Akcie Microsoftu (MSFT) letos neprožívají zrovna ideální období.
Od začátku roku jejich hodnota klesla přibližně o 20 %, což je u společnosti tohoto formátu poměrně neobvyklý vývoj. Zatímco ještě v předchozích letech patřil Microsoft mezi největší tahouny amerického akciového trhu, letos se investoři dívají na technologický sektor podstatně opatrněji. Důvodem jsou především rostoucí otázky kolem budoucího vývoje umělé inteligence, vysokých investic do datových center i obavy, zda tempo růstu největších technologických společností vydrží.
Pozornost trhu se nyní soustředí na 29. červenec, kdy Microsoft zveřejní hospodářské výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí. Nepůjde přitom pouze o další čtvrtletní report. Společnost zároveň představí výsledky za celý fiskální rok a nabídne výhled na období následující. Právě ten může mít na vývoj akcií větší vliv než samotná zveřejněná čísla.
Investoři budou chtít získat odpověď na několik zásadních otázek. Především je bude zajímat, zda pokračuje silná poptávka po cloudových službách, jak se daří produktům založeným na umělé inteligenci a zda vedení společnosti očekává pokračování růstu i v příštím fiskálním roce.
Výsledky Microsoftu napoví, kam bude firma směřovat
Výsledková sezóna bývá u velkých technologických společností pravidelně obdobím zvýšené volatility. Microsoft není výjimkou. V posledních třech případech následoval po zveřejnění hospodářských výsledků pokles ceny akcií. V některých případech šlo dokonce o poměrně výraznou reakci trhu.
To však automaticky neznamená, že se stejný scénář zopakuje i letos. Finanční trhy totiž nereagují pouze na to, jaké výsledky společnost vykáže, ale především na to, zda splní nebo překoná očekávání investorů. Velkou roli hraje také komentář vedení společnosti a výhled na další období.
Právě letošní výsledky budou z tohoto pohledu mimořádně důležité. Microsoft se nachází v období, kdy investuje obrovské prostředky do rozvoje umělé inteligence, budování datových center i rozšiřování cloudové infrastruktury. Investoři proto chtějí vidět, že se tyto investice začínají promítat do růstu tržeb a zisků.
Dalším sledovaným tématem bude také nedávno oznámené propouštění zaměstnanců a změny v herní divizi Xbox. Společnost představila takzvaný reset tohoto segmentu poté, co jeho výsledky nenaplnily očekávání. Přestože herní byznys nepředstavuje největší část příjmů Microsoftu, investoři budou chtít vědět, jaké další kroky vedení plánuje a jaký dopad mohou mít na hospodaření firmy.
Význam výsledků je o to větší, že současná cena akcií již podle mnoha investorů odráží značnou část negativních očekávání. Pokud by Microsoft dokázal nabídnout optimističtější výhled, mohl by tím překvapit trh pozitivním směrem.
Azure a umělá inteligence budou hlavními tématy
Jedním z nejdůležitějších ukazatelů bude tradičně výkon cloudové platformy Azure. Ta patří mezi nejrychleji rostoucí části podnikání Microsoftu a představuje jeden z hlavních důvodů, proč si společnost dlouhodobě udržuje silnou pozici mezi největšími technologickými firmami světa.
V posledních měsících se ale objevily spekulace, že tempo růstu Azure může začínat zpomalovat. Právě proto budou investoři velmi pečlivě sledovat jak samotná čísla, tak komentáře managementu k budoucímu vývoji poptávky.
Neméně důležitou roli bude hrát oblast umělé inteligence. Microsoft patří mezi společnosti, které v posledních letech investovaly do AI miliardy dolarů. Trh proto očekává důkazy, že se tyto investice začínají promítat do obchodních výsledků.
Velkou pozornost budou poutat také informace o využívání AI napříč produkty společnosti. Investoři budou chtít zjistit, zda zákazníci pokračují v adopci nových funkcí a zda poptávka po cloudové infrastruktuře potřebné pro provoz AI zůstává silná.
Vedle toho budou důležité také jakékoli informace o budoucích investicích. Pokud vedení potvrdí pokračující vysokou poptávku po cloudových službách a umělé inteligenci, může to podpořit nejen akcie Microsoftu, ale i širší technologický sektor.
Jsou akcie Microsoftu po letošním poklesu atraktivní?
Přestože se Microsoft letos potýká s výrazným poklesem ceny akcií, fundamenty společnosti zůstávají silné. Firma nadále patří mezi světové lídry v oblasti podnikového softwaru, cloudových služeb i umělé inteligence a disponuje stabilním byznysem s rozsáhlou zákaznickou základnou.
Podle uvedených údajů se akcie společnosti obchodují přibližně za 23násobek historického zisku (trailing P/E). Ve srovnání s obdobím, kdy se titul pohyboval poblíž historických maxim, jde o výrazně umírněnější ocenění.
Krátkodobě však zůstává obtížné předvídat, jak bude trh na výsledky reagovat. Společnost může zveřejnit velmi dobrá čísla, ale pokud investory zklame výhled nebo některé komentáře managementu, mohou akcie přesto oslabit. Stejně tak se může stát, že výsledky budou pouze v souladu s očekáváním, ale pozitivnější výhled vyvolá růst ceny akcií.
Pro dlouhodobé investory proto bývá důležitější sledovat kvalitu samotného podnikání než krátkodobé cenové výkyvy po zveřejnění výsledků. Microsoft má i nadále silnou konkurenční pozici, rozsáhlé růstové příležitosti a významné postavení na trzích, které budou podle očekávání pokračovat v růstu i v dalších letech.
Výsledky zveřejněné 29. července proto mohou představovat důležitý okamžik nejen pro akcie Microsoftu, ale i pro celý technologický sektor. Ukážou totiž, zda se rozsáhlé investice do umělé inteligence a cloudové infrastruktury nadále promítají do růstu podnikání a zda vedení společnosti očekává pokračování tohoto trendu i v následujícím fiskálním roce.
