Společnost Tesla (TSLA) zaznamenala ve druhém čtvrtletí letošního roku své nejlepší výsledky za poslední dva roky, když výrazně překonala očekávání trhu v počtu dodaných vozidel.
Automobilka doručila zákazníkům 480 126 elektromobilů, což představuje meziroční růst o 25 % a zároveň 34% nárůst oproti prvnímu čtvrtletí letošního roku. Výsledek výrazně překonal i vlastní odhad společnosti, která počítala s dodávkami kolem 406 tisíc vozů. Největší podíl na růstu měly tradičně modely Model 3 a Model Y, jejichž dodávky přesáhly 467 tisíc vozidel.
Pro Teslu jde o důležitý obrat po dvou letech slabšího vývoje. Zároveň se jedná o první čtvrtletí od vrcholu prodejů v roce 2023, ve kterém společnost opět vykázala meziroční růst dodávek. Silné výsledky přicházejí v období, kdy akcie Tesly od začátku roku ztrácejí více než 12 % a investoři hledají známky stabilizace podnikání po několika náročnějších čtvrtletích.
Výrazný růst dodávek přišel po náročném období
Silné druhé čtvrtletí přichází ve chvíli, kdy se Tesla stále vyrovnává s několika negativními faktory. Společnost čelila kritice spojené s aktivitami generálního ředitele Elona Muska, zároveň se musela přizpůsobit zrušení federální daňové úlevy na nákup elektromobilů ve Spojených státech. Přesto se automobilce podařilo dodat výrazně více vozů, než očekávali analytici i samotné vedení firmy.
Vedle automobilové divize zaznamenala růst také energetická část podnikání. Tesla během druhého čtvrtletí nasadila 13,5 gigawatthodiny (GWh) úložných energetických systémů, zatímco ve stejném období loňského roku šlo o 9,6 GWh. Vývoj potvrzuje, že společnost postupně rozšiřuje své aktivity i mimo výrobu elektromobilů a energetické produkty získávají stále větší význam.
Přesto část investorů zůstává opatrná. Samotné vedení ani analytici zatím nepovažují jedno silné čtvrtletí za důkaz trvalého obratu. Automobilový trh zůstává velmi konkurenční a výrobci elektromobilů nadále čelí náročným podmínkám na řadě světových trhů.
Konkurence zůstává silná a investoři sledují marže
Přestože Tesla výrazně překonala očekávání v počtu dodaných vozů, zůstává otázkou, zda se podobné tempo podaří udržet i v dalších čtvrtletích. Společnost má za sebou dva roky slabšího růstu a konkurence na trhu elektromobilů dále sílí. Významnými soupeři jsou především čínská automobilka BYD, americký výrobce Rivian Automotive (RIVN) i tradiční automobilky, které postupně rozšiřují nabídku elektrických modelů.
K lepším výsledkům navíc podle dostupných informací přispěla také cenová zvýhodnění vozů. To může znamenat, že část růstu byla podpořena agresivnější cenovou politikou, nikoli pouze přirozeným zvýšením poptávky. Investoři proto budou v dalších čtvrtletích sledovat nejen objem dodávek, ale také vývoj ziskových marží a schopnost společnosti prodávat vozy bez výraznějších slev.
Dalším faktorem zůstává samotný Elon Musk. Jeho veřejná vystoupení i aktivity mimo Teslu bývají pravidelně předmětem pozornosti investorů a část trhu stále vnímá jeho osobu jako potenciální riziko pro vnímání značky i dlouhodobou strategii společnosti.
Budoucnost Tesly stojí i na energetice a nových technologiích
Dlouhodobá investiční teze Tesly se podle společnosti stále více opírá o oblasti přesahující samotnou výrobu automobilů. Významnou roli má sehrát především segment energetických úložišť, který vedení považuje za jeden z hlavních motorů budoucího růstu. Firma současně pokračuje v rozšiřování sítě Supercharger, investuje do technologií autonomního řízení a rozvíjí také projekty v oblasti robotiky.
Právě diverzifikace podnikání je jedním z hlavních důvodů, proč se akcie Tesly i přes letošní pokles stále obchodují s výraznou prémií vůči většině automobilového sektoru. Tržní hodnota společnosti nadále přesahuje 1,5 bilionu dolarů, přičemž očekávaný poměr ceny akcie k budoucím ziskům (forward P/E) se pohybuje kolem 180 a historický ukazatel P/E přesahuje hodnotu 370.
Podle společnosti má energetický segment v následujících letech značný růstový potenciál. Přestože tržby z energetických úložišť v prvním čtvrtletí letošního roku klesly, Tesla tento vývoj vysvětluje načasováním velkých projektů. Druhé čtvrtletí naopak ukázalo výrazný růst objemu nasazených systémů, což může naznačovat pokračující expanzi tohoto byznysu.
Výsledky za druhé čtvrtletí přinesly Tesle potřebnou pozitivní zprávu po delším období nejistoty. Jedno úspěšné čtvrtletí ale samo o sobě nestačí k potvrzení dlouhodobého obratu. Investoři budou v dalších měsících sledovat především to, zda se společnosti podaří udržet tempo růstu dodávek, zlepšit ziskovost a současně rozvíjet energetické i technologické projekty, na kterých stojí významná část současné valuace firmy.
