Akcie společnosti SoundHound AI (SOUN) patří letos mezi slabší tituly v segmentu umělé inteligence.
Zatímco řada AI společností pokračuje v růstu, SoundHound od začátku roku oslabil přibližně o 37 % a obchoduje se zhruba 68 % pod svým maximem z roku 2024. Prudký pokles souvisí především s obavami investorů z vysoké valuace a zpomalujícího tempa růstu tržeb. Současně ale výrazný propad ceny změnil pohled na ocenění společnosti a podle některých investorů začínají akcie vypadat zajímavěji než v předchozích letech.
SoundHound se zaměřuje na vývoj konverzační umělé inteligence, kterou využívají firmy z automobilového průmyslu, gastronomie, zdravotnictví i dalších odvětví. Portfolio společnosti zahrnuje vlastní produkty určené pro automatizaci komunikace se zákazníky i zaměstnanci a v posledních letech firma svůj byznys výrazně rozšířila prostřednictvím několika akvizic. Přestože investoři stále sledují především vysoké ztráty společnosti, vedení očekává, že právě dokončené akvizice výrazně zvýší tržby v následujících letech.
Akvizice mají urychlit růst společnosti
Jedním z hlavních pilířů nabídky společnosti jsou produkty Dynamic Drive-Thru a Dynamic Kiosk, které umožňují restauracím s rychlým občerstvením automaticky přijímat objednávky zákazníků prostřednictvím hlasové umělé inteligence. Zaměstnanci se díky tomu mohou soustředit na jiné činnosti. Dalším významným produktem je platforma Voice AI, která automobilkám umožňuje integrovat pokročilé hlasové ovládání přímo do vozidel.
Vedle vlastního vývoje společnost v posledních letech výrazně rozšiřovala své portfolio také prostřednictvím akvizic. V roce 2024 převzala společnost Amelia, která se specializuje na konverzační AI pro podnikové zákazníky. Na jejím základě následně představila platformu Amelia 7, umožňující firmám vytvářet vlastní AI agenty pro komunikaci se zákazníky i podporu zaměstnanců. Platformu například využívá Resorts World Las Vegas, kde automaticky zpracovává více než polovinu příchozích telefonních hovorů a zaměstnancům uvolňuje kapacitu pro osobnější péči o hosty.
Další významnou transakci oznámila společnost letos v dubnu, kdy představila plán převzít firmu LivePerson. Ta vyvinula platformu pro digitální komunikaci poháněnou umělou inteligencí, která zpracovává více než jednu miliardu zpráv měsíčně napříč webovými stránkami, sociálními sítěmi i chatovacími aplikacemi. Podle vedení SoundHound má právě tato akvizice významně rozšířit zákaznickou základnu i obchodní příležitosti společnosti.
Tržby rostou, tempo ale zpomaluje
Finanční výsledky za první čtvrtletí letošního roku ukázaly, že společnost stále pokračuje v rychlém růstu. Tržby meziročně vzrostly o 52 % na rekordních 44,2 milionu dolarů. Přesto část investorů reagovala negativně, protože ve stejném období loňského roku dosahovalo tempo růstu až 151 %. Zpomalení dynamiky proto přispělo k pokračujícímu poklesu ceny akcií.
Management ale očekává, že dokončení akvizice LivePerson přinese výrazný nárůst příjmů. Pro letošní rok společnost odhaduje tržby v rozmezí 225 až 260 milionů dolarů, zatímco po započtení výsledků LivePerson by mohly v roce 2027 dosáhnout přibližně 400 milionů dolarů. Vedení současně uvedlo, že v případě příznivého vývoje existuje potenciál navýšit tento odhad až o dalších 100 milionů dolarů.
Růst tržeb ale zatím nedoprovází zlepšování ziskovosti. Rozvoj AI technologií zůstává finančně náročný a společnost během prvního čtvrtletí vykázala čistou ztrátu podle účetních standardů GAAP ve výši 25 milionů dolarů, zatímco upravená čistá ztráta dosáhla 26,5 milionu dolarů. Obě hodnoty byly vyšší než ve stejném období předchozího roku.
Ke konci března měla společnost k dispozici 216 milionů dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech. Současné tempo ztrát jí podle dostupných údajů umožňuje pokračovat ve financování provozu minimálně během příštího roku. Pokud by se však společnosti nepodařilo postupně dosáhnout ziskovosti, mohla by být nucena získat nový kapitál, což by znamenalo ředění podílů stávajících akcionářů.
Nižší valuace mění pohled investorů
Jedním z hlavních důvodů prudkého poklesu akcií byla v minulosti velmi vysoká valuace společnosti. Když cena akcií na konci roku 2024 dosáhla svého maxima, obchodoval se SoundHound přibližně za 100násobek ročních tržeb, což představovalo mimořádně vysoké ocenění. Pro srovnání, technologický index Nasdaq-100 se aktuálně obchoduje přibližně za 6,4násobek tržeb.
Kombinace pokračujícího růstu tržeb a výrazného poklesu ceny akcií ale ocenění společnosti výrazně snížila. V současnosti se poměr ceny k tržbám pohybuje kolem 15, což je výrazně méně než před dvěma lety. Pokud by se navíc naplnily odhady managementu a společnost skutečně dosáhla v příštím roce tržeb kolem 400 milionů dolarů, odpovídal by očekávaný poměr ceny k tržbám přibližně hodnotě 7,2.
Přesto zůstává investice do společnosti spojena s vyšším rizikem. SoundHound se stále nachází v relativně rané fázi komercializace svých produktů a zatím nevytváří zisk. Na druhou stranu působí na trhu, který se rychle rozvíjí a jehož potenciál se může v příštích letech dále zvyšovat. Právě kombinace nižší valuace, pokračujících akvizic a očekávaného růstu tržeb vede část investorů k názoru, že po letošním propadu mohou být akcie společnosti výrazně atraktivnější než v době, kdy se obchodovaly poblíž historických maxim.
