Tesla (TSLA) konečně přinesla pozitivní překvapení. Po dvou letech slabšího vývoje dodávek automobilů vykázala ve druhém čtvrtletí výrazně lepší výsledek, než očekávala Wall Street. Největší pozornost sice přitáhl prudký růst registrací v Evropě, ještě působivější však může být schopnost firmy udržet svou pozici na mimořádně konkurenčním čínském trhu.
Výrobce elektromobilů dodal během druhého čtvrtletí po celém světě více než 480 000 vozidel. Meziročně šlo o růst o 25 % a zároveň o nejlepší druhé čtvrtletí v historii společnosti.
Výsledek výrazně překonal průměrný odhad analytiků, který počítal přibližně s 406 000 dodanými vozy. Tesla tak dodala zhruba o 74 000 automobilů více, než očekával trh.
Silná čísla přišla po delším období slabších výsledků. Tesla v roce 2023 dodala rekordních 1,8 milionu vozidel, následně však počet dodávek dva roky po sobě klesal. Firma se zároveň potýkala s dalšími problémy, které přesahovaly samotný automobilový byznys.
Druhé čtvrtletí proto představovalo důležitý test. Výsledek naznačil, že poptávka po vozech Tesla se může stabilizovat a že společnost stále dokáže překonat očekávání i v prostředí silné konkurence.
Evropa výrazně podpořila překvapivý růst dodávek
Tesla nezveřejňuje přesný počet dodaných vozidel podle jednotlivých regionů. Dostupné údaje o registracích však naznačují, že významnou část celkového překvapení vytvořila Evropa.
Data Evropské asociace výrobců automobilů ukázala, že registrace vozů Tesla od ledna do května meziročně vzrostly o 77 %. Takto rychlé tempo růstu pravděpodobně významně přispělo k rekordnímu výsledku za druhé čtvrtletí.
Evropský trh mohl těžit také z růstu cen ropy, který souvisel s konfliktem s Íránem. Vyšší ceny pohonných hmot mohou zvyšovat atraktivitu elektromobilů, protože provoz vozidel se spalovacími motory se stává dražší.
Není však jisté, zda tento efekt vydrží i v dalších čtvrtletích. Pokud by se ceny ropy stabilizovaly nebo klesly, část současného zájmu o elektromobily by mohla oslabit.
Silnější evropská poptávka přesto přišla ve správný okamžik. Tesla po dvou letech zhoršujících se dodávek potřebovala ukázat, že dokáže znovu získat růstové momentum.
Výsledek zároveň potvrzuje, že značka má v Evropě stále významnou zákaznickou základnu. Přestože konkurence na trhu elektromobilů rychle roste, Tesla zůstává schopna přitáhnout nové kupce a výrazně navýšit registrace.
Evropa však nebyla jediným důvodem, proč výsledek působí povzbudivě. Ještě důležitější může být výkon společnosti v Číně, kde se automobilový trh nachází pod mimořádným tlakem.
Tesla se udržela v jednom z nejtvrdších automobilových trhů
Dodávky Tesly v Číně se ve druhém čtvrtletí meziročně snížily pouze o 2 %. Na první pohled jde o pokles, v kontextu podmínek na místním trhu však tento výsledek působí překvapivě odolně.
Čínská ekonomika zpomaluje, podpora elektromobilů se snižuje a výrobci vedou intenzivní cenovou válku. Konkurence tlačí ceny dolů a firmy jsou nuceny rychle přicházet s novými modely nebo modernizacemi stávajících vozidel.
Tesla přesto dokázala oproti prvnímu čtvrtletí zvýšit čínské dodávky téměř o 12 %. Pokud se započítají velkoobchodní dodávky z Číny včetně exportu, jejich objem meziročně vzrostl téměř o 33 %.
Výsledek vyniká zejména ve srovnání s domácí konkurencí. Čínský výrobce elektromobilů BYD zaznamenal během prvního pololetí přibližně 40% pokles domácích dodávek. Tento údaj zahrnuje čistě bateriová vozidla i plug-in hybridy.
BYD se proto stále více zaměřuje na export, kterým se snaží kompenzovat slabší domácí poptávku. Tesla naproti tomu dokázala svůj pokles v Číně omezit na pouhá dvě procenta.
Čínský automobilový trh patří v současnosti k nejagresivnějším na světě. Výrobci nesoutěží pouze cenou, ale také rychlostí uvádění nových vozidel na trh.
Od začátku roku čínské automobilky představily přibližně 650 nových modelů. Do tohoto počtu se započítávají modernizace, facelifty i zcela nová vozidla.
I po omezení pouze na skutečně nové modely bez předchozí verze v Číně jde zhruba o 30 nových automobilů každý měsíc. Pro srovnání americký trh představí přibližně 30 zcela nových modelů za celý rok.
Výrobci jsou nuceni obnovovat nabídku mimořádně rychle, protože nové vozy se obvykle prodávají snadněji a nevyžadují tak vysoké slevy. V prostředí cenové války se časté modernizace stávají důležitou součástí konkurenčního boje.
Výkonný viceprezident BYD He Zhiqi označil tempo uvádění nových modelů za naprosto šílené a čínský trh popsal nejen jako tvrdý, ale přímo brutální.
Právě v takovém prostředí dokázala Tesla udržet své čínské dodávky téměř beze změny. Tento výsledek může být důležitější než samotný rychlý růst v Evropě.
Oživení je povzbudivé, jeho udržitelnost však není jistá
Silné dodávky za druhé čtvrtletí poskytly Tesle přesně takový výsledek, jaký po dlouhém období slabších zpráv potřebovala. Firma překonala očekávání, vytvořila rekord pro druhé čtvrtletí a dokázala růst v Evropě i udržet pozici v Číně.
Stále však není jasné, zda jde o začátek trvalejšího obratu. Jedním z hlavních rizik zůstává omezená a stárnoucí nabídka vozidel.
Tesla spoléhá na relativně úzké portfolio modelů, zatímco čínští konkurenti uvádějí na trh desítky nových nebo modernizovaných vozidel každý měsíc. Pokud nebude firma schopna svou nabídku pravidelně obnovovat, může během druhé poloviny roku znovu ztratit část momenta.
Dalším nejistým faktorem je vývoj evropské poptávky. Vyšší ceny ropy mohly zvýšit zájem o elektromobily, ale jejich budoucí směr nelze spolehlivě odhadnout.
Není rovněž jasné, jak velkou roli při růstu dodávek hrály případné cenové pobídky. Vyšší objem prodejů nemusí automaticky znamenat vyšší ziskovost, pokud firma přitahovala zákazníky výraznějšími slevami.
Přesto jde o jeden z nejsilnějších údajů o dodávkách, které Tesla za poslední dva roky zveřejnila. Společnost ukázala, že dokáže využít rostoucí poptávku v Evropě a zároveň se ubránit tvrdé konkurenci v Číně.
Nejpůsobivější část výsledku proto nemusí být samotný globální růst o 25 %. Mnohem důležitější může být fakt, že Tesla v mimořádně náročném čínském prostředí ztratila jen dvě procenta, zatímco někteří velcí domácí výrobci čelili podstatně hlubším propadům.
Druhé čtvrtletí tak přineslo první dodávková čísla po dlouhé době, která mohou investorům dodat důvěru. Pro potvrzení skutečného obratu ale bude Tesla muset silnější výkon zopakovat také ve druhé polovině roku 2026.
