Společnost Lululemon Athletica (LULU) prochází jedním z nejnáročnějších období za poslední roky. Akcie známého výrobce prémiového sportovního oblečení ztratily přibližně polovinu hodnoty oproti svému 52týdennímu maximu a od vrcholu z roku 2023 se propadly o více než 70 %.
Na firmu se v posledních měsících nahromadilo několik negativních faktorů najednou. Investoři řeší odchod generálního ředitele, spor kolem vedení společnosti, tlak vyšších celních nákladů i zpomalování růstu na americkém trhu.
Právě kombinace těchto problémů výrazně poškodila sentiment kolem akcií firmy. Přesto ale část trhu upozorňuje, že pod povrchem zůstává podnikání Lululemon stále relativně silné a některé klíčové segmenty pokračují v solidním růstu.
Z pohledu investorů tak vzniká zásadní otázka: jde o dlouhodobé zhoršení firmy, nebo o situaci, kdy trh reagoval příliš negativně?
Akcie Lululemon se dostaly pod silný tlak
Lululemon byl v minulých letech považován za jednu z nejúspěšnějších značek v segmentu sportovní módy. Firma dokázala vybudovat prémiový brand s vysokými maržemi a velmi loajální zákaznickou základnou.
Situace se ale začala komplikovat s ochlazováním růstu v Severní Americe. Právě americký trh byl dlouhodobě hlavním motorem společnosti a zpomalující srovnatelné prodeje začaly investory znepokojovat.
Další nejistotu přinesl odchod generálního ředitele. Firma zároveň čelí proxy souboji vedenému zakladatelem společnosti Chip Wilson, který vytváří tlak na vedení a přináší nejistotu ohledně budoucí strategie firmy.
Podobné konflikty na úrovni vedení bývají pro investory velmi citlivé, zejména v období, kdy firma potřebuje jasný strategický směr.
Negativně působí také očekávané celní náklady. Lululemon odhaduje, že v roce 2026 bude čelit tarifnímu tlaku ve výši přibližně 380 milionů dolarů.
Tyto faktory dohromady vytvořily prostředí, ve kterém investoři začali akcie výrazně prodávat. Výsledkem je prudký propad tržní hodnoty společnosti.
Akcie firmy se aktuálně obchodují kolem 132 dolarů, zatímco během posledních 12 měsíců se pohybovaly až nad hranicí 340 dolarů.
Mezinárodní růst ale zůstává velmi silný
Navzdory negativnímu sentimentu firma stále vykazuje růst v několika důležitých oblastech.
Za fiskální rok 2026 společnost vykázala tržby ve výši 11,1 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 5 %. Zředěný zisk na akcii dosáhl 13,26 dolaru.
Nejsilnější výsledky přicházejí mimo domácí trh. Významnou roli začíná hrát především Čína.
Tržby v pevninské Číně během čtvrtého čtvrtletí vzrostly o 28 %, což potvrzuje rostoucí globální sílu značky Lululemon.
Právě expanze mimo Severní Ameriku je jedním z hlavních argumentů investorů, kteří věří v dlouhodobý potenciál společnosti.
Celkové mezinárodní tržby firmy vzrostly za celý rok přibližně o 20 % při konstantních měnových kurzech. To ukazuje, že značka si dokáže budovat silnou pozici i mimo svůj tradiční domácí trh.
Dobře si zároveň vede online segment. Přímý prodej zákazníkům prostřednictvím vlastních digitálních kanálů zůstává důležitou součástí obchodního modelu firmy.
Právě direct-to-consumer model patří dlouhodobě mezi největší výhody Lululemon. Firma díky němu dokáže generovat nadprůměrně vysoké marže a udržovat silnější kontrolu nad zákaznickou zkušeností.
Hrubá marže společnosti se aktuálně pohybuje kolem 56,5 %, což zůstává velmi silná úroveň v rámci maloobchodního sektoru.
Investice do Lululemon vyžaduje trpělivost
Rizika kolem společnosti ale zůstávají vysoká. Slabší výkon v Americe, nejistota kolem vedení firmy i tlak na ziskovost vytvářejí prostředí, které nemusí být vhodné pro krátkodobě orientované investory.
Očekává se navíc, že zisk na akcii by mohl ve fiskálním roce 2027 znovu klesnout, než se firma případně vrátí k výraznějšímu růstu.
To znamená, že Lululemon pravděpodobně nebude akcií pro investory hledající rychlý obrat nebo okamžitou dynamiku.
Na druhou stranu právě období silného pesimismu bývá často momentem, kdy se dlouhodobě kvalitní firmy dostávají na výrazně nižší valuace.
Lululemon stále zůstává globální prémiovou značkou s miliardovými tržbami, silným online modelem a rostoucí mezinárodní přítomností.
Zejména růst v Číně ukazuje, že značka má mimo domácí trh stále značný potenciál.
Investoři tak nyní sledují, zda se společnosti podaří stabilizovat situaci v Severní Americe, vyřešit otázku vedení firmy a znovu nastartovat růst ziskovosti.
Pokud ano, současné období výrazně negativního sentimentu by mohlo zpětně působit jako zajímavý vstupní bod pro dlouhodobé investory.
