Výsledková sezona největších technologických společností se naplno rozbíhá a investoři s napětím sledují, jak se firmy vypořádávají s masivními investicemi do umělé inteligence. První významný impuls přinesla společnost Alphabet (GOOGL), která za druhé čtvrtletí vykázala meziroční růst tržeb o 24 % na 119,76 miliardy dolarů. Ještě výrazněji rostla divize Google Cloud, jejíž tržby vyskočily o 82 %.
Přesto trh reagoval překvapivě negativně. Alphabet zvýšil letošní plán kapitálových výdajů ze 185 miliard na 200 miliard dolarů a akcie společnosti po oznámení výsledků oslabily přibližně o šest procent. Společně s nimi se pod tlak dostaly i další velké technologické firmy, protože investoři začínají být stále citlivější na rozsah výdajů, které společnosti směřují do rozvoje infrastruktury pro umělou inteligenci.
Právě v tomto prostředí bude po uzavření burzy 29. července zveřejňovat hospodářské výsledky také Meta Platforms (META). Firma v posledních letech investuje miliardy dolarů do budování datových center a výpočetní infrastruktury, na rozdíl od Alphabetu však nevlastní vlastní cloudovou divizi, která by tuto kapacitu přímo nabízela zákazníkům. Právě otázka dalšího využití těchto investic může být jedním z hlavních témat nadcházející výsledkové konference.
Meta se mění z reklamního giganta na AI společnost
Meta patří mezi nejznámější technologické společnosti světa. Její služby Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp a Threads dnes tvoří rozsáhlý ekosystém sociálních platforem, který denně využívá 3,56 miliardy lidí. Díky této uživatelské základně zůstává společnost jedním z nejsilnějších hráčů na trhu digitální reklamy.
Přestože tržní hodnota společnosti dosahuje přibližně 1,5 bilionu dolarů, letošní rok zatím akcionářům mnoho radosti nepřinesl. Akcie od začátku roku ztrácejí téměř deset procent a od historického maxima jsou přibližně o čtvrtinu níže.
Pokles ceny zároveň snížil ocenění společnosti. Forwardové P/E činí 18,7, zatímco pětiletý průměr dosahuje hodnoty 24,8. Pro část investorů tak současné ocenění představuje výrazně příznivější vstupní bod než v předchozích letech.
Meta zároveň pokračuje v monetizaci svých sociálních sítí. Umělou inteligenci využívá především ke zlepšování uživatelského zážitku a přesnějšímu cílení reklam, což jí pomáhá zvyšovat efektivitu reklamního byznysu.
Prioritou už není metaverse, ale osobní superinteligence
V posledních měsících je stále patrnější, že Meta mění své strategické priority. V minulých letech firma investovala přibližně 80 miliard dolarů do rozvoje metaverse, tedy virtuálního prostředí, které mělo změnit způsob práce i komunikace lidí. Právě kvůli této strategii se společnost v roce 2021 přejmenovala z Facebooku na Meta.
Letošní rok však naznačuje změnu směru. Společnost začala omezovat výdaje divize Reality Labs a stále větší část prostředků přesouvá do projektů zaměřených na umělou inteligenci.
Novou vizí společnosti je koncept označovaný jako personal superintelligence. Meta popisuje budoucnost, ve které budou pokročilí AI asistenti schopni rozumět každodenním návykům, okolnímu prostředí i kontextu uživatele. Takový systém by měl pomáhat při běžných i dlouhodobých úkolech a být uživatelům k dispozici prakticky nepřetržitě, především prostřednictvím nositelné elektroniky.
Tento posun ukazuje, že firma dnes vkládá největší důvěru právě do rozvoje umělé inteligence a související infrastruktury.
Spekuluje se o vlastním cloudu i nových zdrojích příjmů
Velkou pozornost budí také informace o možném vstupu společnosti do oblasti cloudových služeb. Meta letos plánuje investovat přibližně 135 miliard dolarů do kapitálových výdajů a infrastruktury pro umělou inteligenci.
Objevily se zprávy, že firma buduje divizi označovanou jako Meta Compute, jejímž cílem by mohlo být nabízet nevyužitou výpočetní kapacitu dalším zákazníkům. Mark Zuckerberg již dříve veřejně připustil možnost prodeje přebytečné výpočetní kapacity, aktuální informace ale naznačují, že společnost může na tomto plánu aktivně pracovat.
Další pozornost přitahují také informace o jednáních se start-upem Anthropic, tvůrcem modelu Claude. Podle dostupných zpráv Meta jedná o pronájmu výpočetní kapacity až za 10 miliard dolarů během následujících dvou let.
Pokud by se podobné projekty skutečně rozvíjely, mohly by společnosti otevřít další potenciální zdroj příjmů vedle tradičního reklamního byznysu.
Co bude při výsledcích nejdůležitější
Investoři budou tradičně sledovat především počet denních uživatelů všech aplikací společnosti. Právě ukazatel daily average people patří mezi nejsledovanější metriky společnosti a výrazně ovlivňuje pohled trhu na budoucí růst reklamních příjmů.
Stejně důležitý bude také vývoj tržeb z reklamy. Jakýkoliv náznak zpomalování růstu by mohl představovat negativní signál pro akcie.
Letošní výsledková sezona se ale od těch předchozích liší tím, že hlavní pozornost investorů směřuje do budoucnosti. Po zvýšení kapitálových výdajů Alphabetu budou trhy pečlivě sledovat, zda podobný krok oznámí také Meta, stejně jako další technologičtí giganti.
Očekává se rovněž, že vedení společnosti bude odpovídat na otázky týkající se případného vstupu do cloudového byznysu a možností komerčního využití rozsáhlé AI infrastruktury.
Krátkodobý vývoj akcií po zveřejnění výsledků přitom nemusí být příznivý. Zvýšené investice do umělé inteligence totiž mohou na trhu opět vyvolat obavy z vysokých nákladů. Pro dlouhodobé investory, kteří věří strategii společnosti a jejím plánům v oblasti umělé inteligence, by však případný pokles ceny mohl představovat zajímavou příležitost k postupnému budování pozice.
