Společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), známá jako TSMC, oznámila během prezentace výsledků za druhé čtvrtletí další investici ve výši 100 miliard dolarů do rozšíření výroby čipů v americké Arizoně.
Tento krok přichází v době, kdy část investorů začíná pochybovat, zda současné masivní investice do infrastruktury pro umělou inteligenci nejsou přehnané. Nové rozhodnutí TSMC však naznačuje pravý opak – největší světový výrobce pokročilých čipů očekává, že poptávka bude silná ještě řadu let.
Na finančních trzích se v posledních měsících stále častěji objevují obavy, že technologické společnosti investují do umělé inteligence příliš agresivně. Někteří investoři upozorňují na riziko, že vznikne nadbytečná kapacita datových center a výpočetní infrastruktury, která se nemusí ekonomicky vyplatit. Největší technologické firmy však zatím podobné obavy nesdílejí. Naopak pokračují v rozsáhlých investicích s cílem získat co největší podíl na rychle rostoucím trhu.
Právě tato strategie má zásadní dopad také na dodavatele polovodičů. TSMC vyrábí nejpokročilejší čipy pro řadu světových technologických společností a jakékoli rozhodnutí o výrazném rozšíření výrobních kapacit představuje důležitý signál pro celý polovodičový sektor. Investice v hodnotě 100 miliard USD by podle řady investorů nedávala ekonomický smysl, pokud by společnost neočekávala dlouhodobě vysokou poptávku.
TSMC zůstává klíčovým článkem celého AI ekosystému
TSMC si během posledních let vybudovalo prakticky dominantní postavení v oblasti výroby nejmodernějších polovodičů. Přestože na trhu působí i další výrobci čipů, žádný z nich se zatím nemůže měřit s technologickou úrovní ani výrobní kapacitou tchajwanské společnosti. Právě díky tomu si TSMC vybrala většina předních návrhářů čipů jako svého výrobního partnera.
Význam společnosti ještě vzrostl s nástupem umělé inteligence. Vývoj stále výkonnějších AI akcelerátorů a procesorů totiž vyžaduje nejpokročilejší výrobní technologie, které TSMC dlouhodobě nabízí. Firma tak stojí v samotném centru současné investiční vlny spojené s budováním AI infrastruktury.
Dalším důležitým faktorem je geografická diverzifikace výroby. Rozšiřování továren ve Spojených státech pomáhá společnosti snižovat geopolitická rizika a současně přibližuje výrobu významným americkým zákazníkům. Právě nové výrobní závody v Arizoně se mají stát jedním z hlavních pilířů budoucího růstu společnosti.
Obří investice navíc přichází v době, kdy se řada technologických firem snaží zajistit dostatek výrobních kapacit na několik let dopředu. Budování moderních polovodičových továren je mimořádně nákladné a trvá několik let, proto musí společnosti plánovat dlouho dopředu. Rozhodnutí investovat dalších 100 miliard dolarů naznačuje, že vedení TSMC očekává pokračující vysokou poptávku i ve druhé polovině desetiletí.
Vedení očekává silnou poptávku až do roku 2030
Během konferenčního hovoru po zveřejnění výsledků dostal generální ředitel C. C. Wei otázku, jak dlouho podle něj současná vlna investic do umělé inteligence vydrží. Jeho odpověď byla jednoznačná. Podle něj zůstane poptávka po AI čipech velmi silná minimálně do let 2029 až 2030.
Současně uvedl, že rozvoj umělé inteligence pravděpodobně vytváří zcela nové průmyslové odvětví. Takové vyjádření má značnou váhu, protože vedení TSMC je v pravidelném kontaktu s největšími světovými technologickými společnostmi i návrháři čipů. Firma průběžně vyhodnocuje jejich investiční plány a budoucí poptávku po výrobních kapacitách.
Právě díky této pozici má TSMC přístup k informacím, které většina investorů ani analytiků nemá k dispozici. Pokud společnost současně investuje desítky miliard dolarů do nových továren a její vedení očekává několik dalších let silné poptávky, jde o významný signál pro celý technologický sektor.
To samozřejmě neznamená, že růst nebude provázet vyšší volatilita nebo krátkodobé výkyvy poptávky. Výstavba infrastruktury pro umělou inteligenci bude pravděpodobně probíhat ve vlnách. Celkový dlouhodobý trend však podle vyjádření vedení TSMC zůstává velmi pozitivní.
Akcie TSMC mohou dál těžit z pokračující AI expanze
Vedle samotného oznámení investice může být zajímavé také současné ocenění společnosti. Akcie TSMC se po předchozím poklesu obchodují pod svými historickými maximy, přestože fundamentální výhled společnosti zůstává velmi silný.
Podle odhadů se akcie obchodují přibližně za 23,4násobek očekávaného zisku, což je vzhledem k dominantnímu postavení firmy a tempu růstu považováno za relativně rozumnou valuaci. Investoři tak získávají expozici vůči jedné z nejdůležitějších společností celého AI ekosystému za ocenění, které není extrémně vysoké.
Význam TSMC navíc pravděpodobně poroste společně s tím, jak budou technologické společnosti pokračovat ve výstavbě datových center a nákupu stále výkonnějších AI čipů. Bez výrobních kapacit TSMC by většina těchto projektů vůbec nemohla vzniknout.
Rozhodnutí investovat dalších 100 miliard dolarů do výroby v Arizoně proto lze chápat jako jeden z nejsilnějších signálů, že vedení společnosti věří v pokračování současného investičního cyklu. Pokud se tento scénář naplní, může TSMC zůstat jedním z největších dlouhodobých vítězů rozvoje umělé inteligence.
