Polovodičový sektor má dalšího mimořádně silného koně, který velmi efektivně monetizuje současné technologické trendy.
Akcie společnosti Marvell Technology (MRVL) patří od začátku letošního roku k vůbec nejvyhledávanějším titulům na celém trhu. Do současného okamžiku si připsaly úctyhodné zhodnocení o 141 %, což vyvolává legitimní otázky, zda si tento polovodičový zástupce dokáže své silné růstové momentum udržet i v nadcházejících obdobích. Vedení korporace totiž přistoupilo k velmi výraznému navýšení výhledu celkových výnosů pro příští dva fiskální roky.
Během posledního obchodního dne zaznamenal tento titul mírný nárůst o 0,14 % na konečnou cenu 205,12 dolaru za akcii, což představuje posun o 0,29 dolaru. Celková tržní kapitalizace společnosti dosáhla hodnoty 179 miliard dolarů. Denní rozsah obchodování se pohyboval v mantinelech od 199,27 dolaru do 208,75 dolaru, přičemž padesáti dvou týdenní rozsah je vymezen hodnotami 59,53 dolaru a 218,26 dolaru. Hrubá marže si drží pevnou úroveň 50,64 % a dividendový výnos činí 0,12 %.
Zveřejněné finanční výsledky jasně dokazují, že firma úspěšně surfuje na dvou mimořádně silných vlnách, kterými jsou zakázkové procesory pro umělou inteligenci a optické komponenty pro moderní datová centra. Podnik mimo jiné poskytuje klíčové duševní vlastnictví pro čip Trainium z dílny internetového obra Amazon (AMZN) a aktivně se podílel také na vývoji nového procesoru Maia pro softwarový koncern Microsoft (MSFT). Vedle toho si udržuje jasnou pozici lídra v oblasti optických propojení, která zajišťují kritickou síťovou konektivitu.
Rekordní kvartální výnosy a plošné zvyšování prognóz
Ve finančních výsledcích za první čtvrtletí fiskálního roku vyskočily tržby z předchozího kvartálu meziročně o 28 % na hodnotu 2,42 miliardy dolarů. Segment datových center zaznamenal v daném období nárůst výnosů o 27 % na úroveň 1,83 miliardy dolarů, zatímco komunikační divize vykázala růst o 29 % s celkovými příjmy ve výši 585 milionů dolarů. Upravený zisk na jednu akcii vzrostl o 29 % z původních 0,62 dolaru na současných 0,80 dolaru. Tyto parametry mírně překonaly střední hodnotu výhledu managementu, který počítal se ziskem 0,79 dolaru při tržbách 2,4 miliardy dolarů.
Pro nadcházející druhé fiskální čtvrtletí projektuje vedení meziroční nárůst tržeb o 35 % na hodnotu kolem 2,7 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii by měl podle interních odhadů dosáhnout výše 0,93 dolaru ve srovnání s hodnotou 0,67 dolaru ve stejném období předchozího roku. Pro celý letošní rok management výrazně vylepšil svou celkovou předpověď a nyní očekává, že celkové tržby vzrostou o 40 % na téměř 11,5 miliardy dolarů. To představuje značný posun oproti dřívějšímu konzervativnímu výhledu, který počítal s příjmy na úrovni 11 miliard dolarů, což odpovídalo růstu o 30 %.
Tento silný růstový trend bude primárně tažen infrastrukturním byznysem pro datová centra, kde se nyní očekává nárůst výnosů o 50 % namísto dříve predikovaných 40 %. V rámci tohoto specifického segmentu by měla samotná oblast propojovacích technologií zaznamenat explozivní nárůst o 70 %, což je výrazně nad původním 50% odhadem. Mimořádně pozitivní momentum by mělo podle interních analýz pokračovat i ve fiskálním roce 2028, kdy společnost projektuje celkový růst tržeb o 45 % na hodnotu 16,5 miliardy dolarů, což překonává předchozí prognózu ve výši 15 miliard dolarů. Divize zaměřená na zakázkové čipy by se měla v tomto období dokonce zdvojnásobit.
Analýza rizik a budoucí katalyzátory růstu
Síťová konektivita a propojovací technologie vykazují neustále rostoucí dynamiku, přičemž segment specifických integrovaných obvodů (ASIC) získá v příštím roce obrovský impuls. Významným růstovým faktorem pro delší časový horizont může být také duševní vlastnictví v oblasti statických pamětí SRAM. Tyto specifické komponenty jsou využívány v procesorech pro jazykové zpracování od lídra trhu, společnosti Nvidia (NVDA), a také v čipech od technologického startupu Cerebras, které slouží pro účely provozu umělé inteligence.
Na horizontu se však objevují i určité otazníky dlouhodobějšího charakteru, které se týkají spolupráce s Amazonem. Podle dostupných informací totiž tchajwanská společnost AIchip aktivně bojuje o to, aby pro sebe získala větší podíl na duševním vlastnictví u těchto čipů. Akcie společnosti se v současnosti obchodují za 37násobek očekávaných zisků pro fiskální rok 2028 podle odhadů tržních analytiků, což představuje obrovský nárůst valuačních násobků oproti situaci z počátku letošního roku.
Vzhledem k přetrvávajícím nejistotám kolem budoucího partnerství s Amazonem a rychlému růstu ceny akcií může být aktuální valuace pro konzervativní nákupy příliš vysoká, přestože strukturální pozice firmy v oblasti optických propojení je naprosto excelentní. Vysoká provozní páka integrovaného modelu sice dává prostor pro další růst ziskovosti, avšak investoři by měli pečlivě sledovat nadcházející červnový investorský den (Investor Day), kde vedení plánuje představit další detaily o nových zakázkách a exkluzivních kontraktech, které mohou stávající ocenění plně ospravedlnit.
