Období po odeznění globální zdravotnické krize znamenalo pro řadu specializovaných farmaceutických korporací nutnost zásadní rekonfigurace produktového portfolia a hledání nových růstových impulzů.
Společnost Moderna (MRNA), která patřila k hlavním symbolům pandemické éry, prošla po propadu poptávky po očkovacích látkách proti onemocnění COVID-19 hlubokou tržní korekcí. V uplynulých měsících však cenné papíry tohoto biotechnologického zástupce zaznamenaly působivé oživení, když ze svých lokálních minim posílily o bezmála 150 %. Hlavním motorem tohoto obratu se stal významný regulatorní pokrok u jednoho z nejvíce očekávaných produktů nové generace.
Během poslední obchodní seance na americkém technologickém trhu Nasdaq akcie společnosti zpevnily o 4,31 % neboli o 3,02 dolaru na konečnou hodnotu 73,05 dolaru. Celková tržní kapitalizace podniku se v závislosti na vnitrodenních pohybech stabilizovala v širším rozmezí kolem 26,7 miliardy až 28 miliard dolarů. Vnitrodenní rozsah obchodování byl vymezen mantinely 68,94 dolaru a 73,80 dolaru, což zároveň představuje horní hranici padesáti dvou týdenního pásma, jehož spodní okraj leží na úrovni 22,28 dolaru. Celkový denní objem prodejů dosáhl 91 tisíc kusů při dlouhodobém průměru 7,3 milionu akcií, přičemž hrubá marže vykazuje úroveň 11,55 %.
Jednomyslné rozhodnutí komise FDA a expanze na globální trhy
Klíčový impuls pro nastartování strmého růstového trendu přišel 16. června, kdy společnost zveřejnila zásadní zprávu týkající se vývoje své nové očkovací látky proti chřipce postavené na technologii mRNA s označením mRNA-1010. Následně 18. června vedení korporace oznámilo, že poradní výbor Úřadu pro kontrolu potravin a léčiv (FDA) jednomyslně odhlasoval, že přínosy této chřipkové vakcíny výrazně převažují nad potenciálními riziky u pacientů ve věkové skupině 50 let a více. Oficiální finální schválení ze strany FDA pro komerční využití v USA by mohlo nastat již 5. srpna. Tento nadějný produkt navíc v současnosti prochází intenzivním schvalovacím procesem u regulatorních orgánů v Kanadě, Austrálii a v Evropské unii.
Pozitivní sentiment na Wall Street v posledních týdnech podpořily i další strategické zprávy z výzkumných laboratoří. Během nedávného investorského dne management překvapil odbornou veřejnost oznámením, že se aktivně připravuje na zahájení vývoje inovativního in vivo kandidáta typu CAR-T. Pokud by tento ambiciózní vědecký program uspěl, umožnilo by to firmě realizovat tolik potřebnou diverzifikaci mimo oblast čistě respiračních onemocnění. Nová léčebná ramena by cílila na lukrativní segmenty onkologie a terapie vzácných chorob, což by radikálně změnilo dlouhodobý rizikový profil celého podniku.
Nepoměr tržního ocenění vůči reálné velikosti chřipkového segmentu
Přestože nákupní nálada na trhu má reálné opodstatnění, stávající optimismus začíná vykazovat známky přehřátí. Vzhledem k tomu, že hospodaření biotechnologického zástupce se v současnosti nachází v červených číslech a firma je ztrátová, aktuální tržní ocenění je čistě spekulativní sázkou na budoucí komerční úspěch produktů mimo oblast covidu. Zde však investoři narážejí na tvrdá data o velikosti cílového trhu. Celkový celosvětový adresovatelný trh s vakcínami proti chřipce se odhaduje na přibližně 9,5 miliardy dolarů.
Aby korporace dokázala obhájit svou stávající valuaci, musela by v tomto vysoce konkurenčním prostředí získat naprosto dominantní tržní podíl, což nebude jednoduchý úkol. I při započtení budoucího potenciálu platformy CAR-T a dalších vyvíjených terapeutických látek zůstává realitou, že tyto produkty v rané fázi výzkumu jsou vzdáleny mnoho let od případného uvedení na trh a generování prvních tržeb.
Mezitím musí společnost masivně investovat do provozu, což vede k rychlému spalování stávajících hotovostních rezerv. Financování tohoto postpandemického návratu tak s sebou nese zvýšené riziko, že management bude nucen přistoupit k nové emisi akcií za účelem získání dodatečného kapitálu. Takové zředění stávajících akcionářských podílů by mělo bezprostřední negativní dopad na kurz na burze. Z pohledu racionální investiční strategie je proto v současné situaci vhodnější vyčkat, dokud opadne nejnovější vlna mediálního zájmu, a nákupní pozice otevírat až po stabilizaci kurzu na rozumnějších úrovních.
