Umělá inteligence není jediným motorem současného růstu akciových trhů. Významnou pozornost investorů přitahují také štěpení akcií, která v posledních letech doprovázejí některé z nejúspěšnějších společností na Wall Street.
Nejnovějším příkladem je kyberbezpečnostní společnost CrowdStrike Holdings (CRWD), která na začátku července dokončila své první štěpení akcií. Firma rozdělila každou původní akcii na čtyři nové, čímž snížila jejich nominální cenu a zpřístupnila je většímu počtu drobných investorů.
Samotné rozdělení akcií však nemění hodnotu společnosti ani podíl stávajících akcionářů. Investor po štěpení vlastní více akcií, ale každá z nich má odpovídajícím způsobem nižší cenu. Přesto tento krok často přitahuje pozornost trhu, protože bývá spojen s firmami, jejichž akcie předtím výrazně vzrostly.
CrowdStrike se díky rychlému růstu tržeb, vysoké loajalitě zákazníků a rozšiřování využití své cloudové bezpečnostní platformy dostal na historická maxima. Jeho štěpení tak nebylo pouze technickou úpravou ceny akcií, ale také výsledkem dlouhodobě úspěšného podnikání.
Další podobný krok by mohla zvážit Meta Platforms (META). Jde o jedinou společnost ze skupiny takzvané Magnificent Seven, která dosud nikdy své akcie nerozdělila. Vzhledem k jejich vysoké nominální ceně a významnému zastoupení drobných investorů začíná být takový scénář stále logičtější.
CrowdStrike završil desetiletí mimořádného růstu
Představenstvo CrowdStrike oznámilo na začátku června první štěpení akcií v historii společnosti. Poměr byl stanoven na čtyři nové akcie za jednu původní a samotné rozdělení proběhlo po skončení obchodování 1. července.
Jedním z hlavních důvodů podobných kroků bývá snaha snížit nominální cenu akcie. Někteří brokeři umožňují nákup zlomkových akcií, tato možnost však není dostupná všude. Vysoká cena jedné akcie tak může být pro část drobných investorů překážkou.
Rozdělení akcií CrowdStrike ale zároveň odráželo výrazný růst společnosti. Tržby firmy se během poslední dekády zvyšovaly složeným ročním tempem přesahujícím 50 %. Takto rychlá expanze byla založena především na rostoucí poptávce po cloudových kyberbezpečnostních řešeních.
Klíčovým produktem společnosti je bezpečnostní platforma Falcon. Ve srovnání s tradičními lokálními systémy je pružnější a umožňuje rychlejší odhalování potenciálních hrozeb i reakci na ně. Právě schopnost pracovat s daty v cloudu a využívat umělou inteligenci se stala jedním z hlavních prvků konkurenční výhody CrowdStrike.
Řešení společnosti nepatří mezi nejlevnější na trhu, zákazníci však přesto zůstávají mimořádně loajální. Hrubá míra udržení zákazníků se dlouhodobě pohybuje ve vysokém pásmu nad 90 %. To znamená, že naprostá většina klientů služby společnosti nadále využívá.
CrowdStrike zároveň dokázal velmi úspěšně prodávat stávajícím zákazníkům další cloudové moduly. Na konci prvního fiskálního čtvrtletí, které skončilo 30. dubna, si více než polovina klientů předplácela alespoň šest modulů. Čtvrtina zákazníků využívala osm nebo více modulů.
Tato schopnost postupně rozšiřovat objem služeb nakupovaných jedním klientem je pro ekonomiku firmy velmi důležitá. Společnost nemusí získávat pouze nové zákazníky, ale může zvyšovat příjmy také u těch stávajících.
Předplatitelský model navíc přináší vysoké softwarové marže a opakované příjmy. Právě kombinace rychlého růstu, vysoké loajality a úspěšného prodeje dalších modulů pomohla akciím CrowdStrike vystoupat na historická maxima a vytvořila podmínky pro jejich rozdělení.
Meta zůstává poslední výjimkou mezi Magnificent Seven
Meta Platforms je jediným členem skupiny Magnificent Seven, který dosud neprovedl žádné štěpení akcií. Její akcie se přitom během posledních dvou let pohybovaly přibližně mezi 500 a 800 dolary.
