Akcie společnosti Strategy (MSTR) se poprvé od začátku roku 2024 dostaly pod hranici 100 dolarů. Za prudkým poklesem stojí především vývoj Bitcoinu, jehož cena od loňského maxima výrazně oslabila. Protože je Strategy největším firemním držitelem této kryptoměny na světě, propad digitálního aktiva se rychle promítl i do hodnoty akcií společnosti.
Bitcoin od svého vrcholu 126 198,07 dolaru dosaženého v říjnu loňského roku ztratil do 24. června přibližně 52 %. Pro firmu, která drží ve své rozvaze 847 363 bitcoinů, to představuje mimořádně náročné období. Přestože akcie Strategy za posledních šest let vzrostly o 723 %, od historického maxima už odepsaly přibližně 80 % a nyní se obchodují na nejnižších úrovních za více než dva roky.
Slabší nálada zasáhla i financování společnosti
Jedním z hlavních nástrojů, kterým Strategy v poslední době financovala další nákupy Bitcoinu, je emise STRC, tedy perpetuálních prioritních akcií. Zakladatel společnosti Michael Saylor tento model označuje jako digitální úvěr. Program byl spuštěn v červenci 2025 a dosud společnosti přinesl 10,5 miliardy dolarů, čímž se zařadil mezi největší emise prioritních akcií svého druhu.
Tento finanční produkt je určen především investorům, kteří hledají stabilnější výnos než přímé držení Bitcoinu. Držitelé jedné akcie STRC v současnosti získávají roční dividendu 11,52 dolaru, což odpovídá efektivnímu výnosu 15,4 %.
Přestože byla emise koncipována s cílovou hodnotou 100 dolarů za akcii, její cena od konce května výrazně klesla. Aktuálně se pohybuje kolem 74,57 dolaru, což může naznačovat ochlazení důvěry investorů v celkovou finanční odolnost společnosti. Takový vývoj zároveň Strategy ztěžuje možnost získávat nový kapitál právě prostřednictvím tohoto nástroje.
Navzdory poklesu ceny STRC však společnost zatím nevynechala žádnou dividendovou platbu, a to ani u ostatních emisí prioritních akcií. Nově navíc přešla na výplatu dividend dvakrát měsíčně. Další výplata je naplánována na 15. července. Pokud společnost tento závazek splní stejně jako dosud, půjde o další potvrzení, že její finanční mechanismus nadále funguje podle očekávání.
Strategy zůstává především sázkou na Bitcoin
Vývoj akcií společnosti je dlouhodobě úzce propojen s cenou Bitcoinu. Strategy se postupně proměnila z podniku zaměřeného na podnikový software na firmu, jejíž hodnota je ve velké míře závislá právě na největší kryptoměně světa.
To znamená, že investoři jsou vystaveni ještě výraznějším cenovým výkyvům než při samotném držení Bitcoinu. Pokud cena kryptoměny roste, akcie společnosti mají tendenci růst ještě rychleji. Stejný princip ale funguje i opačným směrem, což vysvětluje současný hluboký propad.
Právě vysoká volatilita představuje jednu z největších charakteristik této investice. Strategy proto není vhodná pro investory, kteří hledají stabilní vývoj nebo nízké riziko. Hodnota společnosti je totiž do značné míry odvozena od ceny Bitcoinu, která sama o sobě patří mezi nejkolísavější aktiva na finančních trzích.
Ocenění je výrazně nižší než dříve
Současný pokles zároveň znamená, že akcie se obchodují za podstatně nižší cenu než ještě před několika měsíci. Zatímco investoři byli ochotni nakupovat akcie výrazně výše, dnešní ocenění představuje zcela jinou situaci.
Zředěná tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 29,4 miliardy dolarů, zatímco hodnota bitcoinových rezerv dosahuje asi 51,6 miliardy dolarů. Vedle rozsáhlých kryptoměnových aktiv má společnost také hotovostní rezervu ve výši 1,4 miliardy dolarů, kterou může využít k financování svých závazků v případě potřeby.
Současná situace tak představuje kombinaci vysokého rizika i potenciálně vysokého výnosu. Budoucí vývoj bude do značné míry záviset na tom, zda se zlepší sentiment kolem Bitcoinu a zda se společnosti podaří nadále bez problémů plnit své finanční závazky, včetně pravidelných dividend z prioritních akcií.
Pro dlouhodobé investory, kteří jsou ochotni akceptovat výrazné cenové výkyvy a čekat na případné zlepšení tržního sentimentu, mohou současné ceny představovat zajímavou příležitost. I v takovém případě je však vhodné přistupovat k investici obezřetně a velikost pozice přizpůsobit vysoké volatilitě tohoto titulu.
