Investoři na globálních kapitálových trzích neustále vyhledávají progresivní odvětví, která by mohla zopakovat úspěch největších technologických příběhů minulé dekády.
Jedním z nejdiskutovanějších témat současnosti se stává segment elektrických letounů s vertikálním startem a přistáním (eVTOL). Tento rozvíjející se sektor se zaměřuje na konstrukci létajících taxi, která mají ambici zásadním způsobem transformovat přepravu osob nad hustě přetíženými městskými aglomeracemi.
Představa, že desetiminutový let tichým elektrickým letadlem kompletně nahradí hodinovou cestu v pozemních dopravních zácpách, oslovuje nejen budoucí zákazníky, ale také přední investiční domy na Wall Street. Renomovaná bankovní instituce Morgan Stanley (MS) v této souvislosti dříve vydala odhad, podle kterého by globální trh s technologií eVTOL mohl do poloviny tohoto století dosáhnout celkové hodnoty až 9 bilionů USD. To vytváří silný fundamentální základ pro společnosti, které se v této rané fázi dokáží etablovat jako budoucí lídři trhu.
Hlavním průkopníkem s mimořádně ambiciózními cíli je v tomto směru americký letecký start-up Joby Aviation (JOBY). Právě tato společnost má podle mnoha indicií nejlepší předpoklady k tomu, aby se stala synonymem pro vzdušnou sdílenou mobilitu a obsadila pozici pomyslného krále městského nebe. Přestože na trhu probíhá velmi ostrý souboj o rychlost získání nezbytných regulatorních povolení, provozní a strategické nastavení dává tomuto hráči silnou výhodu.
Strategická partnerství a výhody vnitřní produkce komponentů
V přímém konkurenčním klání se společnost nachází bok po boku se svým největším rivalem, kterým je Archer Aviation (ACHR). V současném rozložení sil je to však právě Joby Aviation, kdo vykazuje výrazně lepší připravenost na komerční spuštění celého provozu. Klíčovým faktorem úspěchu je strategické spojenectví s korporací Uber Technologies (UBER). Toto partnerství poskytuje projektu nejen technologické zázemí, ale také přímé napojení na masivní klientskou základnu v oblasti sdílené přepravy.
Mnohem podstatnější rozdíl oproti konkurenci však spočívá v odlišném přístupu k samotnému výrobnímu procesu a ekonomice podniku. Zatímco Archer Aviation sází na outsourcing a nakupuje díly od externích dodavatelů, Joby Aviation striktně prosazuje strategii kompletní vertikální integrace. To znamená, že drtivou většinu všech leteckých komponentů vyvíjí a vyrábí výhradně ve vlastních produkčních kapacitách.
Tento náročný inženýrský přístup sice vyžaduje obrovské počáteční investice, v dlouhodobém horizontu však firmě zajistí absolutní kontrolu nad celým dodavatelským řetězcem a nákladovou strukturou. Vlastní výroba klíčových prvků umožní efektivněji řídit ekonomické parametry, což se s nástupem masové produkce pozitivně projeví v tlaku na růst provozních marží. Schopnost generovat vyšší ziskovost z každého nalétaného kilometru bude pro úspěch v tomto kapitálově náročném průmyslu zcela rozhodující.
Analýza tržní valuace a investiční rizika spekulativního titulu
Při pohledu na aktuální finanční ukazatele je zřejmé, že se titul nachází ve fázi, kdy investoři oceňují především budoucí přísliby. Tržní kapitalizace společnosti se pohybuje na úrovni 10,5 miliardy USD, respektive vykazuje hodnotu 10 miliard USD podle aktuálních dat z burzy. Na leteckou společnost, která prozatím negeneruje žádné významné tržby, se jedná o poměrně vysokou valuaci. Současná cena akcie korigovala po denním poklesu o 3,15 % na úroveň 10,30 USD, přičemž se v plynulém padesatidvoutýdenním rozpětí pohybuje mezi 6,42 USD a 20,95 USD.
Pokud by společnost v budoucnu plně realizovala svůj potenciál a dosáhla tržní hodnoty, kterou v současnosti disponuje Uber, tedy přibližně 155 miliard USD, znamenalo by to pro akcie patnáctinásobný nárůst oproti dnešní ceně. Pro lepší představu, při nákupní ceně kolem 11 USD by investor potřeboval alokovat počáteční kapitál ve výši 67 000 USD, aby se při patnáctinásobném zhodnocení dopracoval k hranici jednoho milionu dolarů. Takto vysoká koncentrace kapitálu do jednoho titulu však s sebou nese extrémní míru rizika.
Finanční výkazy jasně dokumentují realitu raného vývojového stadia, kde záporná hrubá marže dosahuje úrovně -1606,00 %. To jasně dokazuje, že firma pohlcuje obrovské množství hotovosti bez okamžité komerční návratnosti. Obchodní objem dosahující 3,2 milionu akcií za den potvrzuje přítomnost spekulativního kapitálu. Joby Aviation zůstává vysoce rizikovou sázkou na vznik zcela nového průmyslového odvětví. Agresivní investoři mohou uvažovat o otevření malé pozice v rámci diverzifikace, avšak alokovat do tohoto titulu celoživotní úspory by bylo v této fázi velmi nezodpovědné.
