Evropská společnost Nebius Group (NBIS) patřila v první polovině roku 2026 mezi nejvýkonnější tituly spojené s rozvojem umělé inteligence.
Akcie firmy podle údajů S&P Global Market Intelligence vzrostly přibližně o 230 %, čímž překonaly nejen většinu polovodičových společností, ale také ostatní poskytovatele takzvaných AI neocloudových služeb.
Za prudkým růstem stálo několik významných událostí. Společnost získala velké dlouhodobé kontrakty, přilákala strategickou investici od Nvidia (NVDA) a zároveň zveřejnila hospodářské výsledky, které výrazně překonaly očekávání trhu. Investoři navíc získali další důkaz, že poptávka po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci zůstává mimořádně silná.
Velké kontrakty posílily důvěru investorů
Nebius během posledních let postupně přeměnil své podnikání na poskytování cloudové infrastruktury určené pro umělou inteligenci.
V tomto segmentu mají dlouhodobé smlouvy mimořádný význam, protože pomáhají firmám ospravedlnit vysoké investice do budování datových center a snižují nejistotu ohledně budoucí poptávky.
První významný úspěch přišel již v lednu, kdy si společnost vybrala Izraelská inovační agentura pro vybudování národního superpočítače.
Zakázka získaná ve veřejném výběrovém řízení představovala důležité potvrzení technologických schopností společnosti. Izrael patří mezi nejvyspělejší technologické země světa, a úspěch v takto konkurenčním prostředí proto výrazně posílil důvěru investorů.
Ještě větší pozornost však vzbudila dohoda se společností Meta Platforms (META).
V březnu Nebius oznámil uzavření víceletého kontraktu v hodnotě 27 miliard dolarů, který začne platit od roku 2027. Meta již byla zákazníkem společnosti dříve, nový kontrakt ale představuje výrazně větší objem poskytovaných služeb a stal se jedním z hlavních impulzů pro růst ceny akcií.
Nvidia posílila důvěru v budoucnost společnosti
Dalším významným milníkem byla strategická investice společnosti Nvidia (NVDA).
Výrobce grafických procesorů investuje do Nebiusu 2 miliardy dolarů. Součástí dohody je také přístup k nejnovějším architekturám čipů Nvidia a spolupráce na budování infrastruktury o výkonu pěti gigawattů do roku 2030.
Podobnou investici Nvidia uskutečnila již dříve také do společnosti CoreWeave (CRWV). Získání stejné podpory proto investoři vnímali jako potvrzení, že Nebius patří mezi nejvýznamnější hráče na trhu AI infrastruktury.
Podpora ze strany Nvidie navíc podle trhu zvyšuje pravděpodobnost, že Nebius bude mít snazší přístup k novým zákazníkům i dalším zdrojům financování.
Rozšířená spolupráce s Metou byla oznámena krátce po zveřejnění investice Nvidie, což podle části investorů mohlo souviset právě s rostoucí důvěrou ve schopnosti společnosti.
Výsledky výrazně překonaly očekávání trhu
Silné kontrakty se následně promítly také do hospodaření společnosti.
Ve výsledcích za první čtvrtletí, zveřejněných v polovině května, Nebius oznámil meziroční růst tržeb o 684 %, čímž výrazně překonal očekávání analytiků.
Zároveň došlo k výraznému zlepšení provozní ziskovosti. Upravený ukazatel EBITDA se změnil ze ztráty 54 milionů dolarů na zisk 130 milionů dolarů.
Výsledky podpořil také komentář generálního ředitele Arkadije Volože, podle kterého poptávka po výpočetním výkonu nadále výrazně převyšuje dostupnou nabídku.
Tato slova potvrzují i údaje společnosti SemiAnalysis, podle nichž se ceny pronájmu starších grafických procesorů Nvidia H100 v březnu zvýšily přibližně o 40 % oproti loňskému říjnu.
Silná poptávka podporuje hodnotu AI infrastruktury
Jednou z největších obav investorů bylo, že starší generace grafických procesorů budou po uvedení nových modelů rychle ztrácet hodnotu.
Vývoj cen pronájmu však zatím ukazuje opačný trend.
Místo poklesu se ceny starších GPU zvýšily, což naznačuje, že poptávka po výpočetním výkonu zůstává velmi silná i u předchozích generací čipů.
Pro společnosti jako Nebius je to důležitá zpráva. Delší ekonomická životnost grafických procesorů znamená vyšší návratnost rozsáhlých investic do datových center a může pozitivně ovlivnit budoucí ziskovost.
Vysoké ocenění zvyšuje citlivost akcií
Po letošní mimořádné rally se Nebius obchoduje přibližně za 16,4násobek očekávaných letošních tržeb.
Při pohledu na odhady pro rok 2027 však tento ukazatel podle konsenzu analytiků klesá přibližně na pětinásobek tržeb, zatímco nejoptimističtější odhady počítají dokonce s oceněním kolem trojnásobku budoucích tržeb.
Takové ocenění ale zároveň předpokládá velmi rychlý růst podnikání. Trh očekává, že společnost během příštích let více než ztrojnásobí své tržby a bude pokračovat v úspěšném využívání rostoucí poptávky po AI infrastruktuře.
Pokud bude tento scénář pokračovat, může Nebius z dosavadního rozmachu umělé inteligence těžit i nadále. Na druhou stranu platí, že jakékoliv výraznější zpomalení investic do AI nebo ochlazení poptávky po výpočetním výkonu by mohlo vzhledem k vysokému ocenění vyvolat citelnější korekci ceny akcií.
