Současná horečka kolem umělé inteligence prochází jasně definovatelnými fázemi.
Zatímco v počátečních etapách se pozornost finančních trhů soustředila téměř výhradně na vývojáře grafických procesorů a specializovaných AI akcelerátorů a následně se přelila k provozovatelům datových center, nyní se ohnisko zájmu posouvá do podstatně specifičtější oblasti. Výrobci paměťových a úložných čipů se stali jedněmi z nejžhavějších a zároveň nejvolatilnějších titulů na celém kapitálovém trhu. Hlavním úzkým hrdlem celého sektoru se totiž stal akutní nedostatkový stav na straně nabídky, který výrazně zaostává za masivní poptávkou.
Rostoucí nároky na rozšiřování infrastrukturních kapacit vyžadují enormní množství paměťového hardwaru. Výrobci těchto komponent se tak ocitli ve správný čas na správném místě. Pro provozovatele datových center sice tato situace představuje komplikaci, avšak pro samotné producenty čipů znamená zákon nabídky a poptávky historicky nebývalý příliv hotovosti. Díky převisu poptávky plně využívají svou cenovou sílu a diktují si prémiové marže, což se přímo odráží v jejich nedávno zveřejněných hospodářských výsledcích za poslední čtvrtletí.
Mimořádný finanční skok klíčových paměťových hráčů
Finanční výkonnost tří hlavních světových producentů v jejich posledních výkazech jasně ukazuje rozsah současného komoditního boomu. Společnost SK Hynix (SKHY) zaznamenala meziroční nárůst výnosů o 198 % a její čistý zisk stoupl o 398 %. Tento jihokorejský gigant, který vstoupil na americkou burzu Nasdaq teprve 10. července, si udržuje pozici lídra v oblasti pamětí s vysokou šířkou pásma. Klíčovým milníkem se pro společnost stalo uzavření několikaletého technologického partnerství s lídrem trhu Nvidia (NVDA), které přesně zapadá do jeho infrastrukturní mapy.
Ještě výraznější čísla předvedla korporace Micron Technology (MU), která dosáhla meziročního růstu tržeb o 346 % a její čistý zisk vyskočil o neuvěřitelných 1 223 %. Cenné papíry této společnosti vzrostly do 20. července o 174 %. Za čtvrtletí končící 28. května vygenerovala společnost volné cash flow ve výši 18,3 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční skok o 165 %, přičemž hrubá marže vzrostla oproti předchozímu čtvrtletí o 10 procentních bodů na úroveň 84,9 %.
Nejextremnější obrat v ziskovosti však předvedla společnost SanDisk (SNDK). Její tržby meziročně vzrostly o 233 % a čistý zisk vykázal astronomický růst o 8 646 %, když se firma posunula z loňské ztráty 43 milionů dolarů na čistý zisk ve výši 3,675 miliardy dolarů. Od svého odštěpení od mateřské korporace Western Digital v únoru 2025 vzrostly akcie o téměř 3 700 % a v letošním roce přidávají 405 %. Volné cash flow podniku za uplynulý rok stouplo o 1 243 % na 2,96 miliardy dolarů a hrubá marže vyskočila z 22,7 % na 78,4 %.
Cyklická rizika a alternativní cesta skrze diverzifikované fondy
Přestože výrobci paměťových komponent v současnosti zažívají finanční žně a plně si užívají příliv hotovosti, uvědomují si, že z dlouhodobého hlediska je klíčová udržitelnost. Všechny tři korporace proto výrazně navyšují své plánované kapitálové výdaje na budování nových výrobních kapacit, aby deficit nabídky postupně odstranily. Investoři by však neměli zapomínat na to, že paměťový sektor patří k vůbec nejvíce cyklickým odvětvím v celé technologické sféře. Jakmile nová výroba dorazí na trh a nabídka srovná krok s poptávkou, možnost diktovat si prémiové ceny rychle zmizí, což přirozeně povede ke zpomalení finančního růstu.
Vzhledem ke zvýšenému množství spekulativního kapitálu v odvětví vykazují tyto tituly vysokou míru volatility. Z valuačního pohledu se cenné papíry SK Hynix a Micron Technology jeví jako lépe oceněné a konzervativnější varianty než extrémně naceněný SanDisk. Pro investory s nižší tolerancí k riziku, kteří chtějí získat expozici na tento sektor a zároveň eliminovat riziko výběru jediné firmy, se nabízí možnost využití specializovaného burzovně obchodovaného fondu, jakým je například Roundhill Memory ETF (DRAM). Ten představuje ideální doplňkový nástroj pro balancování technologické části portfolia v dobách zvýšené tržní nejistoty.
