Společnost Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) se rozhodla získat další kapitál prostřednictvím prodeje nových akcií.
Tento krok sice povede k ředění podílů stávajících akcionářů, zároveň ale firmě přinese přibližně 1,2 miliardy dolarů, které chce využít k financování dalšího růstu, rozšíření výroby i rozsáhlých investic do umělé inteligence.
Rivian byl ještě donedávna vnímán především jako výrobce elektromobilů konkurující společnostem Tesla (NASDAQ: TSLA) nebo Lucid Group (NASDAQ: LCID). Firma dnes vyrábí elektrický pickup R1T, SUV R1S a připravuje uvedení cenově dostupnějšího modelu R2, který má představovat nejdůležitější produkt v historii společnosti.
Management však stále častěji zdůrazňuje, že budoucnost firmy nebude stát pouze na výrobě automobilů. Stejně důležitou součástí strategie se stává software, umělá inteligence a technologie autonomního řízení. Právě kvůli těmto investicím společnost letos ustoupila od dřívějšího cíle dosáhnout ziskovosti v roce 2027 a dala přednost dlouhodobému růstu.
Nová emise přinese firmě miliardy, akcionářům však nižší podíl
Na začátku července Rivian oznámil, že prodá 75 milionů nových akcií za cenu 15,50 dolaru za kus. Cena byla nastavena mírně pod tehdejší tržní úrovní, aby byla nabídka pro investory atraktivnější.
Součástí transakce je také opce pro upisovatele na nákup dalších 11,25 milionu akcií. Pokud bude využita v plném rozsahu, zvýší se počet akcií společnosti přibližně o 6 %.
Právě tento krok představuje pro současné akcionáře největší nevýhodu. Vydáním nových akcií se totiž jejich vlastnický podíl ve společnosti snižuje. Každá existující akcie bude představovat o něco menší část firmy než před emisí.
Na druhou stranu získaný kapitál může výrazně urychlit rozvoj společnosti. Pokud se investice podaří přeměnit ve vyšší výrobu, lepší hospodářské výsledky a rychlejší růst, může být krátkodobé ředění akcií v dlouhodobém horizontu vyváženo vyšší hodnotou celé společnosti.
Rivian přitom není v podobném financování žádným nováčkem. Během posledních tří let vzrostl počet vydaných akcií o více než 30 %, což společnosti pomohlo financovat provoz v době, kdy její hlavní činnost stále vytvářela ztrátu.
Na rozdíl od některých konkurentů se však Rivianu podařilo získat také významné financování bez vydávání nových akcií. Důležitým zdrojem kapitálu se stalo víceletého partnerství s Volkswagenem, které firmě přineslo miliardové investice a zároveň omezilo potřebu dalšího ředění podílů akcionářů.
Model R2 a umělá inteligence mají rozhodnout o budoucnosti společnosti
Nová emise by měla společnosti přinést přibližně 1,2 miliardy dolarů, které budou využity především na rozšíření výroby připravovaného modelu R2.
Právě tento automobil je považován za klíč k budoucí ziskovosti Rivianu. Očekává se totiž, že díky nižší ceně osloví výrazně širší skupinu zákazníků než současné modely R1S a R1T. Vyšší výrobní objemy by následně měly snížit jednotkové výrobní náklady a zlepšit hospodářské výsledky společnosti.
Rivian již v posledních čtvrtletích dokázal dosáhnout kladné hrubé marže, což představuje důležitý milník na cestě k dlouhodobé ziskovosti. Pokud se podaří výrobu modelu R2 úspěšně rozšířit, mohly by se provozní ztráty v dalších letech výrazně snížit.
Stejnou prioritou jsou však investice do umělé inteligence. Automobilový průmysl se stále více mění ze světa mechaniky na svět softwaru. Výrobci elektromobilů dnes nesoutěží pouze výkonem baterií nebo designem vozů, ale stále více také kvalitou autonomních funkcí.
Vedení Rivianu věří, že právě software bude v budoucnu jedním z největších zdrojů příjmů. Plně autonomní řízení by mohlo otevřít cestu nejen běžným spotřebitelům, ale také novým komerčním službám, například flotilám robotaxi, které fungují bez lidského řidiče.
Vývoj takových technologií je mimořádně nákladný a vyžaduje dlouhodobé investice do vývoje umělé inteligence, datových center i výpočetní infrastruktury. Právě proto společnost upřednostnila další financování před snahou co nejrychleji dosáhnout účetního zisku.
Rivian není Lucid. Přesto mezi oběma firmami existují podobnosti
Nová emise akcií připomíná strategii společnosti Lucid Group, která v posledních letech opakovaně získávala kapitál prostřednictvím vydávání nových akcií. Vysoké investiční výdaje a pokračující provozní ztráty ji nutily pravidelně navyšovat počet akcií v oběhu.
Právě tato strategie bývá mezi investory často kritizována, protože opakované emise postupně snižují podíl stávajících akcionářů na společnosti.
V případě Rivianu však existuje několik důležitých rozdílů. Firma již prokazuje postupné zlepšování provozních výsledků, dosáhla kladné hrubé marže a vedle emisí akcií dokázala získat také jiné zdroje financování.
Pokud se podaří úspěšně rozjet výrobu modelu R2 a současně pokračovat ve vývoji autonomních technologií, může se dnešní ředění podílů ukázat jako rozumná cena za dlouhodobý růst společnosti.
Krátkodobě bude nová emise pro akcionáře znamenat nižší podíl na firmě. O skutečném úspěchu tohoto kroku však rozhodne až to, zda Rivian dokáže získaný kapitál proměnit ve vyšší výrobu, stabilní ziskovost a silnější postavení na rychle se měnícím trhu elektromobilů.
