United Parcel Service (UPS) patří mezi největší logistické a doručovací firmy na světě. Přestože její akcie v posledních letech zaostávaly za širším trhem, firma nadále přitahuje pozornost investorů díky mimořádně atraktivní dividendě a silné pozici v globální logistice.
Aktuální dividendový výnos UPS se pohybuje kolem 7 %, což ji řadí mezi nejvýnosnější velké americké společnosti. Vysoký výnos je však částečně důsledkem poklesu ceny akcií. Za poslední tři roky vykázaly akcie společnosti průměrnou roční ztrátu přibližně 8,6 %, což vedlo ke zvýšení dividendového výnosu.
Přesto řada investorů vidí v současné situaci příležitost. UPS totiž prochází významnou změnou strategie, jejímž cílem není maximalizovat objem doručených zásilek, ale zvyšovat jejich ziskovost.
Omezení spolupráce s Amazonem vyvolalo debatu mezi investory
Jedním z nejsledovanějších rozhodnutí společnosti bylo omezení části doručovacích služeb pro Amazon (AMZN).
Tento krok vyvolal mezi investory rozdílné reakce. Kritici upozorňují, že Amazon představuje jednoho z největších zákazníků logistického sektoru a omezení spolupráce může negativně ovlivnit objem přepravovaných zásilek.
Vedení UPS však argumentuje jinak. Podle společnosti nebyla část přeprav pro Amazon dostatečně zisková a přinášela nižší marže než jiné segmenty podnikání.
Firma se proto rozhodla zaměřit na zákazníky, kteří mohou generovat vyšší zisk na každé zásilce. Jde především o malé a střední podniky a také zdravotnický sektor, který je dlouhodobě považován za jeden z nejatraktivnějších segmentů logistického trhu.
Tato strategie představuje významnou změnu. Namísto honby za co nejvyšším objemem přepravy se UPS snaží zvyšovat efektivitu a ziskovost jednotlivých služeb.
Pokud bude tento přístup úspěšný, mohl by dlouhodobě vést k lepším finančním výsledkům i vyšším maržím.
Výsledky ukazují růst příjmů na zásilku
První čtvrtletí letošního roku nabídlo první náznaky dopadů nové strategie.
Na domácím americkém trhu sice celkové tržby klesly o 2,3 %, což na první pohled nemusí působit příznivě. Detailnější pohled však ukazuje zajímavější vývoj.
Tržby na jednu zásilku vzrostly o 6,5 %.
To naznačuje, že společnost skutečně přesouvá své podnikání směrem k profitabilnějším zákazníkům a službám.
Ještě výraznější zlepšení bylo patrné v mezinárodní divizi. Zde celkové tržby vzrostly o 3,8 %, zatímco příjem na jednu zásilku vyskočil o 12,1 %.
Právě tato čísla podporují argument vedení společnosti, že menší objem přepravy nemusí automaticky znamenat horší hospodářské výsledky.
Pro UPS je totiž důležitější, kolik vydělá na každé zásilce, než kolik balíků celkově přepraví.
Tento přístup může být v dlouhodobém horizontu výhodnější, zejména pokud se firmě podaří udržet silnou pozici v segmentech s vyšší přidanou hodnotou.
Logistika zůstává klíčovou součástí světové ekonomiky
Navzdory krátkodobým výzvám zůstává UPS jedním z nejvýznamnějších hráčů v globální logistice.
Elektronické obchodování, mezinárodní obchod i rostoucí požadavky na rychlé doručování nadále vytvářejí dlouhodobou poptávku po logistických službách.
Zejména zdravotnictví představuje atraktivní oblast růstu. Doprava léčiv, zdravotnického materiálu a specializovaných produktů vyžaduje vysokou spolehlivost, propracovanou infrastrukturu a přísné standardy kvality.
Právě zde může UPS využít své zkušenosti, rozsáhlou síť a technologické zázemí.
Současně pokračuje rozvoj malých a středních podniků, které stále více využívají online prodej a potřebují efektivní logistické partnery. Tento segment se stává jednou z priorit společnosti.
UPS se tak nesnaží být pouze největším přepravcem, ale chce být poskytovatelem služeb s vyšší přidanou hodnotou.
Ocenění zůstává relativně atraktivní
Vedle vysoké dividendy investory zaujímá také ocenění společnosti.
Akcie UPS se obchodují s forward P/E přibližně na úrovni 14. To je mírně pod pětiletým průměrem společnosti, který se pohybuje kolem hodnoty 15.
Takové ocenění naznačuje, že trh zůstává vůči budoucímu vývoji firmy spíše opatrný. Na druhé straně však může vytvářet příležitost pro dlouhodobé investory, kteří věří v úspěch současné transformace.
Společnost má tržní kapitalizaci kolem 92 miliard dolarů a zůstává jedním z dominantních hráčů ve svém odvětví.
Pro investory zaměřené na dividendy představuje kombinace vysokého výnosu a stabilního podnikání zajímavou alternativu k mnoha jiným titulům. Pokud se navíc podaří naplnit strategii zaměřenou na vyšší marže a ziskovější zákazníky, mohla by UPS v budoucnu nabídnout nejen atraktivní dividendový příjem, ale také potenciál kapitálového růstu.
