Eli Lilly má za sebou mimořádných pět let.
Akcie farmaceutické společnosti Eli Lilly (LLY) dosáhly za toto období průměrného ročního zhodnocení 35,86 %, takže investice 5 000 dolarů by vzrostla přibližně na 23 143 dolarů. Pro srovnání, stejná částka investovaná do indexu S&P 500 by při průměrném ročním výnosu 12,82 % dosáhla zhruba 9 139 dolarů.
Hlavním motorem růstu společnosti se stal tirzepatid prodávaný pod značkami Mounjaro pro léčbu diabetu a Zepbound pro regulaci tělesné hmotnosti. Léčivo získalo první schválení v roce 2022 a postupně se stalo nejprodávanější účinnou látkou na světě. Úspěch tirzepatidu výrazně podpořil tržby, zisky i cenu akcií Eli Lilly.
Dalších pět let pravděpodobně nepřinese stejně vysoké tempo růstu jako předchozí období. Trh léčiv proti obezitě však dál rychle expanduje a Eli Lilly připravuje další generaci produktů, které mohou její pozici rozšířit. Při předpokládaném 20% průměrném růstu zisku na akcii by se hodnota společnosti mohla do roku 2031 přibližně zdvojnásobit.
GLP-1 zůstává hlavním motorem růstu Eli Lilly
Tirzepatid vytvořil pro Eli Lilly mimořádně silnou pozici na trhu GLP-1. Rostoucí konkurence ale znamená, že současné tempo expanze Mounjara a Zepboundu nemusí pokračovat neomezeně. Na trh budou přicházet další léky na hubnutí, což může postupně vytvářet tlak na objemy prodeje i realizované ceny.
Celkový trh se však zároveň rozšiřuje. Nové způsoby podávání a další indikace mohou oslovit pacienty, kteří současné přípravky nepoužívají. Důležitým příkladem je perorální přípravek Foundayo, který získal schválení v dubnu a rozšiřuje nabídku společnosti mimo injekční terapii.
Podle Eli Lilly pocházelo přibližně 80 % receptů na Foundayo od pacientů, kteří předtím žádnou léčbu GLP-1 neužívali. Tento údaj naznačuje, že nový produkt nemusí pouze přesouvat zákazníky od Zepboundu, ale může společnosti pomáhat rozšiřovat celkovou skupinu pacientů využívajících tuto kategorii léčiv.
Tirzepatid navíc nemusí zůstat omezený pouze na diabetes a regulaci tělesné hmotnosti. Společnost zkoumá jeho využití v dalších oblastech a slibné výsledky vykazuje také při použití v kombinované terapii některých autoimunitních onemocnění. Úspěšné rozšíření indikací by mohlo prodloužit růstový potenciál jednoho z nejdůležitějších produktů Eli Lilly.
Retatrutide a eloralintide mohou rozšířit současné portfolio
Významnou součástí dalšího růstu je retatrutide, experimentální léčivo proti obezitě nové generace. Dosavadní výsledky účinnosti ukázaly velmi výrazné snížení tělesné hmotnosti, které bylo v některých srovnáních přirovnáváno k výsledkům dosahovaným bariatrickou chirurgií. Přípravek zatím nemá standardní regulatorní schválení.
Eli Lilly už umožňuje přístup k retatrutidu některým pacientům v rámci programu časného přístupu. Jednou z podmínek je obezita rezistentní vůči dosavadní léčbě. Pokud budoucí klinické studie potvrdí dosavadní výsledky a přípravek projde regulatorním procesem, mohl by vytvořit další významnou část portfolia společnosti.
Dalším kandidátem je eloralintide, který napodobuje působení hormonu amylinu. Jeho potenciální konkurenční výhodou může být lepší snášenlivost oproti některým lékům ze skupiny GLP-1. To by společnosti umožnilo oslovit další skupinu pacientů, pro kterou současné možnosti léčby nejsou optimální.
Růstový potenciál Eli Lilly přitom nestojí pouze na léčbě diabetu a obezity. Společnost má schválené přípravky a vývojové programy také v neurovědách, imunologii a onkologii. Úspěšné uvedení nových léčiv v těchto oblastech by mohlo během následujících pěti let postupně diverzifikovat zdroje příjmů.
Investice 5 000 dolarů by mohla do roku 2031 překročit 10 000 dolarů
Akcie Eli Lilly se obchodují kolem 1 124 dolarů a tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 1,1 bilionu dolarů. Za posledních 52 týdnů se cena pohybovala mezi 712,05 a 1 292,65 dolaru. Hrubá marže dosahuje přibližně 83,4 % a dividendový výnos činí kolem 0,6 %.
Ocenění zůstává nad průměrem zdravotnického sektoru. Eli Lilly se obchoduje přibližně za 24,6násobek očekávaného zisku, zatímco průměr zdravotnických společností činí přibližně 18,9násobek. Vyšší valuace tak odráží očekávání rychlejšího růstu tržeb a zisků.
Modelový scénář počítá s tím, že zisk na akcii bude během příštích pěti let růst průměrným tempem 20 % ročně a forwardové P/E postupně klesne na 20. Za těchto předpokladů by se tržní kapitalizace mohla zvýšit ze současných přibližně 1,09 bilionu na 2,2 bilionu dolarů.
To odpovídá průměrnému ročnímu zhodnocení kolem 15,1 %. Investice 5 000 dolarů by při takovém vývoji mohla mít v roce 2031 hodnotu přibližně 10 100 dolarů. Jde o modelový scénář, jehož naplnění bude záviset na růstu trhu GLP-1, klinických výsledcích připravovaných léčiv, konkurenci i vývoji cen.
