Společnost Nvidia (NVDA) si v posledních letech vybudovala dominantní postavení na trhu čipů pro umělou inteligenci. Přestože se stále častěji hovoří o rostoucí konkurenci a možném zpomalení investic do datových center, firma postupně rozšiřuje své portfolio o další produkty, které mohou její pozici dále posílit.
Jedním z hlavních trendů, na který Nvidia sází, je rozvoj agentní umělé inteligence (agentic AI). Tento typ systémů umožňuje současnou spolupráci více modelů umělé inteligence při řešení složitějších úloh. Takové prostředí klade výrazně vyšší nároky na výpočetní infrastrukturu než běžné AI aplikace, které spoléhají především na grafické procesory.
Právě tato změna vytváří společnosti nové příležitosti k rozšíření nabídky daleko za hranice samotných GPU.
Agentní umělá inteligence zvyšuje poptávku po komplexnější infrastruktuře
Dosavadní rozvoj umělé inteligence byl úzce spojen především s grafickými procesory, které slouží k trénování a provozu velkých jazykových modelů. S rostoucím využíváním agentní AI se ale požadavky na datová centra dále zvyšují.
Pokud spolupracuje více systémů umělé inteligence současně, nestačí pouze vysoký grafický výkon. Celá infrastruktura musí efektivně propojit jednotlivé výpočetní uzly, zajistit rychlý přenos dat a koordinovat práci většího počtu procesorů.
Nvidia proto postupně rozšiřuje své portfolio také o centrální procesory (CPU) a síťová řešení určená právě pro moderní datová centra.
Společnost očekává, že tržby z procesorů CPU se letos přiblíží 20 miliardám dolarů. Vedle toho její segment síťových technologií v minulém čtvrtletí vykázal meziroční růst tržeb o 88 %.
Právě rychlý růst síťové infrastruktury může být jedním z nejvýznamnějších ukazatelů pokračujících investic do pokročilých AI systémů.
Nvidia nabízí kompletní infrastrukturu pro datová centra
Jednou z hlavních konkurenčních výhod společnosti je skutečnost, že již nenabízí pouze grafické procesory.
Vedle GPU dodává také procesory CPU a síťové technologie, díky nimž dokáže zákazníkům nabídnout kompletní technologický ekosystém pro výstavbu datových center optimalizovaných pro umělou inteligenci.
Významnou součástí této strategie je nový procesor Vera CPU, který byl navržen speciálně pro pracovní zátěž spojenou s agentní umělou inteligencí.
Podle společnosti má tento procesor nabídnout přibližně dvojnásobný výkon na watt energie oproti tradičním procesorům architektury x86.
Procesory Vera mají být zároveň součástí rozsáhlejších více-rackových systémů založených na platformě Vera Rubin, která propojuje jednotlivé výpočetní komponenty do komplexního řešení určeného pro nejvýkonnější AI infrastrukturu.
Tato strategie umožňuje společnosti rozšiřovat své příjmy i mimo samotný trh grafických procesorů. Zákazníci tak mohou od Nvidie získat větší část vybavení potřebného pro budování moderních datových center.
Ocenění zůstává navzdory rychlému růstu relativně umírněné
Přestože akcie společnosti v posledních letech výrazně posílily, jejich ocenění se podle některých ukazatelů stále pohybuje na úrovních, které investoři považují za relativně přiměřené vzhledem k tempu růstu firmy.
Důvodem může být především opatrnost části trhu vůči sílící konkurenci v polovodičovém průmyslu nebo obavy z možného zpomalení investic do datových center.
Současně však výsledky společnosti naznačují, že poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci zůstává velmi silná. Zejména prudký růst síťového segmentu ukazuje, že provozovatelé datových center pokračují v modernizaci hardwaru potřebného pro stále složitější AI aplikace.
Na základě očekávaných zisků se akcie společnosti obchodují přibližně za 23násobek očekávaného zisku (forward P/E).
Analytici zároveň předpokládají, že zisk společnosti by mohl v příštích několika letech růst přibližně o 45 % ročně.
Při těchto odhadech vychází ukazatel PEG přibližně na 0,51, což naznačuje, že očekávané tempo růstu převyšuje současné ocenění společnosti.
Pokud se podaří udržet současnou dynamiku růstu a tržní ocenění zůstane na podobných úrovních, může mít Nvidia podle těchto předpokladů prostor k dalšímu výraznému zhodnocení v následujících letech.
Vedle dominantního postavení na trhu grafických procesorů se totiž stále více prosazuje také jako dodavatel kompletní infrastruktury pro datová centra zaměřená na umělou inteligenci. Právě rozvoj agentní AI a rostoucí poptávka po komplexních výpočetních řešeních mohou představovat další významný motor dlouhodobého růstu společnosti.
