracovními procesy.
Tržby zrychlují už dvanáct kvartálů
Finanční výsledky zatím vysoká očekávání podporují. Ve druhém kvartálu vzrostly tržby meziročně o 93 % na 1,9 miliardy dolarů. Šlo už o dvanáctý kvartál v řadě, kdy meziroční tempo růstu tržeb zrychlilo.
Ještě rychleji rostla ziskovost. Upravený čistý zisk na zředěnou akcii se meziročně zvýšil o 215 % na 0,41 dolaru. Společnost současně dosáhla hodnoty 155 % podle ukazatele Rule of 40, který v softwarovém sektoru kombinuje růst tržeb a ziskovou marži.
Vysoká hodnota ukazuje neobvyklou kombinaci rychlé expanze a provozní efektivity. Hrubá marže Palantiru se pohybuje kolem 84,8 %, což zároveň poskytuje prostor pro další růst ziskovosti, pokud firma udrží vysoké tempo tržeb.
Očekávání trhu přesto zůstávají náročná. Konsenzus počítá s tím, že upravený zisk bude do roku 2027 růst přibližně o 56 % ročně. Palantir však během posledních šesti kvartálů překonal konsenzuální odhady zisku v průměru o 14 %, takže dosavadní výsledky byly silnější, než trh před jednotlivými reporty předpokládal.
Management očekává, že vysoká dynamika podnikání bude pokračovat také během dalších období. Právě schopnost udržet současné tempo bude zásadní, protože v ocenění akcií je již zahrnuta značná část očekávaného budoucího růstu.
Ocenění kolem 70násobku tržeb ponechává malý prostor pro chybu
Největším rizikem zůstává valuace. Palantir se obchoduje téměř za 150násobek upraveného zisku a přibližně za 70násobek tržeb. Podle uvedených dat jde z hlediska poměru ceny k tržbám o nejdražší společnost v indexu S&P 500.
Pro srovnání, CrowdStrike (CRWD), která se nachází na druhém místě, se obchoduje přibližně za 45násobek tržeb. Rozdíl ukazuje, jak vysokou prémii investoři Palantiru přisuzují.
Takové ocenění může fungovat, pokud společnost bude dlouhodobě překonávat očekávání a udrží mimořádně vysoký růst. I relativně malé zpomalení však může vést k výrazné kompresi valuačních násobků.
Konsenzus v současnosti počítá s tržbami přibližně 10,1 miliardy dolarů během příštích čtyř kvartálů. Pokud by firma těchto tržeb dosáhla a její ocenění se snížilo na stále velmi vysoký 50násobek tržeb, odpovídalo by to tržní kapitalizaci kolem 505 miliard dolarů.
Ve srovnání se současnou hodnotou přibližně 427 miliard dolarů jde o rozdíl kolem 18 %. Při zachování přibližně stejného počtu akcií by tento hypotetický scénář odpovídal ceně okolo 210 dolarů za akcii.
Jde však pouze o modelový scénář založený na předpokládaných tržbách a konkrétním valuačním násobku. Ani 50násobek tržeb nelze považovat za nízké ocenění a případné zpomalení finančních výsledků by mohlo vést k podstatně výraznějšímu poklesu násobku.
Rozpětí názorů na hodnotu Palantiru je proto mimořádně široké. Na trhu se objevují scénáře počítající s cenou výrazně pod 50 dolary i cílové ceny přesahující 250 dolarů. Takový rozdíl odráží především nejistotu kolem toho, jak dlouho může společnost udržet současné tempo růstu a jaké ocenění bude pro rychle rostoucí AI software dlouhodobě udržitelné.
Palantir tak kombinuje jeden z nejsilnějších růstových profilů v softwarovém sektoru s jednou z nejnáročnějších valuací na americkém trhu. Výsledky zatím vysoká očekávání podporují, ale právě další vývoj tržeb a ziskovosti rozhodne, zda společnost dokáže do současného ocenění postupně dorůst.
