Ford Motor (F) dosáhl významného milníku, který by mohl mít pozitivní dopad nejen na vnímání značky mezi zákazníky, ale také na hospodaření společnosti.
Automobilka se totiž stala nejlépe hodnocenou mainstreamovou značkou v průzkumu J.D. Power 2026 U.S. Initial Quality Study, což se jí podařilo poprvé od roku 2010.
Studie hodnotí počet problémů, které majitelé nových vozů zaznamenají během prvních 90 dnů vlastnictví. Pro investory je tento výsledek důležitý především proto, že vyšší kvalita vozidel může znamenat nižší záruční náklady, méně svolávacích akcí a lepší ziskovost v následujících letech.
Ford výrazně zlepšil kvalitu svých vozů
V letošním hodnocení dosáhl Ford výsledku 152 problémů na 100 vozidel, což bylo nejlepší skóre mezi mainstreamovými automobilkami a zároveň lepší než u většiny značek napříč celým automobilovým průmyslem. Lepšího výsledku dosáhly pouze dvě značky.
Ještě výraznější je zlepšení při pohledu do minulosti. V roce 2023 se Ford v žebříčku mainstreamových výrobců umístil až na 15. místě, zatímco letos obsadil první příčku. Oproti loňskému průzkumu navíc automobilka snížila počet hlášených problémů o 41 na každých 100 vozidel, což představovalo největší meziroční zlepšení mezi všemi mainstreamovými značkami.
Úspěch se projevil také u jednotlivých modelů. Ford F-150, Mustang i Super Duty zvítězily ve svých kategoriích a sedm z deseti hodnocených modelů značky skončilo mezi třemi nejlepšími ve svém segmentu.
Celkově se letos zlepšil i celý automobilový průmysl. Průměrný počet problémů klesl ze 192 na 175 na 100 vozidel, přičemž Ford se svým výsledkem zůstal výrazně pod tímto průměrem.
Vyšší kvalita může snížit záruční náklady
Z pohledu investorů je nejdůležitější skutečností dopad vyšší kvality na náklady společnosti. Pokud automobily opouštějí výrobní závody s menším množstvím vad, automobilka následně vynakládá méně prostředků na záruční opravy i svolávací akce.
Právě snižování těchto nákladů patří mezi dlouhodobé cíle vedení společnosti. Generální ředitel Jim Farley již dříve označil zlepšování kvality a pokles nákladů na materiál i záruky za důležitou součást strategie zvyšování ziskovosti.
Ve výsledcích za první čtvrtletí Ford uvedl, že je na dobré cestě dosáhnout letos úspory ve výši 1 miliardy dolarů díky nižším materiálovým a záručním nákladům. Lepší výsledky v průzkumu kvality naznačují, že se společnosti daří tento plán postupně naplňovat.
Firma se zotavuje po náročném roce
Zlepšování kvality přichází v době, kdy se Ford snaží obnovit svou finanční výkonnost po slabším roce 2025.
Upravený provozní zisk EBIT klesl z 10,2 miliardy dolarů v roce 2024 na 6,8 miliardy dolarů v roce 2025. Automobilka zároveň vykázala čistou ztrátu 8,2 miliardy dolarů, kterou ovlivnily mimořádné náklady včetně odpisů souvisejících se zrušenými programy vývoje elektromobilů.
Na výsledky měly negativní dopad také komplikace u dodavatele hliníku Novelis a náklady spojené s cly. Vedení společnosti však očekává, že ztracené zisky související s výpadky dodávek od Novelisu se podaří ve druhé polovině roku 2026 obnovit.
První čtvrtletí letošního roku už ale naznačilo pozitivnější vývoj. Tržby meziročně vzrostly o 6 % na 43,3 miliardy dolarů a upravený EBIT se zvýšil z 1 miliardy na 3,5 miliardy dolarů. Upravená provozní marže se zároveň rozšířila z 2,5 % na 8,1 %.
Výsledky podpořila jednorázová vratka cel ve výši 1,3 miliardy dolarů, ale i po jejím vyloučení se upravený EBIT více než zdvojnásobil.
Na základě tohoto vývoje společnost zvýšila výhled upraveného EBIT pro celý rok na 8,5 až 10,5 miliardy dolarů, zatímco dříve očekávala rozpětí 8 až 10 miliard dolarů.
Atraktivní ocenění, ale rizika přetrvávají
Přestože se hospodaření postupně zlepšuje, vedení společnosti připouští, že návrat na úroveň ziskovosti z roku 2024 ještě není dokončen. Ani horní hranice letošního výhledu zatím nepřekonává nejlepší výsledky z předchozích let.
Navíc samotné prvenství v kvalitě automaticky neznamená konec všech problémů. Ford letos nadále pokračoval ve svolávání některých vozidel do servisů a automobilový průmysl zůstává cyklickým odvětvím, které je citlivé na vývoj ekonomiky i spotřebitelské poptávky. Výroba automobilů navíc vyžaduje vysoké kapitálové investice, což dlouhodobě komplikuje dosahování vysoké návratnosti investovaného kapitálu.
Z pohledu ocenění však akcie společnosti nevypadají náročně. Při ceně kolem 14 dolarů za akcii se obchodují přibližně za osminásobek očekávaného budoucího zisku. Ford zároveň vyplácí pravidelnou dividendu 0,60 dolaru na akcii ročně, což při současné ceně představuje dividendový výnos přes 4 %.
Zlepšující se kvalita sama o sobě nezaručí výrazný růst zisků, představuje však důležitý signál, že se společnosti daří postupně snižovat náklady, které ji v minulých letech výrazně zatěžovaly. Pokud bude tento trend pokračovat, mohou nižší záruční výdaje postupně podpořit hospodářské výsledky i dlouhodobou atraktivitu akcií společnosti.
