V období hospodářského zpomalení investoři často hledají společnosti, jejichž tržby nejsou výrazně závislé na ochotě spotřebitelů utrácet za zbytné zboží. Právě mezi takové firmy patří Walmart (WMT), který díky své nabídce každodenních potřeb dokáže udržovat stabilní poptávku i v době, kdy domácnosti začínají šetřit.
Největší maloobchodní řetězec na světě těží především z vysokého podílu prodeje potravin, ale významnou část jeho nabídky tvoří také další produkty, které zákazníci nakupují pravidelně bez ohledu na ekonomickou situaci. Díky tomu bývá Walmart považován za jednu z odolnějších společností v maloobchodním sektoru.
Potraviny tvoří základ stabilního podnikání
Jednou z největších předností Walmartu je struktura jeho tržeb.
Více než polovina příjmů společnosti pochází z prodeje potravin, které patří mezi produkty s dlouhodobě stabilní poptávkou. Lidé totiž nakupují základní potraviny bez ohledu na to, zda ekonomika roste nebo zpomaluje.
Vedle potravin nabízí Walmart také širokou škálu dalšího zboží. Přestože je část sortimentu formálně označována jako zboží volitelné spotřeby, mnoho těchto produktů má charakter běžných každodenních potřeb.
Patří sem například školní potřeby, základní oblečení, automobilové vybavení nebo další výrobky, které domácnosti pravidelně nahrazují a jejichž nákup nelze dlouhodobě odkládat.
Právě tato kombinace produktů pomáhá společnosti udržovat stabilní příjmy i v obdobích, kdy spotřebitelé výrazně omezují nákupy dražšího nebo méně nezbytného zboží.
Růst není vysoký, stabilita však zůstává silnou stránkou
Maloobchodní trh ve Spojených státech je velmi vyspělý a konkurenční, což přirozeně omezuje prostor pro výraznější růst.
To se odráží i na výsledcích Walmartu. Srovnatelné tržby v amerických prodejnách vzrostly v minulém čtvrtletí o 4,1 %, což představuje tempo odpovídající běžnému vývoji společnosti.
Pro investory hledající rychle rostoucí firmy proto Walmart nemusí být nejatraktivnější volbou. Na druhou stranu právě nižší dynamika bývá často vyvážena vysokou stabilitou podnikání a předvídatelnějšími finančními výsledky.
Silnou stránkou společnosti jsou především opakující se příjmy, které generuje napříč různými ekonomickými podmínkami. Díky tomu není její podnikání tolik závislé na výkyvech spotřebitelské nálady jako u mnoha jiných maloobchodních řetězců.
Obtížnější ekonomické období může Walmartu pomoci
Existují také zkušenosti z minulých let, které naznačují, že Walmart může během ekonomicky náročnějších období dokonce získávat nové zákazníky.
V letech 2022 a 2023, kdy ve Spojených státech prudce rostla inflace, vedení společnosti opakovaně upozorňovalo, že významná část nově získaného tržního podílu pocházela od domácností s ročním příjmem přesahujícím 100 tisíc dolarů.
Také zákazníci s vyššími příjmy totiž začali v době rostoucích cen hledat možnosti, jak efektivněji hospodařit se svými penězi. Walmart díky své cenové nabídce dokázal této situace využít.
Podobný scénář by se mohl opakovat také v případě, že by oslabení akciových trhů nebo ekonomiky vedlo ke snížení takzvaného efektu bohatství, kdy domácnosti kvůli horšímu vývoji hodnoty svého majetku začnou více kontrolovat své výdaje.
V takovém prostředí mohou spotřebitelé častěji vyhledávat obchodníky, kteří nabízejí výhodnější ceny základního zboží.
Velikost společnosti představuje významnou konkurenční výhodu
Další předností Walmartu je jeho mimořádná velikost.
Rozsah podnikání společnosti jí poskytuje silnou vyjednávací pozici vůči dodavatelům, což může přispívat k efektivnějším nákupním podmínkám.
Stejně důležitá je také schopnost investovat do marketingu a oslovovat širokou skupinu zákazníků. Díky svým finančním možnostem může Walmart v této oblasti vynakládat vyšší prostředky než řada konkurentů.
Právě rozsah podnikání a silné postavení na trhu představují konkurenční výhodu, která společnosti pomáhá udržovat dominantní pozici v americkém maloobchodě. To jí umožňuje lépe čelit konkurenčnímu tlaku, včetně soupeření s dalšími velkými řetězci, jako je Target (TGT).
Kombinace stabilní poptávky po základním zboží, opakujících se příjmů a rozsáhlého obchodního modelu činí z Walmartu společnost, která může být pro investory zajímavá zejména v obdobích zvýšené ekonomické nejistoty. Přestože firma nepatří mezi nejrychleji rostoucí podniky na trhu, její schopnost generovat stabilní tržby i během složitějších hospodářských podmínek zůstává jednou z jejích největších předností.
