Snaha o transformaci tradičního automobilového byznysu do podoby komplexní technologické platformy naráží na finančních trzích na smíšené reakce, avšak exekutivní kroky managementu vykazují vysokou míru provázanosti.
Výrobce elektromobilů Tesla (TSLA) pod vedením Elona Muska realizuje masivní investiční program s cílem expandovat daleko za hranice automobilového průmyslu. Klíčovým úspěchem tohoto úsilí se stalo dokončení finální fáze návrhu, takzvaného tape-outu, pro nadcházející počítačový čip AI5. Tento nový hardware najde primární využití v ambiciózních projektech, mezi které patří zejména humanoidní robot Optimus.
Během poslední obchodní seance na americkém technologickém trhu Nasdaq cenné papíry podniku zaznamenaly silný nárůst o 7,81 % neboli o 29,66 dolaru na konečnou hodnotu 409,37 dolaru. Celková tržní kapitalizace tohoto průkopníka čisté mobility dosáhla 1,4 bilionu dolarů. Vnitrodenní rozsah obchodování se pohyboval v rozmezí od 379,30 dolaru do 410,65 dolaru, přičemž padesáti dvou týdenní pásmo definují hodnoty 288,77 dolaru a 498,83 dolaru. Celkový denní objem prodejů činil 2,3 milionu kusů při dlouhodobém průměrném objemu 56,7 milionu akcií, přičemž hrubá marže korporace se nachází na úrovni 19,07 %.
Termín tape-out v polovodičovém odvětví označuje moment, kdy je kompletní design mikročipu definitivně dokončen a odeslán do specializovaných továren k samotné fyzické výrobě. Výsledný projekt procesoru AI5 byl již oficiálně předán k produkci technologickým lídrům Samsung (005930) a Taiwan Semiconductor (TSM). Samotný náběh sériové produkce a postupné nasazování do reálného provozu plánuje management realizovat v časovém horizontu následujících 12 až 18 měsíců.
Nová generace čipů přináší extrémní nárůst výkonu a technologickou soběstačnost
Nová generace křemíkového polotovaru z dílny inženýrů automobilky se pyšní impozantním čtyřicetinásobným nárůstem výpočetního výkonu ve srovnání s předchozí verzí hardwaru. Hlavním strategickým cílem tohoto projektu je zajistit dostatečnou technologickou kapacitu pro efektivní škálování dvou nejnovějších obchodních linií. Jedná se o autonomní vozidlo pro sdílenou dopravu Cybercab a již zmíněné robotické systémy Optimus. Na rozdíl od přímé konkurence v oblasti autonomního řízení se korporace rozhodla jít cestou vývoje vlastního proprietárního hardwaru.
Tato strategie dává podniku obrovskou nákladovou výhodu oproti tržním rivalům, kteří jsou nuceni nakupovat drahé komponenty od externích dodavatelů, jako je například Nvidia (NVDA). Z dlouhodobého hlediska plánuje společnost zajít v této filozofii ještě dále a vybudovat vlastní výrobní závod na produkci polovodičů. Cílem je dosáhnout stoprocentní vertikální integrace celého inovačního programu. Tento ambiciózní projekt s názvem Terrafab bude realizován na území amerického státu Texas ve spolupráci s vesmírnou korporací Space Exploration Technologies neboli SpaceX a procesorovým veteránem Intel (INTC).
Vlastní továrna na čipy by měla zajistit radikální snížení marginálních nákladů ve chvíli, kdy se naplno rozjede velkosériová produkce humanoidních robotů. Vývojový tým navíc již nyní aktivně pracuje na návrzích pro následující generaci čipů s označením AI6, jejíž budoucí produkci má opětovně zajistit jihokorejský Samsung. Pokud se investoři zaměří výhradně na Muskovu vizi, nabízí se jim velmi atraktivní budoucnost plná autonomních sítí a robotických pomocníků v domácnostech i průmyslu.
Astronomické ocenění versus dlouhá cesta k realizaci vizí
Finanční realita na Wall Street je však od splnění těchto vizí prozatím značně vzdálená. Současný kurz cenných papírů totiž již v sobě obsahuje obrovské množství optimismu a plně započítává budoucí úspěch těchto projektů, jejichž komerční životaschopnost přitom není v žádném případě garantována. Tržní kapitalizace na úrovni 1,4 bilionu dolarů kontrastuje s astronomickým poměrem ceny k ziskům, kdy se ukazatel P/E vyšplhal na hodnotu 348.
Rozhodnutí vyvíjet vlastní procesory a investovat do budování továren Terrafab je z logiky věci velmi prozíravé a správné. Nicméně v průběhu nadcházející dekády se musí úspěšně propojit obrovské množství složitých technologických i regulatorních prvků. Riziko selhání při exekuci takto komplexní vize by mělo opatrnější investory před nákupem za stávající ceny varovat, neboť aktuální valuace neodpovídá reálným hospodářským výsledkům automobilového segmentu.
