Rozvoj umělé inteligence a rychlé budování nové výpočetní infrastruktury podporují růst řady technologických společností. Největší pozornost se obvykle soustředí na výrobce samotných čipů, významnou pozici v celém dodavatelském řetězci však drží také ASML Holding (ASML). Nizozemská společnost vyrábí zařízení, bez nichž by nebylo možné produkovat nejpokročilejší polovodiče využívané při trénování a provozu modelů umělé inteligence.
Akcie ASML od začátku letošního roku posílily přibližně o 60 %, díky čemuž patří mezi nejvýkonnější tituly indexu Nasdaq-100. Dalším důležitým okamžikem budou výsledky za druhé čtvrtletí, které společnost zveřejní ve středu 15. července.
Pozornost investorů se nebude soustředit pouze na dosažené tržby a ziskovost. Ještě důležitější může být aktualizovaný výhled vedení, protože právě ten ukáže, zda zákazníci nadále urychlují investice do nových výrobních kapacit. Pokud ASML znovu zvýší očekávání pro celý rok, mohla by pozitivně reagovat nejen její akcie, ale také další společnosti napojené na rozvoj polovodičového průmyslu.
Unikátní technologie dává ASML mimořádně silnou pozici
ASML vyrábí litografické stroje, které se používají při vytváření miniaturních obvodů a dalších součástí polovodičových čipů. Schopnost výrobců zmenšovat jednotlivé prvky je pro celý sektor zásadní, protože větší počet součástí umístěných na jednom čipu může zvýšit jeho výpočetní výkon.
Nizozemská společnost se od konkurence odlišuje především zvládnutím pokročilé technologie extrémní ultrafialové litografie (EUV). Ta umožňuje provádět výrobní kroky, které starší systémy založené na hluboké ultrafialové litografii nedokážou zvládnout stejným způsobem.
Zařízení využívající technologii DUV pracují s desítkami součástí a čoček, jejichž úkolem je soustředit velmi malé paprsky světla při výrobě čipů. EUV systémy společnosti ASML místo čoček používají zrcadla. Právě toto řešení umožňuje společnosti zajišťovat některé nejnáročnější části výroby moderních polovodičů.
Význam ASML proto nespočívá pouze v její vlastní výkonnosti. Firma zaujímá klíčové místo v celém polovodičovém dodavatelském řetězci. Výrobci čipů, kteří chtějí rozšiřovat kapacitu pro nejpokročilejší produkty, jsou závislí na dodávkách jejích zařízení.
To je zvlášť důležité v době, kdy investice do infrastruktury pro umělou inteligenci rostou a poptávka po výkonných polovodičích převyšuje dostupnou nabídku. Pokud chtějí výrobci zvýšit produkci, musí investovat nejen do samotných továren, ale také do potřebného vybavení. Právě v této oblasti má ASML mimořádně silnou pozici.
První čtvrtletí přineslo růst i zvýšení celoroční prognózy
Výsledky za první čtvrtletí potvrdily, že vysoká poptávka v polovodičovém průmyslu se promítá také do hospodaření společnosti. ASML vykázala tržby ve výši 8,76 miliardy eur, což představovalo meziroční růst o 13 %.
Čistý zisk dosáhl 2,84 miliardy eur a proti stejnému období předchozího roku se zvýšil o 5,4 %. Zisk na akcii vzrostl meziročně o 7 % na 7,35 eura.
Hrubá marže činila 53 % a dostala se na horní hranici výhledu managementu. Tržby zároveň odpovídaly dříve stanovenému rozpětí. Výsledky tak ukázaly, že společnost dokázala naplnit vlastní očekávání a současně si udržet vysokou ziskovost.
Vedení společnosti po zveřejnění výsledků zdůraznilo, že výhled polovodičového průmyslu se nadále zlepšuje díky pokračujícím investicím do infrastruktury spojené s umělou inteligencí. Poptávka po čipech podle managementu nadále převyšuje nabídku a zákazníci proto urychlují plány na rozšíření kapacity pro rok 2026 a další období.
Významným signálem bylo také zvýšení celoročního výhledu. Společnost nově očekává čisté tržby v rozmezí 36 až 40 miliard eur, zatímco předchozí prognóza počítala s 34 až 39 miliardami eur.
Právě tato úprava naznačila, že management vnímá vývoj poptávky optimističtěji než na začátku roku. Zároveň zvýšila očekávání před výsledky za druhé čtvrtletí, protože investoři budou sledovat, zda společnost přistoupí k dalšímu posunu prognózy.
O dalším růstu akcií může rozhodnout především výhled
Pro druhé čtvrtletí vedení ASML očekává celkové tržby mezi 8,4 a 9 miliardami eur a hrubou marži v rozmezí 51 až 52 %. Splnění nebo překonání těchto cílů bude důležité, samotná čísla za uplynulé tři měsíce však nemusejí být hlavním faktorem určujícím reakci akcií.
Klíčovou otázkou bude, zda společnost znovu zvýší výhled pro celý rok. Pokud management současně potvrdí, že zákazníci pokračují v rozšiřování výrobních kapacit, mohlo by to podpořit očekávání dalšího růstu objednávek.
Důležitý bude také výhled pro třetí čtvrtletí. Analytici oslovení portálem Yahoo Finance očekávají, že ASML může v tomto období dosáhnout tržeb až 10,34 miliardy eur. Pro investory proto bude významné, zda se prognóza vedení alespoň přiblíží této úrovni.
Pozitivní aktualizace by mohla mít širší dopad na celý polovodičový sektor. Společnosti jako Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) nebo Advanced Micro Devices (AMD) jsou součástí stejného růstového příběhu založeného na rozšiřování výpočetní infrastruktury. Vyšší investice do výrobní kapacity by mohly postupně zlepšit dostupnost pokročilých čipů a podpořit další růst celého odvětví.
Výsledky ASML proto nebudou důležité pouze pro její vlastní akcionáře. Díky postavení společnosti v dodavatelském řetězci mohou nabídnout širší pohled na to, zda poptávka po vybavení pro výrobu čipů zůstává dostatečně silná a zda zákazníci nadále plánují rozsáhlé investice.
Po růstu akcií o 60 % od začátku roku jsou očekávání trhu vysoká. Pro pokračování silného výkonu proto nemusí stačit pouze splnění aktuálního výhledu. Investoři budou pravděpodobně požadovat další důkaz, že rychlé budování infrastruktury pro umělou inteligenci pokračuje a že ASML zůstává jedním z hlavních příjemců tohoto trendu.
