Pokles akcií společnosti Palantir Technologies (PLTR) letos vyvolává mezi investory otázku, zda mimořádná růstová jízda technologické firmy definitivně skončila.
Od začátku roku akcie oslabily přibližně o 27 % a od historického maxima dosaženého loni v říjnu ztrácejí zhruba 38 %. Přesto firma nadále vykazuje mimořádně silný růst tržeb a její platforma zaměřená na generativní umělou inteligenci dál přitahuje zájem firemních zákazníků.
Právě kombinace mimořádně rychlého růstu podnikání a stále velmi vysokého ocenění činí z Palantiru jednu z nejdiskutovanějších technologických společností na trhu. Investoři nyní řeší, zda současný pokles představuje varovný signál, nebo pouze přirozenou korekci po předchozím prudkém růstu.
Silný růst tržeb dál podporuje investiční příběh
Palantir v prvním čtvrtletí roku 2026 dosáhl tržeb přesahujících 1,6 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 85 %. Tempo růstu tak bylo ještě vyšší než v roce 2025, kdy společnost zvýšila tržby o 56 %.
Za tímto vývojem stojí především Artificial Intelligence Platform (AIP), tedy platforma společnosti pro generativní umělou inteligenci. Ta významně změnila hodnotovou nabídku firmy a pomáhá zákazníkům zvyšovat produktivitu i efektivitu jejich provozu.
Palantir přitom využívá odlišný přístup k získávání klientů než řada jiných softwarových společností. Místo klasického obchodního modelu založeného především na prodejních týmech organizuje pro zákazníky specializované bootcampy, během nichž firmy vytvářejí funkční pracovní procesy a rychle je nasazují do provozu.
Součástí těchto projektů je také propojení dříve oddělených datových zdrojů a zefektivnění firemních procesů. Díky tomu zákazníci často rozšiřují spolupráci s Palantirem a uzavírají větší kontrakty.
Právě výrazné zvýšení produktivity klientů stálo podle společnosti za prudkým růstem zájmu investorů o akcie od konce roku 2024, kdy se potenciál platformy AIP začal naplno projevovat.
Vysoké ocenění zůstává hlavním rizikem
Silný růst podnikání však přinesl i druhou stranu mince. Akcie Palantiru se navzdory letošní korekci stále obchodují za velmi vysoké násobky zisků i tržeb.
Poměr P/E dosahuje hodnoty 146, zatímco forward P/E činí 88. Přestože bývají rychle rostoucí technologické společnosti oceňovány výrazně výše než zbytek trhu, současné hodnoty naznačují, že investoři stále započítávají velmi optimistická očekávání budoucího růstu.
Podobná situace je patrná také u ukazatele price-to-sales (P/S), který se pohybuje kolem 64. Pokud by společnost dokázala dlouhodobě udržet současné tempo růstu tržeb na úrovni 85 % ročně a cena akcií by zůstala beze změny, tento ukazatel by podle uvedených propočtů během jednoho roku klesl přibližně na 36 a za dva roky na 19.
Ani takové hodnoty by však nemusely znamenat výrazný prostor pro další krátkodobý růst ceny akcií, zejména pokud by se investiční příběh společnosti začal zhoršovat.
Vysoké ocenění zároveň zvyšuje citlivost akcií na jakékoli zklamání. Pokud by tempo růstu tržeb zpomalilo nebo se očekávání investorů nenaplnila, může být tlak na cenu akcií výraznější než u společností obchodovaných za nižší valuace.
Pokles nemusí automaticky znamenat důvod k prodeji
Přestože vysoké ocenění představuje významné riziko, samotný pokles ceny akcií podle dostupných údajů automaticky nevytváří jednoznačný argument pro jejich prodej.
Rychle rostoucí technologické společnosti již v minulosti opakovaně ukázaly, že dokážou zůstávat oceněny na vysokých násobcích po dlouhou dobu. Současně však neexistuje spolehlivý způsob, jak předem určit, zda se akcie po korekci vrátí k růstu, nebo budou pokračovat v poklesu.
Právě proto je situace kolem Palantiru poměrně složitá. Na jedné straně stojí mimořádně silný růst tržeb, rostoucí využití platformy AIP a zlepšující se produktivita zákazníků. Na straně druhé zůstává ocenění společnosti velmi vysoké, což omezuje prostor pro chyby a zvyšuje citlivost akcií na případné zhoršení výhledu.
Současná situace tak podle uvedených argumentů více podporuje postoj držet akcie, než je prodávat. Přestože valuace zůstává velmi náročná, pokračující růst tržeb může postupně vysoké ocenění ospravedlnit. Naopak nákup při současných násobcích může pro nové investory znamenat vyšší riziko, pokud by se růst společnosti v budoucnu zpomalil.
