Vstup společnosti Space Exploration Technologies (SPCX) na burzu patřil mezi nejsledovanější události letošního roku. Rekordní primární veřejná nabídka akcií přilákala obrovskou pozornost drobných i institucionálních investorů a první dny obchodování provázela silná nákupní vlna. Nadšení však postupně vystřídalo vystřízlivění. Akcie po počátečním růstu výrazně oslabily a velká část investorů, kteří nakoupili až po uvedení společnosti na burzu, sledovala, jak jejich zisky téměř zmizely.
Přestože vývoj ceny akcií může na první pohled působit zklamáním, samotné podnikání společnosti se podle dostupných informací nijak zásadně nezměnilo. Otázkou proto zůstává, zda současný pokles představuje důvod k odchodu z investice, nebo zda jde o běžnou volatilitu, která podobně významné burzovní debuty často provází.
Rekordní IPO přineslo velká očekávání i vysokou volatilitu
Zájem o akcie SpaceX byl od samého začátku mimořádný. Velkou roli sehrála nejen velikost samotné primární nabídky, která se stala největší v historii akciových trhů, ale také očekávání spojená s budoucím růstem společnosti a osobou jejího generálního ředitele Elona Muska.
Po zahájení obchodování 12. června proudily do akcií společnosti značné objemy kapitálu od drobných investorů. Podobný vývoj však není u velkých IPO ničím neobvyklým. První obchodní dny bývají často charakteristické prudkými cenovými pohyby, protože část investorů se snaží využít počátečního růstu ceny k rychlé realizaci zisků.
Právě tato krátkodobá spekulace bývá jedním z hlavních důvodů zvýšené volatility po vstupu společnosti na burzu. Vývoj akcií SpaceX zatím tento scénář poměrně věrně kopíruje.
Z krátkodobého pohledu proto nelze samotný pokles ceny akcií automaticky považovat za odraz změny fundamentální hodnoty společnosti. Naopak jde o situaci, která se po velkých IPO objevuje poměrně často.
Silné podnikání neznamená automaticky atraktivní investici
SpaceX nadále působí v několika oblastech, které investoři považují za velmi perspektivní. Společnost provozuje raketový byznys i satelitní internetové služby, které patří mezi významné hráče ve svých odvětvích.
Vedle toho disponuje divizí zaměřenou na umělou inteligenci, která vznikla po převzetí společnosti xAI, jež vlastní také sociální síť X, dříve známou jako Twitter. Další potenciální zdroj příjmů představují rozsáhlé kapacity cloudové infrastruktury, které může firma poskytovat dalším zákazníkům.
Z pohledu dlouhodobého rozvoje tak existuje řada oblastí, které mohou investory přitahovat. Samotná kvalita podnikání však ještě automaticky neznamená, že jsou akcie za současnou cenu atraktivní investicí.
I po nedávném poklesu přesahuje tržní hodnota společnosti 2 biliony dolarů, což z ní činí sedmou nejhodnotnější veřejně obchodovanou firmu na světě.
Současně však společnost podle zveřejněných údajů v roce 2025 vykázala ztrátu téměř 5 miliard dolarů a její akcie se obchodují za více než 100násobek ročních tržeb.
Pro srovnání, šest společností s vyšší tržní hodnotou se obchoduje v rozmezí přibližně 3,4 až 20,1násobku tržeb a ve svých posledních vykázaných čtvrtletích dosáhly čistého zisku mezi 18,1 miliardy a 62,6 miliardy dolarů.
Právě vysoké ocenění představuje jeden z hlavních argumentů, proč část investorů zůstává vůči akciím SpaceX opatrná i přes jejich atraktivní podnikatelský příběh.
Rozdíl mezi spekulací a dlouhodobou investicí
Současný vývoj ceny akcií podle textu dobře ukazuje rozdíl mezi spekulací a dlouhodobým investováním.
Spekulanti se soustředí především na krátkodobé cenové výkyvy a jejich cílem je vydělat na rychlém pohybu akcií. V takovém případě bývá vysoká volatilita významným rizikem a podobné investice mohou přinášet značné ztráty.
Dlouhodobí investoři naopak nakupují akcie proto, že chtějí vlastnit podíl ve společnosti, jejímuž budoucímu rozvoji věří. Krátkodobé výkyvy ceny pro ně nejsou rozhodujícím faktorem, pokud se dlouhodobé vyhlídky firmy výrazně nezmění.
Investice do SpaceX je podle této logiky především sázkou na dlouhodobou vizi společnosti. Mezi zmiňované příležitosti patří například budoucí projekty spojené s datovými centry ve vesmíru i další ambiciózní směry rozvoje.
Zároveň je ale potřeba počítat s tím, že naplnění těchto plánů pravděpodobně nebude otázkou několika let. Investoři proto musejí akceptovat delší investiční horizont i zvýšenou kolísavost ceny akcií.
Vyplatí se čekat na klidnější období?
Historický vývoj podobných společností naznačuje, že první roky po vstupu na burzu nebývají z pohledu výkonnosti akcií vždy nejsilnější.
Jedním z důležitých faktorů jsou také takzvaná lock-up období, během nichž nemohou původní akcionáři a zaměstnanci své akcie prodávat. Po jejich skončení se může na trhu objevit větší objem nových akcií, což často vede ke zvýšené volatilitě.
Proto se v textu objevuje názor, že investoři, kteří o nákupu akcií teprve uvažují, nemusí se vstupem spěchat. Vyčkání na období po skončení lock-up omezení může nabídnout lepší přehled o tom, jak se cena akcií stabilizuje a jak trh skutečně oceňuje dlouhodobý potenciál společnosti.
Naopak investoři, kteří již akcie vlastní, podle tohoto pohledu nemají důvod k panickému prodeji pouze kvůli několika slabším obchodním dnům. Současně však musí počítat s tím, že podobné cenové výkyvy mohou pokračovat i v dalších měsících.
Vývoj akcií SpaceX tak bude pravděpodobně i nadále představovat zkoušku trpělivosti. Krátkodobé pohyby mohou být výrazné, zatímco skutečný investiční příběh společnosti bude záviset především na tom, zda se jí podaří postupně naplnit dlouhodobé podnikatelské cíle, na kterých je současné vysoké ocenění postaveno.
