Akcie společnosti Advanced Micro Devices (AMD) letos zažívají mimořádně silný růst.
Od začátku roku posílily přibližně o 139 %, a investoři nyní upínají pozornost k hospodářským výsledkům za druhé čtvrtletí, které firma zveřejní 4. srpna po uzavření amerických trhů. Právě tato událost může rozhodnout o tom, zda se růst akcií podaří udržet i v dalších měsících.
Trh bude sledovat nejen samotná čísla, ale především výhled managementu. Přestože jsou očekávání již nyní vysoká a ocenění společnosti patří mezi nejvyšší v technologickém sektoru, existuje několik faktorů, které mohou AMD pomoci překonat dosavadní odhady analytiků. Největší pozornost se soustředí na prudce rostoucí poptávku po serverových procesorech (CPU), která je úzce spojena s rychlým rozvojem nové generace umělé inteligence.
Serverové procesory získávají díky AI stále důležitější roli
V prvních letech rozvoje umělé inteligence byly hlavními tahouny datových center především grafické procesory (GPU). Ty díky schopnosti paralelního zpracování obrovského množství dat představují ideální řešení pro trénování rozsáhlých AI modelů.
S postupným rozšiřováním takzvané agentické AI a rostoucím významem inferenčních výpočtů se ale mění struktura poptávky po hardwaru. Zatímco trénování modelů zůstává doménou GPU, každodenní provoz AI aplikací stále více vyžaduje také výkonné serverové procesory.
Podle společnosti TrendForce se dnes v AI datových centrech používá přibližně jeden procesor CPU na čtyři až osm grafických procesorů GPU. Tento poměr se však může výrazně změnit. Očekává se, že s nástupem agentické AI se poměr posune přibližně na 1:1 nebo 1:2, což by znamenalo až čtyřnásobný nárůst poptávky po serverových procesorech.
Takový vývoj vytváří tlak nejen na výrobní kapacity, ale také na ceny. Serverové procesory mezi březnem a dubnem podle dostupných odhadů zdražily o 10 až 20 % a očekává se, že růst cen bude pokračovat také během druhého a třetího čtvrtletí. AMD by tak mohlo těžit nejen z vyšších objemů prodejů, ale také z vyšších prodejních cen.
AMD posiluje svůj podíl na trhu serverových CPU
Společnost navíc pokračuje v získávání tržního podílu v segmentu serverových procesorů. Podle dat společnosti Mercury Research ovládala AMD v prvním čtvrtletí roku 2026 přibližně jednu třetinu trhu serverových CPU, zatímco před rokem činil její podíl 27,2 %.
Ještě výraznější je pohled na podíl z hlediska tržeb. AMD dosáhlo 46,2% podílu na tržbách tohoto segmentu, což naznačuje, že firma prodává své produkty za vyšší průměrné ceny než část konkurence. To svědčí o rostoucí cenové síle společnosti a schopnosti nabízet zákazníkům produkty s vyšší přidanou hodnotou.
Pokud bude AMD pokračovat v navyšování svého tržního podílu a současně využije příznivého cenového prostředí, může růst společnosti překonat současná očekávání trhu.
Firma pro druhé čtvrtletí počítá s tržbami kolem 11,2 miliardy dolarů, což odpovídá meziročnímu růstu přibližně 46 % ve středu zveřejněného výhledu. Silná poptávka po serverových procesorech však vytváří prostor pro ještě lepší výsledky.
Vysoké ocenění zvyšuje nároky na další růst
Optimismus investorů se promítl také do valuace společnosti. Akcie AMD se obchodují přibližně za 186násobek zisku za posledních 12 měsíců a za 79násobek očekávaného budoucího zisku. Takto vysoké násobky znamenají, že investoři již započítávají velmi silný růst hospodaření i v dalších letech.
Právě proto budou výsledky za druhé čtvrtletí mimořádně důležité. Jakékoli zklamání by mohlo vést ke zvýšené volatilitě akcií. Naopak potvrzení pokračujícího růstu serverového segmentu a pozitivní výhled by mohly současné ocenění podpořit.
Významnou roli hrají také dlouhodobé vyhlídky trhu. AMD očekává, že trh serverových procesorů poroste do roku 2030 tempem přes 35 % ročně a jeho hodnota překročí 120 miliard dolarů. Pokud se tento scénář naplní, bude mít společnost dostatek prostoru pro další rozšiřování svého podnikání.
Rostoucí ziskovost podporuje dlouhodobý investiční příběh
Vedle růstu tržeb může AMD těžit také ze zlepšování ziskových marží. Vyšší ceny serverových procesorů spolu s rostoucím podílem na trhu mohou pozitivně ovlivnit celkovou ziskovost společnosti.
To se odráží i ve výhledu analytiků, kteří v posledních měsících postupně navyšovali dlouhodobé odhady růstu zisku společnosti. Trh tak stále více počítá s tím, že segment serverových procesorů bude jedním z hlavních motorů další expanze AMD.
Výsledky za druhé čtvrtletí proto budou představovat významný test současných očekávání. Investoři budou sledovat nejen dosažené tržby a zisk, ale také komentář managementu k vývoji poptávky po serverových procesorech, cenovému prostředí a dalšímu růstu AI infrastruktury. Právě tyto faktory mohou rozhodnout o tom, zda si akcie AMD udrží letošní mimořádně silné tempo růstu i po zveřejnění hospodářských výsledků.
