Digitální bankovnictví prochází zásadní technologickou transformací, která s sebou přináší i výraznou volatilitu na akciovém trhu.
Americká společnost SoFi Technologies (SOFI) se potýká s rozporuplným vývojem, kdy cena jejích akcií od začátku roku odepsala přibližně 37 %. Tento citelný propad přichází paradoxně v období, kdy podnik doručil mimořádně silné finanční výsledky za první čtvrtletí a jako vůbec první americká bankovní instituce uvedl na trh vlastní digitální minci navázanou na americký dolar s názvem SoFiUSD.
Jedná se o historický milník, protože bankou emitovaný stablecoin je vůbec poprvé dostupný koncovým uživatelům přímo v prostředí klasické bankovní aplikace. Kurz sice po zveřejnění kvartální zprávy zpevnil o 7 % a další růst zaznamenal po odhalení podrobností o digitální měně koncem května, přesto zůstává tržní hodnota titulu hluboko pod loňskými úrovněmi. Ukazatel forward P/E v důsledku toho klesl z počáteční hodnoty 44 na současný násobek 28.
Během poslední obchodní seance na burze Nasdaq titul oslabil o 3,61 % neboli o 0,59 dolaru na konečnou cenu 15,88 dolaru. Celková tržní kapitalizace korporace se ustálila na úrovni 21 miliard dolarů. Denní rozsah obchodování se pohyboval v rozmezí od 15,84 dolaru do 16,71 dolaru, přičemž padesáti dvou týdenní mantinely definují hodnoty 13,97 dolaru a 32,73 dolaru. Objem vnitrodenních obchodů dosáhl 1,4 milionu kusů při dlouhodobém průměru 67,4 milionu akcií, zatímco hrubá marže si udržuje vysokou úroveň 61,74 %.
Rekordní čtvrtletí překonalo dosavadní odhady
Provozní výkonnost této technologické platformy v prvním kvartálu výrazně překonala původní očekávání finanční komunity. Celkové výnosy meziročně vyskočily o 43 % na rekordní úroveň 1,1 miliardy dolarů. Čistý zisk zaznamenal raketový nárůst o 134 % na hodnotu 167 milionů dolarů, čímž společnost naprosto rozdrtila konzervativní odhady analytických týmů.
Tyto masivní zisky byly poháněny historickým objemem nově poskytnutých úvěrů, jejichž celková hodnota dosáhla 12,2 miliardy dolarů. Společnost navíc zaznamenala rekordní 35% nárůst počtu registrovaných členů a 39% růst využívaných finančních produktů a služeb. Kurz akcií však bezprostředně po zveřejnění těchto dat paradoxně oslabil, protože management nepřistoupil ke zvýšení celoročního výhledu.
Vedení podniku potvrdilo původní odhady, které pro celý letošní rok počítají s třicetiprocentním nárůstem klientské základny, zvýšením očištěných čistých výnosů o 30 % a nárůstem očištěného čistého zisku o 18 %. Tento opatrný přístup v kontextu předchozího vynikajícího kvartálu vyvolal u části trhu obavy z možného budoucího zpomalení dynamiky podnikání. Samotné spuštění digitální měny bylo těmito diskusemi zpočátku zcela zastíněno. Teprve 27. května, kdy společnost zveřejnila detailnější technické parametry projektu SoFiUSD, akcie v průběhu několika následujících dnů prudce posílily o 16 %.
Rozporuplné pohledy na přínos digitální měny
Nový projekt sice vyvolal mezi investory značný rozruch, avšak Wall Street zůstává v otázce reálného finančního přínosu rozdělena. Optimistické křídlo poukazuje na skutečnost, že s klientskou základnou čítající zhruba 15 milionů zákazníků může společnost generovat masivní transakční poplatky, které vhodně doplní stávající úvěrové a bankovní příjmy. Vlastní stablecoin navíc představuje silný marketingový nástroj pro akvizici nových uživatelů a zvýšení retence těch stávajících.
Pesimističtí analytici naopak varují před závažnými regulatorními riziky a náročnými procesy v oblasti shody s bankovními předpisy (compliance). Upozorňují také na nutnost masivních počátečních investic s rizikem, že projekt bude dlouhou dobu vykazovat pouze účetní zisky bez reálného přínosu pro volné peněžní toky.
Problémem pro budoucí vývoj kurzu může být očekávané zpomalení růstu výnosů v roce 2027 na úroveň 22 % ve srovnání s letošními 30 %. Pouze 31 % oslovených analytiků aktuálně doporučuje nákup tohoto titulu, přičemž konsensuální mediánová cílová cena je stanovena na 18 dolarů za akcii, což představuje potenciální dvanáctiměsíční zhodnocení o 12 %. Významným růstovým katalyzátorem se však může stát případné zařazení společnosti do prestižního akciového indexu S&P 500, pro které firma nově splnila kritéria způsobilosti. Pokud by k zařazení do tohoto benchmarku velkých korporací skutečně došlo, vynucené nákupy ze strany indexových fondů by cenu akcií okamžitě podpořily.
