Bitcoin (BTC) patří mezi nejdiskutovanější investiční aktiva posledních let.
Od zveřejnění svého whitepaperu v roce 2008 prošel cestou od experimentální digitální měny až po aktivum, které sledují institucionální investoři, finanční společnosti i vlády po celém světě. Přesto se nyní opět nachází v období výrazného poklesu, což vyvolává otázku, zda má největší kryptoměna ještě prostor k dalšímu růstu.
Ke dni 13. července se bitcoin obchodoval přibližně za 62 000 dolarů, tedy zhruba 50 % pod historickým maximem, kterého dosáhl v říjnu loňského roku. Současný medvědí trh znovu oživil debatu o tom, zda má bitcoin stále potenciál dlouhodobě růst, nebo zda již největší část svého vývoje absolvoval.
Přesto existuje několik faktorů, které podle zastánců bitcoinu naznačují, že současný pokles nemusí znamenat konec jeho dlouhodobého příběhu.
Výrazné cenové propady jsou součástí historie bitcoinu
Volatilita patří k bitcoinu prakticky od jeho vzniku. Kryptoměna během své historie opakovaně prošla obdobím prudkého růstu, po kterém následovaly hluboké korekce. Tyto cykly se v různých podobách opakovaly již několikrát.
Současný pokles přibližně o polovinu oproti historickému maximu proto není v kontextu předchozího vývoje ničím výjimečným. Každý tržní cyklus měl sice odlišný průběh, společným znakem však bylo, že po výrazných poklesech následovalo nové období růstu.
To samozřejmě nezaručuje, že se stejný scénář bude opakovat i tentokrát. Vývoj ceny bitcoinu nelze spolehlivě předvídat a není možné určit, kdy se nálada investorů změní. Historický vývoj ale ukazuje, že prudké korekce byly dosud běžnou součástí jeho dlouhodobého vývoje.
Právě vysoká kolísavost ceny je jedním z důvodů, proč bitcoin zůstává rizikovější investicí než tradiční finanční aktiva. Současně je ale také jedním z faktorů, který v minulosti umožnil dosahovat mimořádně vysokých výnosů během růstových období.
Základní fungování sítě zůstává beze změny
Zastánci bitcoinu upozorňují, že samotné fungování sítě zůstává stabilní bez ohledu na aktuální vývoj ceny. Blockchain bitcoinu podle dostupných informací nebyl za téměř dvě desetiletí své existence úspěšně napaden.
Síť nadále plní svůj hlavní účel – umožňuje převádět hodnotu mezi uživateli bez potřeby centrální autority nebo prostředníka. Z pohledu technologie se proto nic zásadního nezměnilo ani během současného poklesu trhu.
Podle údajů společnosti River Financial zpracoval bitcoin během roku 2025 transakce v celkovém objemu 3,6 bilionu dolarů. Šlo již o pátý rok po sobě, kdy objem převodů překročil hranici jednoho bilionu dolarů.
Vedle samotného provozu sítě pokračuje také rozvoj celého bitcoinového ekosystému. Na trh přicházejí nové finanční produkty určené investorům a zájem o bitcoin se postupně rozšiřuje i mezi tradiční finanční instituce. Jedním z nových produktů je například Morgan Stanley Bitcoin Trust.
Významnou vlastností bitcoinu zůstává také jeho omezená nabídka. Maximální počet bitcoinů je pevně stanoven na 21 milionů mincí a tento limit je zakotven přímo v pravidlech sítě. Nové bitcoiny navíc vznikají stále pomaleji díky pravidelným halvingům, které probíhají přibližně jednou za čtyři roky a postupně snižují tempo emise nových mincí.
Právě omezená nabídka bývá často označována za jednu z nejdůležitějších vlastností bitcoinu.
Potenciální trh zůstává velmi rozsáhlý
Bitcoin bývá často označován nejen za digitální aktivum, ale také za novou formu peněz. Na rozdíl od klasických měn není řízen centrální bankou a jeho fungování zajišťuje decentralizovaná síť postavená na matematických pravidlech a softwaru.
Pokud by se bitcoin dlouhodobě prosadil jako prostředek uchovávání hodnoty, mohl by podle zastánců konkurovat celé řadě tradičních aktiv.
Nejde pouze o klasické měny, ale také o další způsoby ukládání majetku, jako jsou akcie, dluhopisy, nemovitosti nebo komodity. Souhrnná hodnota těchto trhů se pohybuje ve stovkách bilionů dolarů.
Ve srovnání s tím představuje současná tržní kapitalizace bitcoinu přibližně 1,2 až 1,3 bilionu dolarů, což je pouze malá část potenciálního trhu.
Právě tento argument bývá jedním z hlavních důvodů dlouhodobého optimismu části investorů. Pokud by bitcoin v příštích desetiletích získal i relativně malý podíl na globálním trhu uchovávání hodnoty, mohl by podle nich jeho význam dále růst.
Investice do bitcoinu zůstává spojena s vysokým rizikem
Přestože zastánci bitcoinu poukazují na stabilní fungování sítě, omezenou nabídku i pokračující rozvoj ekosystému, investice do kryptoměny zůstává vysoce riziková.
Výrazné cenové výkyvy jsou pro bitcoin typické a nelze předvídat, kdy skončí současný medvědí trh ani jak dlouho může pokles pokračovat. Historický vývoj sice ukazuje opakující se cykly růstu a poklesu, ty však nepředstavují záruku budoucích výsledků.
Na druhou stranu se od svého vzniku nezměnily základní principy fungování bitcoinu. Síť nadále funguje, počet mincí zůstává omezený a rozvoj produktů navázaných na bitcoin pokračuje i během období slabší výkonnosti trhu. Právě kombinace těchto faktorů vede část investorů k přesvědčení, že dlouhodobý potenciál největší kryptoměny ještě nemusí být vyčerpán.
