Jen málokterá společnost dokázala během éry umělé inteligence vytvořit investorům tak mimořádné zisky jako Palantir Technologies (PLTR).
Firma, která se specializuje na pokročilou datovou analytiku a AI platformy, patří mezi největší vítěze posledních let.
Investor, který na začátku roku 2023 vložil do akcií Palantiru 10 000 dolarů, by dnes držel investici v hodnotě přes 200 000 dolarů. Na vrcholu růstu v listopadu 2025 měla stejná investice dokonce hodnotu přes 322 000 dolarů.
Po mimořádném růstu však přišla výrazná korekce. Akcie společnosti se nyní obchodují přibližně 38 % pod historickým maximem, což mezi investory vyvolává otázku, zda jde o atraktivní nákupní příležitost, nebo zda jsou i po poklesu příliš drahé.
Při pohledu na hospodářské výsledky společnosti lze jen těžko hledat zásadní slabiny. Skutečnou debatu totiž nevyvolává kvalita podnikání, ale cena, kterou jsou investoři za tuto kvalitu ochotni zaplatit.
Výsledky společnosti zůstávají mimořádně silné
Palantir pokračuje v tempu, které patří mezi nejvyšší v celém technologickém sektoru.
V prvním čtvrtletí vzrostly tržby společnosti meziročně o 85 %, což představuje tempo, kterého dosahuje jen velmi omezený počet firem. Ještě působivější je skutečnost, že společnost současně generovala čistou marži 53 %.
Taková kombinace vysokého růstu a vysoké ziskovosti je na akciových trzích vzácná. Mnoho rychle rostoucích technologických společností musí obětovat ziskovost ve prospěch expanze. Palantir však dokazuje, že dokáže růst rychle a zároveň vytvářet značné zisky.
Právě proto se akcie společnosti staly jedním z nejoblíbenějších titulů mezi investory sázejícími na rozvoj umělé inteligence.
Na druhou stranu právě vysoká ziskovost vytváří nový problém. Když už firma dosahuje mimořádně vysokých marží, prostor pro jejich další výrazné zlepšování je omezený.
V minulosti dokázaly některé technologické společnosti zvyšovat hodnotu akcií nejen růstem tržeb, ale i postupným rozšiřováním marží. Palantir již dnes operuje na úrovních, které jsou velmi obtížně překonatelné.
Budoucí růst hodnoty firmy tak bude záviset především na schopnosti dále rychle navyšovat tržby.
Valuace počítá s mnoha lety růstu dopředu
Právě zde se dostáváme k největšímu tématu kolem Palantiru.
Navzdory výraznému poklesu ceny akcií zůstává ocenění společnosti mimořádně vysoké. Akcie se obchodují za téměř 90násobek očekávaného zisku.
Takové ocenění znamená, že trh již dnes počítá s velmi optimistickým scénářem budoucího vývoje.
Analytici očekávají, že tempo růstu společnosti zůstane i v roce 2027 na úrovni kolem 45 %. To je stále mimořádně silné číslo, které by většina firem považovala za vynikající výsledek.
Přesto ani takový růst nemusí být dostatečný k ospravedlnění současné valuace.
Pro srovnání lze uvést Nvidia (NVDA), která rovněž patří mezi největší vítěze AI revoluce. Nvidia ve svém posledním čtvrtletí vykázala meziroční růst tržeb o 85 % a analytici očekávají další růst kolem 41 %.
Přesto se Nvidia obchoduje za přibližně 23násobek očekávaného zisku, tedy výrazně níže než Palantir.
Toto srovnání ukazuje, jak mimořádně vysoká očekávání investoři do Palantiru vkládají.
Pokud by se ocenění společnosti mělo přiblížit úrovni kolem 30násobku budoucích zisků, musel by Palantir během několika let své zisky zhruba ztrojnásobit.
Při zachování současného tempa růstu by podle odhadů mohlo trvat přibližně tři roky, než by se firma k takové úrovni dostala.
Konkurence může růst postupně zpomalovat
Dalším faktorem, který investoři sledují, je rostoucí konkurence v oblasti umělé inteligence.
Palantir si během posledních let vybudoval silnou pozici v segmentu datové analytiky a AI řešení pro podniky i státní instituce. Situace na trhu se však rychle mění.
Stále více společností uvádí vlastní AI produkty a platformy, které mohou v některých oblastech konkurovat nabídce Palantiru. Mezi zmiňované hráče patří například společnost Anthropic a další firmy vyvíjející pokročilé modely umělé inteligence.
To samozřejmě neznamená, že by Palantir měl o své postavení přijít. Zvyšující se konkurence však může postupně zpomalovat tempo růstu, na kterém je současná valuace do značné míry postavena.
Právě zde vzniká největší riziko.
Pokud společnost dokáže i v dalších letech růst tempem blížícím se současným úrovním, může svůj vysoký násobek ocenění postupně obhájit. Jakékoli výraznější zpomalení by však mohlo vyvolat další tlak na cenu akcií.
Palantir tak zůstává jednou z nejzajímavějších společností v oblasti umělé inteligence. Současně však patří mezi firmy, u nichž jsou očekávání investorů nastavena mimořádně vysoko.
To znamená, že budoucí úspěch společnosti nemusí automaticky znamenat stejně úspěšnou investici, pokud bude současná valuace nadále předbíhat fundamentální vývoj firmy.
