Po šedesáti letech ve funkci generálního ředitele Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) předal Warren Buffett na začátku roku 2026 vedení společnosti svému nástupci Gregu Abelovi. Buffett zůstává předsedou správní rady, každodenní řízení konglomerátu už ale převzal právě Abel, který má před sebou nelehký úkol navázat na jednu z nejúspěšnějších investičních kariér v historii.
První významnou zkouškou jeho investiční strategie mohou být výsledky společnosti Alphabet (GOOGL) za druhé čtvrtletí, které firma zveřejní 22. července. Berkshire totiž pod Abelovým vedením výrazně navýšila svou investici do mateřské společnosti Googlu a jde o jednu z největších změn v akciovém portfoliu od jeho nástupu do čela společnosti.
Greg Abel výrazně navýšil investici do Alphabetu
Berkshire Hathaway začala nakupovat akcie Alphabetu už v loňském roce. Po nástupu Grega Abela do funkce generálního ředitele však společnost svou pozici více než zečtyřnásobila.
Na konci roku 2025 vlastnil konglomerát přibližně 17,8 milionu akcií Alphabetu. Pod Abelovým vedením se tento podíl zvýšil na zhruba 86,4 milionu akcií.
Hodnota této investice nyní přesahuje 30 miliard dolarů a představuje téměř 9 % akciového portfolia Berkshire Hathaway. Alphabet se tak stal pátou největší investicí společnosti, hned za Bank of America (BAC).
Rozsah této investice znamená, že výsledky Alphabetu budou pro Berkshire mimořádně důležité. Pokud bude technologická společnost pokračovat v silném růstu, potvrdí tím zatím nejvýznamnější investiční rozhodnutí Grega Abela.
Google těží z rozvoje umělé inteligence
Ještě před nástupem generativní umělé inteligence se objevovaly obavy, že tradiční internetové vyhledávání může čelit silné konkurenci chatbotů, jako je ChatGPT od společnosti OpenAI.
Alphabet však reagoval rozsáhlými investicemi do vlastních AI funkcí.
Mezi nejvýznamnější patří AI Overviews, které kombinují text, obrázky a odkazy na další zdroje a zobrazují uživatelům odpovědi přímo nad klasickými výsledky vyhledávání. Druhou novinkou je AI Mode, jenž umožňuje pokračovat ve vyhledávání prostřednictvím konverzačního rozhraní podobného chatbotům.
Podle společnosti právě AI Overviews přispěly během prvního čtvrtletí letošního roku ke zvýšení využívání služby Google Search. Alphabet zároveň uvedl, že počet uživatelů AI Mode dále roste.
Vyšší návštěvnost vyhledávače je pro firmu zásadní, protože umožňuje zobrazovat více reklam a zvyšovat příjmy z reklamního byznysu.
Výsledky se již promítly do hospodaření společnosti. Google Search během prvního čtvrtletí vytvořil rekordní tržby ve výši 60,4 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 19 %.
Šlo zároveň o čtvrté čtvrtletí v řadě, kdy tempo růstu této divize dále zrychlilo.
Google Cloud zůstává nejrychleji rostoucí částí firmy
Přestože Google Search stále vytváří více než polovinu celkových tržeb Alphabetu, nejrychleji rostoucím segmentem společnosti zůstává Google Cloud.
V prvním čtvrtletí vzrostly jeho tržby meziročně o 63 % na 20 miliard dolarů.
Růst podporuje především rozšiřující se nabídka služeb zaměřených na umělou inteligenci.
Google Cloud provozuje rozsáhlou síť datových center vybavených specializovanými čipy určenými pro výpočty AI. Vedle hardwaru od Nvidia (NVDA) využívá Alphabet také vlastní čipy Tensor Processing Units (TPU), které vyvíjí ve spolupráci se společností Broadcom (AVGO). Nejnovější osmá generace těchto čipů představuje dosud nejvýkonnější verzi.
Cloudová platforma zároveň umožňuje zákazníkům využívat rozsáhlé jazykové modely, včetně vlastní rodiny modelů Gemini, které mohou firmy nasazovat při vývoji vlastních aplikací využívajících umělou inteligenci.
Vedle samotných tržeb budou investoři při zveřejnění výsledků sledovat také objem budoucích zakázek.
Na konci prvního čtvrtletí dosáhl objem nevyřízených objednávek Google Cloud 462 miliard dolarů, přičemž se proti předchozímu čtvrtletí téměř zdvojnásobil. Hlavním důvodem byl zájem zákazníků čekajících na nové kapacity datových center.
Pokud tento ukazatel dále poroste i ve druhém čtvrtletí, může to podle analytiků podpořit očekávání ještě rychlejšího růstu cloudového byznysu.
Investoři budou výsledky sledovat mimořádně pozorně
Akcie Alphabetu letos opakovaně vytvořily nová historická maxima. Přesto Berkshire Hathaway své investice dále navyšovala.
Takový přístup může působit nezvykle zejména ve srovnání s investiční filozofií Warrena Buffetta, který byl známý tím, že preferoval nákup akcií obchodovaných pod jejich odhadovanou vnitřní hodnotou.
Autor článku ale upozorňuje, že ani po výrazném růstu nemusí být ocenění Alphabetu přehnané.
Akcie společnosti se podle uvedených údajů obchodují přibližně za 27,3násobek zisku (P/E), zatímco technologický index Nasdaq-100 dosahuje poměru 35,2. Na základě odhadovaných zisků pro rok 2027 činí očekávaný roční ukazatel forward P/E přibližně 24,6.
Samotné výsledky za jedno čtvrtletí pravděpodobně nerozhodnou o dlouhodobém vývoji společnosti. Vzhledem k rozsahu investice Berkshire Hathaway ale budou představovat první významný test investiční strategie Grega Abela.
Budoucí výkonnost Alphabetu bude podle autora úzce souviset s úspěchem jeho projektů v oblasti umělé inteligence. Právě proto mohou investoři letošní výsledky za druhé čtvrtletí sledovat ještě pozorněji než v minulosti. Pro nového generálního ředitele Berkshire Hathaway totiž půjde o první velkou prověrku jeho dosud nejvýznamnější investiční sázky.
