Globální farmaceutický trh prochází neustálým přehodnocováním rizik, což se okamžitě projevuje v náladě institucionálních investorů.
Akcie farmaceutického giganta Pfizer (PFE) v průběhu čtvrtečního dopoledního obchodování posílily o 2,8 %, respektive o 2,42 % do konce standardní seance. Za tímto pozitivním tržním impulsem stojí krok investičních bankéřů ze společnosti RBC Capital Markets. Ti se rozhodli revidovat svůj dosavadní pesimistický pohled na tento titul a oficiálně odstranili své prodejní doporučení, což okamžitě zmírnilo tlak na pokles ceny.
Analytický tým RBC konkrétně zvýšil investiční rating pro akcie z předchozího stupně „underperform“ na neutrální úroveň „sector perform“. Finanční instituce sice zatím investorům neříká, aby akcie začali masivně nakupovat, vysílá však jasný signál, že v současné době již není důvod se cenných papírů zbavovat. Současný kurz se po propadu o 11 % ze svých dosavadních maxim dostal na úroveň, která již dostatečně kompenzuje předchozí provozní nejistoty.
Během poslední obchodní seance na newyorské burze cena akcie vzrostla o 0,62 dolaru na konečnou hodnotu 26,22 dolaru. Celková tržní kapitalizace této farmaceutické korporace se ustálila na úrovni 146 miliard dolarů. Denní rozsah obchodování byl vymezen hranicemi 25,73 dolaru a 26,48 dolaru, přičemž padesáti dvou týdenní pásmo definují hodnoty 23,11 dolaru a 28,75 dolaru. Celkový vnitrodenní objem obchodů dosáhl 1,6 milionu kusů při dlouhodobém průměru 36,5 milionu akcií. Hrubá marže si drží vysokou úroveň 65,16 % a dividendový výnos dosahuje mimořádných 6,72 %.
Onkologické portfolio jako protiváha zaostávání v segmentu GLP-1
Finanční svět byl k podniku v poslední době značně obezřetný, protože panovaly vážné obavy, že korporace výrazně zaostává v lukrativním závodě o uvedení léků na hubnutí typu GLP-1 na spotřebitelský trh. V této specifické oblasti si drží dominantní postavení konkurenční společnosti Eli Lilly (LLY), jejíž akcie posílily o 2,31 %, a Novo Nordisk (NVO), která zaznamenala nárůst o 2,66 %. Banka RBC nepředpokládá, že by Pfizer dokázal v dohledné době toto silné sevření trhu ze strany hlavních konkurentů prolomit a zvrátit riziko možného poklesu celkových příjmů z této kategorie.
Tento strukturální výpadek je však efektivně vyvažován slibným vývojem v jiné klíčové oblasti, kterou je onkologický výzkum. Společnost v současnosti disponuje dvojicí protirakovinných léků v pokročilé fázi klinického testování, které plánuje v brzké době uvést na trh. Jedná se o přípravek sigvotatug vedotin určený pro léčbu rakoviny plic a lék mevro zaměřený na léčbu metastatického kastračně rezistentního karcinomu prostaty. Podle odborných odhadů analytického týmu by úspěšné dokončení schvalovacího procesu u těchto dvou preparátů mohlo do celkových výnosů přinést dodatečných 1,2 miliardy dolarů, respektive 2,7 miliardy dolarů.
V krátkodobém horizontu musí akcionáři stále počítat s určitými provozními komplikacemi. Většina tržních prognóz předpokládá pro letošní i nadcházející rok jednociferný pokles celkových tržeb a ještě výraznější propad čisté ziskovosti. Tyto konzervativní predikce sice nepředstavují ideální zprávy, avšak jsou již plně započítány v aktuálním kurzu na burze.
Nízké ocenění a stabilní dividendový polštář
I při započtení očekávaného poklesu čistého zisku na úroveň kolem 3 dolarů na akcii se titul v současnosti obchoduje na velmi nízkých úrovních. S ohledem na stabilní dividendový výnos ve výši 6,7 % společnost pro obhájení své současné tržní ceny v podstatě nepotřebuje vykazovat žádný okamžitý nebo překotný růst. Akcie jsou z pohledu dosavadních výsledků jednoduše příliš levné na to, aby je současní vlastníci prodávali.
Prostředí vysokých dividendových výnosů v kombinaci s onkologickým potenciálem vytváří pevnou podlahu, která brání dalším hlubokým propadům kurzu. Přestože titul nemusí být pro agresivní růstové strategie dostatečně atraktivní na okamžitý masivní nákup, pro hodnotově orientované portfolio představuje stabilní složku. Farmaceutický gigant sice prochází transformačním obdobím po ústupu dřívějších pandemických příjmů, jeho schopnost generovat stabilní hotovost pro akcionáře však zůstává nedotčena. Současné přehodnocení rizik ze strany velkých investičních domů tak pouze potvrzuje, že prodejní tlaky dosáhly svého vyčerpání.