Takto vysoká nominální cena nemusí představovat problém pro institucionální investory, může však odrazovat část drobných investorů. To je důležité zejména proto, že retailoví investoři drželi v polovině července téměř 29 % všech akcií společnosti.
Takové zastoupení je poměrně vysoké. Největším akcionářem a klíčovou rozhodující osobou sice zůstává generální ředitel Mark Zuckerberg, drobní investoři však tvoří významnou část akcionářské základny.
Snížení nominální ceny prostřednictvím štěpení by mohlo akcie zpřístupnit dalším lidem, kteří nemohou nebo nechtějí kupovat zlomkové podíly. Pokud by Meta provedla například štěpení v poměru dvě ku jedné nebo tři ku jedné, cena jedné akcie by se výrazně snížila, aniž by se změnila celková hodnota společnosti.
Pro firmu by takový krok mohl rozšířit okruh potenciálních investorů a zvýšit zájem o její akcie. Samotné štěpení by však nemělo žádný přímý vliv na tržby, zisk ani peněžní toky společnosti.
Důležitý je především psychologický a praktický efekt nižší nominální ceny. Akcie mohou působit dostupněji, i když jejich skutečné ocenění zůstane stejné. Právě proto bývají štěpení oblíbená u firem, jejichž cena výrazně vzrostla.
Meta má pro podobný krok dobré předpoklady. Její akcie se nacházejí na úrovních, které jsou pro část retailových investorů méně dostupné, zároveň však firma disponuje velmi silnou značkou, rozsáhlou uživatelskou základnou a rychle rostoucími aktivitami v oblasti umělé inteligence.
Štěpení by mohlo Metě otevřít cestu do indexu Dow Jones
Dalším důvodem pro možné štěpení akcií je složení indexu Dow Jones Industrial Average. Na rozdíl od většiny moderních akciových indexů není Dow vážen podle tržní kapitalizace, ale podle ceny jednotlivých akcií.
To znamená, že společnosti s vyšší nominální cenou akcie mají v indexu větší váhu než firmy s levnějšími akciemi, bez ohledu na jejich celkovou tržní hodnotu. Akcie Mety s cenou kolem 650 dolarů by tak při současné úrovni mohly mít na index nepřiměřeně velký vliv.
Štěpení v poměru dvě ku jedné nebo tři ku jedné by cenu snížilo na úroveň vhodnější pro případné budoucí zařazení do indexu. Meta by se díky tomu mohla dostat do hledáčku společnosti S&P Dow Jones Indices, která o složení Dow Jones rozhoduje.
Zařazení do jednoho z nejsledovanějších amerických indexů by mohlo dále zvýšit zájem investorů. Zároveň by vedlo k nákupům ze strany fondů a dalších produktů, které index kopírují.
Nejdůležitějším argumentem pro možné štěpení je však samotný provozní vývoj společnosti. Meta má několik faktorů, které mohou podporovat další růst ceny jejích akcií.
Její sociální platformy vykazují silnou schopnost zvyšovat ceny reklamy. K tomu přispívá také integrace generativní umělé inteligence do reklamních nástrojů, která může zlepšovat cílení a výkon kampaní.
Společnost zároveň rychle rozšiřuje infrastrukturu datových center potřebnou pro vývoj a provoz umělé inteligence. Vedle vlastního využití výpočetní kapacity plánuje část výkonu také pronajímat.
Pokud bude provozní růst pokračovat a cena akcií se bude dál zvyšovat, tlak na rozdělení akcií může zesílit. Meta by tím mohla zlepšit dostupnost pro drobné investory a současně si připravit vhodnější podmínky pro případné zařazení do indexu Dow Jones.
Žádné štěpení zatím oznámeno nebylo. Kombinace vysoké ceny akcií, silného zastoupení retailových investorů, růstu reklamního podnikání a rozsáhlých investic do AI však dělá z Mety jednoho z nejlogičtějších kandidátů na další významné štěpení akcií na Wall Street.
