Tesla se blíží důležitému okamžiku.
Dne 2. července zveřejní Tesla (TSLA) údaje o dodávkách elektromobilů za druhé čtvrtletí. Právě tato čísla mohou výrazně ovlivnit náladu investorů, protože automobilka se snaží přesvědčit trh, že období klesajících prodejů je minulostí.
Akcie společnosti letos ztratily přibližně 8 %, a to navzdory růstu hlavních amerických akciových indexů. Za poklesem stojí především obavy z vývoje hlavního byznysu Tesly. Přestože se pozornost často soustředí na projekty jako Cybercab nebo humanoidního robota Optimus, více než 70 % celkových tržeb společnosti stále pochází z prodeje elektromobilů.
Právě proto budou investoři sledovat červencové údaje s mimořádnou pozorností.
Elektromobily zůstávají hlavním motorem společnosti
Tesla v posledních letech čelila zpomalování poptávky i sílící konkurenci.
V roce 2024 dodala zákazníkům 1,79 milionu vozů, což představovalo meziroční pokles o 1 %. Situace se dále zhoršila v roce 2025, kdy dodávky klesly o dalších 9 % na 1,63 milionu vozidel.
Pokles prodejů se promítl i do finančních výsledků. Automobilové tržby společnosti se v roce 2025 snížily o 10 %, což vedlo k poklesu celkových tržeb o 3 %. Tesla navíc agresivně snižovala ceny svých vozů, aby podpořila poptávku, což negativně zasáhlo ziskovost.
Výsledkem byl propad zisku o 47 %.
V posledních měsících se však začínají objevovat první známky zlepšení. V prvním čtvrtletí letošního roku Tesla dodala 358 023 elektromobilů, což představovalo meziroční růst o 6 %.
Analytici nyní očekávají, že za druhé čtvrtletí společnost vykáže dodávky kolem 400 000 vozů. Pokud se tento odhad naplní, půjde o druhé po sobě jdoucí čtvrtletí růstu, což by mohlo naznačovat stabilizaci hlavního podnikání.
Samotný růst dodávek však nemusí stačit k odstranění všech pochybností.
Konkurence sílí na všech frontách
Tesla již dávno není jediným dominantním hráčem na trhu elektromobilů.
Silný tlak přichází především z Číny, kde domácí výrobci rychle navyšují produkci a rozšiřují svůj globální dosah.
Společnost Geely Automotive například oznámila, že její prodeje vozidel s novými energetickými pohony vzrostly v roce 2025 o 90 % na téměř 1,7 milionu vozů. Firma zároveň plánuje agresivní expanzi na evropský trh, který patří mezi klíčové regiony Tesly.
Ještě výraznější konkurenci představuje BYD (1211.HK), který již v minulém roce Teslu překonal v dodávkách čistě elektrických vozů. Čínský výrobce dodal více než 2,2 milionu elektromobilů po celém světě.
Významnou výhodou BYD zůstává cenová politika. Firma dokáže nabízet elektromobily za ceny, kterým Tesla jen obtížně konkuruje.
Právě sílící konkurence je jedním z důvodů, proč investoři nepovažují krátkodobé zlepšení dodávek za definitivní důkaz dlouhodobého obratu.
Trh chce vidět udržitelný růst, nikoli pouze několik silnějších čtvrtletí.
Extrémní valuace zůstává největším rizikem
I kdyby Tesla 2. července překonala očekávání analytiků, nemusí to automaticky znamenat výrazný růst akcií.
Důvodem je především ocenění společnosti.
Na základě zisku za posledních dvanáct měsíců se akcie obchodují s poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 366. Pro srovnání, index Nasdaq-100 se obchoduje přibližně za 34,4násobek zisků.
Tak vysoká valuace znamená, že investoři již nyní do ceny akcií promítají velmi optimistická očekávání ohledně budoucnosti společnosti.
Právě proto mnozí akcionáři nevnímají Teslu jako automobilku, ale jako technologickou společnost budoucnosti.
Velká část investičního příběhu stojí na projektech Cybercab a Optimus. Podle posledních informací zahájil Cybercab výrobu v dubnu. Vozidlo však stále čeká na širší regulační schválení systému Full Self-Driving (FSD), bez kterého nemůže naplno fungovat jako autonomní robotaxi.
Generální ředitel Elon Musk očekává, že potřebná povolení by mohla být schválena přibližně v desítce amerických států do konce roku.
Velká očekávání panují také kolem humanoidního robota Optimus. Musk již dříve uvedl, že tento projekt by mohl v dlouhém období generovat až 10 bilionů dolarů tržeb. Hromadná výroba má podle plánů začít na konci roku ve výrobním závodě ve Fremontu, jehož kapacita má dosáhnout až 1 milionu robotů ročně.
Právě zde se nachází hlavní investiční dilema. Pokud se Cybercab a Optimus prosadí podle očekávání, současná valuace může být obhajitelná. Pokud však vývoj, regulace nebo komercializace zaostanou za plánem, mohou být akcie vzhledem ke svému ocenění zranitelné vůči výraznější korekci.
Druhý červenec tak nebude pouze testem poptávky po elektromobilech. Bude také dalším důležitým krokem v ověřování toho, zda Tesla dokáže naplnit mimořádně ambiciózní očekávání, která do ní investoři vkládají.
