Akcie společnosti Palantir Technologies (PLTR) připomínají v posledních letech pro investory divokou horskou dráhu.
Poté, co firma na počátku roku 2023 odhalila svou platformu Artificial Intelligence Platform (AIP), stal se tento titul jedním z největších bojišť éry umělé inteligence. Po raketovém nárůstu o 2 350 % během přibližně dvou a půl roku však akcie zařadily zpátečku a po čtvrtečním uzavření trhu odepsaly ze svého vrcholu více než 35 %.
Býci argumentují tím, že softwarová řešení podniku nemají žádnou reálnou konkurenci, což firmu posune do zcela nových výšin. Medvědi naopak poukazují na přemrštěnou valuaci a tvrdí, že z těchto úrovní vede pro akcie už jen jediná cesta, a to směrem dolů. Pravdu mají do jisté míry obě strany, avšak detailní analýza tvrdých dat odkrývá, kam by se mohla tržní cena tohoto technologického titulu do konce roku 2027 reálně posunout.
V současnosti se cena akcie pohybuje na úrovni 133,71 USD při zanedbatelném denním poklesu o 0,01 %. Celková tržní kapitalizace společnosti dosahuje 321 miliard USD a padesátidvoutýdenní cenové rozpětí od 118,93 USD do 207,52 USD potvrzuje, že titul prošel zdravou korekcí. Obchodní objem na úrovni 244 tisíc akcií během seance sice zaostává za dlouhodobým průměrem 49 milionů kusů, avšak fundamentální ukazatele vykazují mimořádnou sílu.
Komerční boom a rekordní finanční výsledky
Zatímco Palantir Technologies získal své jméno především tvorbou systémů pro americké tajné služby, armádu a další vládní agentury, za jeho současným úspěchem stojí blesková komerční adopce platformy AIP v podnikovém sektoru. Strategie společnosti staví na takzvané ontologii, což je specifický AI rámec, který se integruje přímo nad stávající systémy organizace, propojuje veškerá data a poskytuje okamžitě aplikovatelné analýzy pro klíčová manažerská rozhodnutí.
Tento přístup přinesl v prvním čtvrtletí bezprecedentní výsledky. Společnost vygenerovala tržby ve výši 1,63 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 85 %. Jedná se o vůbec nejvyšší meziroční tempo růstu v historii firmy, přičemž mezikvartální nárůst dosáhl 16 %. Tento výsledek znamenal již jedenácté čtvrtletí za sebou, kdy firma dokázala zrychlit růst svých výnosů. Upravený zisk na akcii (EPS) dosáhl hodnoty 0,33 USD a meziročně vyskočil o 154 %.
Hlavním motorem úspěchu byl americký komerční segment, který zaznamenal nárůst o 133 % na 595 milionů USD. Vládní zakázky nadále tvoří robustní základ s růstem o 84 % na 687 milionů USD. Zásadním milníkem bylo rozhodnutí Pentagonu označit systém Maven Smart System od Palantiru za oficiální program rangu „program of record“, což funguje jako jasné doporučení pro plošné využití napříč všemi složkami americké armády. Budoucí expanzi navíc jistí smluvně vázané, ale zatím nevyfakturované prodeje (RPO) v hodnotě 4,45 miliardy USD.
Matematický model valuace pro konec roku 2027
Pokud použijeme stávající tempo růstu jako vodítko, lze extrapolovat finanční výsledky až do konce roku 2027. Oficiální výhled společnosti pro celý rok 2026 počítá s tržbami na úrovni 7,66 miliardy USD, což implikuje meziroční růst o 71 % a zrychlení oproti 56% tempu z roku 2025. Vzhledem k historické tendenci managementu poskytovat konzervativní odhady a následně překonávat tržní konsensus se jedná o opatrná čísla. Za předpokladu, že si firma udrží toto tempo po dobu následujících dvou let, dosáhnou tržby v roce 2027 přibližně 13,1 miliardy USD.
Čistá marže podniku od začátku roku 2025 stabilně roste a v současnosti dosahuje hodnoty 53 %, přičemž hrubá marže se drží na špičkových 84,07 %. Pokud bychom pro zachování konzervativnosti kalkulovali se stabilní čistou marží 53 %, vygenerovaly by tržby ve výši 13,1 miliardy USD čistý zisk na úrovni zhruba 7 miliard USD. Při současném počtu 2,57 miliardy vydaných akcií by to vedlo k zisku na akcii ve výši 2,70 USD, což představuje čtyřnásobek oproti roku 2025.
Akcie se po čtvrtečním závěru obchodují za 151násobek historických zisků, což medvědi označují za neudržitelné. Pokud by však valuační násobek zůstal konstantní, cena akcie by díky růstu ziskovosti musela vzrůst o 205 % na 408 USD, čímž by tržní kapitalizace překonala magickou hranici 1 bilionu USD. I když násobky s postupným dozráváním trhu pravděpodobně zkorigují, trajektorie firmy je zcela nepopiratelná. Standardní ukazatele P/E navíc ignorují dynamiku růstu. Při použití adekvátnějšího koeficientu PEG (poměr P/E k tempu růstu zisku) získáváme hodnotu 0,52, přičemž jakékoliv číslo pod hranicí 1 je v investičním světě jasným indikátorem podhodnocení. Palantir Technologies tak zůstává jednoznačným nákupním titulem.
