Walmart (WMT) se ještě letos v únoru zařadil mezi úzkou skupinu společností s tržní kapitalizací přesahující 1 bilion dolarů.
Šlo o významný milník, který odrážel silnou důvěru investorů v pokračující růst největšího maloobchodního řetězce na světě. O několik měsíců později se však situace změnila.
Od poloviny května akcie společnosti oslabily o více než 15 % a tržní hodnota firmy postupně klesla nejen pod hranici jednoho bilionu dolarů, ale krátkodobě i pod 900 miliard dolarů. Přestože takový pokles může na první pohled působit znepokojivě, samotné hospodaření společnosti zatím nenaznačuje zásadní zhoršení její finanční kondice.
Hlavním důvodem poklesu byla především velmi vysoká očekávání investorů a analytiků, která společnost při zveřejnění posledních výsledků zcela nenaplnila.
Výsledky byly solidní, trh ale čekal ještě více
Za první čtvrtletí fiskálního roku 2027, které skončilo 1. května, Walmart překonal očekávání trhu na úrovni tržeb. Přesto akcie po zveřejnění výsledků výrazně oslabily.
Důvodem nebyly slabé finanční výsledky, ale skutečnost, že společnost pouze splnila očekávání na úrovni zisku a zároveň potvrdila svůj celoroční výhled, místo aby jej zvýšila.
Po předchozím silném růstu akcií investoři očekávali optimističtější prognózu. Když se tak nestalo, část trhu reagovala výprodejem.
Pokles ceny akcií tak více odrážel vysoká očekávání než výrazné zhoršení samotného podnikání. Walmart totiž nadále vykazuje solidní provozní výsledky a pokračuje v růstu svých nejrychleji se rozvíjejících segmentů.
E-commerce i reklama zůstávají hlavními motory růstu
Jedním z nejvýznamnějších růstových pilířů společnosti je nadále elektronické obchodování a digitální reklama.
Oba segmenty pokračují v dvouciferném tempu růstu, což potvrzuje pokračující transformaci Walmartu z tradičního maloobchodního řetězce na technologicky orientovanou obchodní platformu.
Výrazně se daří zejména reklamnímu podnikání společnosti. Globální reklamní byznys Walmartu vzrostl v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2027 meziročně o 37 %, což představuje jedno z nejrychleji rostoucích podnikání celé společnosti.
Právě reklamní služby se postupně stávají důležitým zdrojem vyšších marží a pomáhají diverzifikovat příjmy firmy mimo samotný maloobchodní prodej.
Silný růst e-commerce i reklamy zároveň naznačuje, že Walmart pokračuje v úspěšné digitalizaci svého podnikání a dokáže využívat rozsáhlou zákaznickou základnu i mimo tradiční kamenné prodejny.
Společnost čelí tlaku, ale reaguje aktivně
Přesto Walmart neoperuje v bezrizikovém prostředí.
Na hospodaření společnosti nadále působí tlak vyšší inflace i celní opatření, která mohou ovlivňovat náklady i spotřebitelské chování.
Současně se akcie společnosti stále obchodují s určitou prémií vůči některým konkurentům v maloobchodním sektoru, například společnosti Target (TGT).
Management proto přijal další opatření na podporu prodejů. Walmart v tomto týdnu oznámil, že snižuje ceny vybraných produktů, aby přilákal zákazníky citlivější na výši výdajů.
Nižší ceny by podle společnosti měly podpořit prodeje v nadcházejícím čtvrtletí a současně pomoci naplnit očekávání investorů po slabší reakci trhu na poslední výsledky.
Pokles ocenění nemusí měnit dlouhodobý příběh
Navzdory poklesu tržní kapitalizace zůstává Walmart jednou z největších společností na světě. Ani krátkodobý návrat pod hranici 900 miliard dolarů nemění skutečnost, že firma disponuje silným podnikáním, rozsáhlou zákaznickou základnou a pokračujícím růstem v perspektivních oblastech.
Vedle růstového potenciálu nabízí společnost také pravidelnou dividendu. Roční dividenda činí 0,99 dolaru na akcii, což při současné ceně představuje dividendový výnos přibližně 0,9 %.
Krátkodobé kolísání ceny akcií tak nemusí odrážet dlouhodobou hodnotu společnosti. Současný pokles přišel především po období velmi silného růstu, kdy byla očekávání investorů mimořádně vysoká.
Základní fundamenty společnosti zůstávají podle dosavadních výsledků stabilní. Walmart pokračuje v rozvoji e-commerce i reklamního podnikání a zároveň hledá způsoby, jak podpořit prodeje v prostředí vyšší inflace. Pro dlouhodobé investory tak může současné oslabení představovat zajímavější vstupní cenu než v době, kdy se společnost obchodovala s tržní kapitalizací přesahující jeden bilion dolarů.
