Micron Technology (MU) patří mezi největší vítěze letošního roku na akciovém trhu. Akcie výrobce paměťových čipů od začátku roku vzrostly přibližně o 174 %, což z ní činí jednu z nejvýkonnějších technologických společností roku 2026.
Za prudkým růstem stojí především dramatický nárůst cen paměťových čipů, který je úzce spojen s rozvojem umělé inteligence. Silná poptávka po výpočetním výkonu a datových úložištích vytváří na trhu nedostatek klíčových komponent, z čehož Micron výrazně profituje.
Investoři nyní upírají pozornost k výsledkům za třetí fiskální čtvrtletí roku 2026, které společnost zveřejní 24. června. Vzhledem k současné situaci na trhu pamětí existuje očekávání, že firma by mohla znovu překonat odhady analytiků a poskytnout optimistický výhled na další období.
Umělá inteligence vytváří bezprecedentní poptávku po pamětech
Největším motorem růstu společnosti je rychle rostoucí poptávka po paměťových čipech v datových centrech zaměřených na umělou inteligenci.
Moderní AI systémy potřebují obrovské množství dat, která musí být rychle zpracovávána a přenášena mezi jednotlivými výpočetními komponentami. Právě proto prudce roste význam pamětí DRAM a NAND Flash.
Výrobci pamětí se v posledních letech stále více soustředí na výrobu vysokorychlostních pamětí HBM, které jsou využívány v AI akcelerátorech. Tyto paměti jsou klíčovou součástí pokročilých čipů určených pro trénování a provoz modelů umělé inteligence.
Výroba HBM je však výrazně náročnější než produkce tradičních DRAM modulů. Každý gigabajt HBM vyžaduje přibližně trojnásobnou výrobní kapacitu oproti běžným pamětem DRAM. Výsledkem je omezená nabídka klasických paměťových čipů využívaných v osobních počítačích, smartphonech a dalších zařízeních.
Tento nedostatek vytváří prostředí, ve kterém mohou ceny pamětí dále růst. Pro společnosti jako Micron to představuje významnou příležitost ke zvyšování tržeb i ziskovosti.
Nedostatek zasahuje také trh NAND Flash
Napjatá situace není patrná pouze u operačních pamětí DRAM. Podobný vývoj lze sledovat také na trhu NAND Flash, který slouží především pro ukládání dat.
Poptávka po úložných kapacitách prudce roste zejména v souvislosti s budováním AI datových center. Obrovské objemy dat vyžadují stále větší množství podnikových SSD disků, což vede k postupnému vyčerpávání dostupných zásob na trhu.
Situaci dále komplikuje omezená dostupnost pevných disků. Dodací lhůty u některých HDD řešení se podle dostupných informací protahují až do konce roku 2027. Datová centra proto stále více využívají SSD úložiště založená právě na NAND Flash pamětech.
Dopad na ceny je výrazný. Tržby globálního trhu NAND Flash vzrostly v prvním čtvrtletí meziročně přibližně 3,5krát. Očekává se navíc, že ceny NAND Flash budou během letošního roku pokračovat v růstu.
Podobný trend lze sledovat také u DRAM. Společnost TrendForce odhaduje, že ceny těchto pamětí by mohly ve druhém čtvrtletí vzrůst o 58 až 63 %. Pro srovnání, během prvního čtvrtletí se ceny podle odhadů zvýšily přibližně o 98 %.
Takto výrazný růst cen vytváří mimořádně příznivé podmínky pro výrobce paměťových čipů.
Výsledky mohou opět překonat očekávání trhu
Micron v posledních čtyřech čtvrtletích pravidelně překonával očekávání analytiků, pokud jde o zisk na akcii. Investoři proto budou pozorně sledovat, zda se tento trend potvrdí také při zveřejnění výsledků za třetí fiskální čtvrtletí.
Společnost očekává tržby ve výši přibližně 33,5 miliardy dolarů ve středu svého výhledu. To by představovalo zhruba 3,6násobný meziroční růst.
Ještě výraznější je očekávaný vývoj ziskovosti. Micron předpokládá, že upravený zisk na akcii dosáhne přibližně 19,15 dolaru, což by znamenalo zhruba desetinásobný meziroční nárůst.
Silný růst cen pamětí během první poloviny roku a očekávání pokračujícího nedostatku nabídky vytvářejí předpoklady pro další velmi silné hospodářské výsledky. Pokud společnost překoná odhady trhu a současně nabídne optimistický výhled na další čtvrtletí, mohlo by to být dalším impulzem pro růst akcií.
Zajímavé je také ocenění společnosti. Přestože akcie letos prudce posílily, obchodují se přibližně za šestinásobek očekávaných budoucích zisků. To naznačuje, že část investorů stále nemusí plně započítávat dlouhodobý růstový potenciál společnosti do současné ceny akcií.
Micron tak vstupuje do zveřejnění výsledků v mimořádně silné pozici. Kombinace nedostatku paměťových čipů, rostoucích cen a pokračující expanze umělé inteligence vytváří prostředí, ve kterém může společnost pokračovat v dynamickém růstu i v dalších obdobích.
