Někdy není nutné kopat hluboko pod povrchem, abychom našli podhodnocené růstové tituly.
Akcie vysoce viditelné společnosti Meta Platforms (META) vypadají po povýsledkovém poklesu mimořádně lákavě, a to navzdory dosažení skvělých hospodářských výsledků. Nákup tohoto titulu za současných podmínek může investorům připomínat situaci kolem konkurenčního Alphabetu na počátku roku 2025, tedy těsně předtím, než katalyzátory spojené s umělou inteligencí odstartovaly nevídanou tržní rally.
Aktuální tržní cena se po mírném denním nárůstu o 0,30 % pohybuje na úrovni 618,46 USD, což firmu řadí mezi elitní klub korporací s tržní kapitalizací 1,6 bilionu USD. Padesátitwodevítitýdenní cenové rozpětí od 520,26 USD do 796,25 USD ukazuje, že se titul po nedávné korekci nachází v optimálním pásmu pro nákup. Obchodní objem dosahující 632 tisíc akcií během seance reflektuje stabilizovaný zájem investorů, kteří po odeznění prvotních emocí začínají oceňovat silná fundamentální data.
Rozpor mezi reálnou výkonností podniku a reakcí akciového trhu je v tomto případě očividný. Celkové tržby za první čtvrtletí dosáhly závratných 56,3 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 33 %. Tento výsledek jasně dokumentuje, že segment digitální reklamy zůstává extrémně silný. Pro kontext je vhodné uvést tržby z reklamy společnosti Google, které činily 77,3 miliardy USD. Meta Platforms tak prokazatelně stahuje historický náskok svého největšího konkurenta a vykazuje rychlejší tempo růstu.
Finanční zdraví společnosti Meta Platforms
Hlavním bodem, který po zveřejnění výsledků vyvolal u části investorů nervozitu, byly vyšší než očekávané kapitálové výdaje (capex) směřující do oblasti umělé inteligence. Nicméně kritizovat společnost za masivní investice do budoucí infrastruktury se zdá být neopodstatněné, pokud se podíváme na klíčové řádky ziskovosti. Společnost Meta Platforms (META) dokázala i při těchto vysokých nákladech meziročně zvýšit svůj čistý zisk o neuvěřitelných 61 %. Hrubá marže na úrovni 81,94 % navíc potvrzuje, že profitabilita a efektivita byznysu směřují správným směrem.
Určité obavy vyvolal také mírný mezikvartální pokles počtu denních aktivních uživatelů. Tento ukazatel však v meziročním srovnání stále vykazuje zdravý růst o 4 %. Vedení společnosti tento drobný sekvenční výpadek logicky zdůvodnilo objektivními vnějšími vlivy, konkrétně výpadky internetu v Íránu a administrativním omezením přístupu k aplikaci WhatsApp na území Ruska. Nejedná se tedy o strukturální nezájem uživatelů o sociální sítě této platformy.
Budoucí výhled naznačuje, že nastavená růstová trajektorie bude pokračovat. Pro druhé čtvrtletí roku 2026 management stanovil střední hodnotu očekávaných tržeb na 59,5 miliardy USD, což implikuje meziroční tempo růstu o 25,2 %. To je výrazně vyšší dynamika, než jakou ve standardních kvartálech vykazuje Alphabet, a dokazuje to, že Meta Platforms nadále úspěšně získává větší podíl na globálním trhu s online reklamou. Tento trend navíc není krátkodobým výkyvem, firma si udržuje průměrné roční tempo růstu tržeb ve výši 19.9 % za poslední tři roky.
Diverzifikace příjmů platformy Meta Platforms
Ačkoliv je společnost Meta Platforms (META) prozatím silně závislá na příjmech z reklamy, na rozdíl od Alphabetu, který se již dříve diverzifikoval do Google Cloud, modelů Gemini či autonomního řízení Waymo, začíná i ona budovat nové pilíře příjmů. Tyto kroky prozatím nejsou plně započítány do aktuální ceny akcií. Generální ředitel Mark Zuckerberg nedávno vyzdvihl vydání prvního AI modelu z laboratoří Meta Superintelligence Labs, přičemž cílem je poskytnout osobní superinteligenci miliardám lidí po celém světě. Gigantické zisky z reklamního byznysu dávají firmě luxus tyto modely masivně dotovat, dokud se nestanou plně komerčně profitabilními.
Zatím se tyto inovace nepromítají do čísel nijak dramaticky, neboť reklama vygenerovala 55,0 miliardy USD z celkových 56,3 miliardy USD v prvním kvartálu. Divize Reality Labs dokonce zaznamenala mírný meziroční pokles tržeb ze 412 milionů USD na 402 milionů USD. Segment označený jako „Ostatní příjmy“ však vykazuje mimořádný růst o 73,5 % meziročně. Tato složka zahrnuje například předplatné Meta Verified, které funguje na podobném principu jako prémiové účty na síti X.
Mnohem zajímavější je však monetizace platformy WhatsApp. Ta generuje dodatečné příjmy tím, že umožňuje firmám napřímo komunikovat se svými zákazníky a budovat klientské databáze přímo uvnitř aplikace. Tyto firemní účty přinesly v prvním čtvrtletí tržby ve výši 885 milionů USD. Když tento silný růstový potenciál zkombinujeme s faktem, že se akcie obchodují s budoucím P/E poměrem (forward P/E) pod hranicí 20, získáme kombinaci, kterou je u velkých technologických titulů extrémně těžké najít. Společnost navíc nabízí symbolický dividendový výnos 0,34 %, což podtrhuje její přechod do fáze vysoce ziskové a stabilní korporace.
