Globální technologický sektor v posledních letech jednoznačně definuje rozmach umělé inteligence, který katapultoval vybrané hardwarové dodavatele na samotný vrchol finančních trhů.
Společnost Nvidia (NVDA) zaznamenala od dřívějších fází tohoto technologického boomu ohromující nárůst o 1 500 % za posledních pět let. Tento raketový vzestup má velmi logické opodstatnění, neboť firma vybudovala celosvětové čipové impérium a nabízí nejvýkonnější výpočetní systémy pro vývoj AI aplikací. Tyto fundamentální úspěchy se pravidelně promítají do rekordních hospodářských výsledků kvartál za kvartálem, přičemž titul v dosavadním průběhu letošního roku posílil o přibližně 25 %.
Na trhu se však formuje další vážný kandidát na masivní zhodnocení v nadcházejících fázích tohoto investičního cyklu. Další etablovaný technologický lídr, který si vybudoval dominantní postavení v digitálním prostoru, zaznamenává v posledních měsících silný příliv nákupního apetitu. Akcie společnosti Amazon (AMZN) totiž od konce března vyskočily o více než 30 %. Tento vývoj vyvolává mezi analytiky i institucionálními investory legitimní otázku, zda tento gigant právě nezahajuje dlouhodobé růstové tažení po vzoru společnosti Nvidia.
Aktuální tržní data potvrzují, že nákupní tlak na burzách přetrvává. Během pondělní obchodní seance kurz posílil o 1,45 %, což odpovídá absolutnímu nárůstu o 3,84 USD, a cena se usadila na hodnotě 267,98 USD za akcii. Tento pohyb reflektuje hluboké strukturální změny v celkovém podnikání korporace, která již dávno není pouze internetovým prodejcem.
Transformace cloudu a stamiliardové investice do infrastruktury
Většina veřejnosti vnímá Amazon primárně jako e-commerce giganta, což je segment, který z integrace umělé inteligence výrazně těží prostřednictvím optimalizace logistické sítě či nasazení virtuálních nákupních asistentů. Skutečné těžiště budoucího růstu a technologické dominance však leží v divizi Amazon Web Services (AWS). Tato dceřiná společnost je největším poskytovatelem cloudových služeb na světě a implementace pokročilých AI algoritmů v posledních čtvrtletích extrémně zrychlila její celkovou expanzi.
Masivní příliv zákazníků, kteří k AWS přicházejí pro AI i tradiční cloudová řešení, přiměl management k oznámení gigantických kapitálových výdajů v objemu 200 miliard USD pro rok 2026. Vedení podniku explicitně potvrdilo, že velká část těchto investic se transformuje do reálných tržeb v letech 2027 až 2028. Tyto kapitálové výdaje jsou totiž přímo vázány na již existující a smluvně zajištěné závazky ze strany korporátních klientů, což výrazně snižuje riziko neefektivně vynaložených prostředků.
V rámci platformy AWS mají zákazníci přístup k široké škále produktů, od pokročilých systémů až po plně spravovanou platformu Amazon Bedrock, která umožňuje firmám vyvíjet vlastní AI aplikace na míru. Klíčovým prvkem strategie se však stává vlastní hardwarový vývoj. Amazon sice ve svých centrech nabízí špičkové čipy od externích dodavatelů, ale zároveň masivně nasazuje vlastní procesory Graviton a specializované AI čipy Trainium. Podle interních odhadů tyto vlastní čipy již nyní dosahují ročního tempa výnosů (revenue run rate) na úrovni 20 miliard USD.
Potenciál samostatného čipového byznysu a silné fundamenty
Tento ukazatel by mohl být ještě řádně vyšší, pokud by společnost nabízela tyto polovodičové komponenty externím subjektům mimo infrastrukturu AWS, podobně jako to dělají klíčoví tržní hráči. Management již naznačil možnost budoucího spuštění zcela samostatné divize pro prodej čipů. Aktuální brzdou tohoto kroku je však extrémní převis poptávky, kvůli kterému musí firma přednostně saturovat potřeby vlastních cloudových klientů, než začne obsluhovat vnější trh.
Pro spuštění masivního růstového cyklu hovoří hned tři zásadní faktory. Za prvé, Amazon může v čipovém sektoru sklízet obrovské úspěchy s vlastními produkty, aniž by musel přímo sesadit z trůnu Nvidii. Případný vznik samostatného prodeje křemíkových komponent představuje obrovský růstový motor, který investoři již nyní začínají promítat do ceny. Po třech letech od zahájení AI boomu dosáhl specializovaný AI byznys v rámci AWS ročního tempa výnosů přes 15 miliard USD. To je přibližně 260krát více než run rate divize AWS tři roky po jejím prvním komerčním spuštění.
Podobně jako Nvidia je i Amazon zavedeným technologickým matadorem, který získává čerstvý impuls díky hluboké hardwarové odbornosti. Nvidia budovala svou sílu více než 30 let, přičemž většinu historie cílila na trh videoher, než plně ovládla datová centra. Druhým faktorem je skutečnost, že historické zisky Amazonu nebyly v posledních letech tak extrémní jako u jiných přímých AI hráčů. Ve chvíli, kdy velcí správci aktiv hledají nové příležitosti pro rotaci kapitálu z překoupených titulů, se Amazon stává primárním cílem.
Konečně, při forwardovém násobku na úrovni 30násobku očekávaných zisků zůstává ocenění akcií velmi rozumné. To platí obzvláště při zohlednění stabilní historické trajektorie růstu a masivních příležitostí, které před podnikem leží. Globální kapitál si tyto souvislosti začíná plně uvědomovat, což může v nejbližších kvartálech posunout akcie do explozivní růstové fáze.
