Dlouhodobá nadvláda na trhu s hardwarem pro umělou inteligenci patří jedné dominantní síle, která se stala synonymem pro současný technologický rozmach.
Grafické procesorové jednotky od společnosti Nvidia (NVDA) pohánějí naprosto klíčové operace, jako je trénování robustních modelů nebo následný proces inference, který je vede k efektivnímu řešení složitých úkolů. Tento masivní odbyt přinesl firmě v posledních čtvrtletích dvouciferná až třiciferná tempa růstu zisků, což vyhnalo cenu jejích akcií během tří let o ohromujících 600 %. Přestože tento výrobce trhu s čipy jasně dominuje, na scéně se objevují další ambiciózní vyzyvatelé z řad velkých technologických korporací, kteří začínají vyvíjet vlastní křemíková řešení.
Nejnovější kroky ukazují, že do tohoto specifického segmentu stále agresivněji proniká internetový gigant Alphabet (GOOG) (GOOGL). Tato skutečnost staví investory před otázku, zda se schyluje k přímému ohrožení dosavadního monopolu. Během poslední seance akcie třídy A mírně posílily o 0,21 %, což představuje absolutní nárůst o 0,81 USD na výslednou tržní cenu 389,72 USD. Celková tržní kapitalizace tohoto technologického kolosu dosahuje 4,7 bilionu USD při denním obchodním rozpětí od 383,02 USD do 390,47 USD. Padesatidvoutýdenní cenové pásmo vykazuje rozmezí od 162,00 USD do 408,61 USD při denním objemu 319 tisíc zobchodovaných kusů oproti dlouhodobému průměru 29 milionů akcií. Podnik vykazuje hrubou marži ve výši 60,43 % a nabízí dividendový výnos 0,22 %.
Flexibilita cloudu a strategické partnerství s Anthropic
Pozice společnosti Alphabet v oblasti umělé inteligence je velmi silná, což potvrzuje vývoj pokročilého velkého jazykového modelu Gemini. Tato inovace výrazně zlepšuje výsledky vyhledávače Google Search a optimalizuje inzertní prostředí, což je naprosto zásadní, neboť prodej digitální reklamy generuje největší podíl celkových příjmů mateřského koncernu. Její AI aktivity však sahají daleko za hranice jednoho softwarového modelu. Cloudová divize Google Cloud totiž zákazníkům nabízí široké spektrum produktů, které zahrnuje jak systémy od společnosti Nvidia, tak vlastní tensorové procesorové jednotky (TPU), které si Alphabet sám navrhuje. Podnik se tak nachází v unikátní pozici, kdy je pro čipového lídra velkým zákazníkem, ale zároveň přímým konkurentem.
Procesory GPU a TPUsice shodně akcelerují náročné výpočetní úlohy, avšak jejich architektura není stejná. Zatímco grafické čipy od Nvidie jsou univerzálněji zaměřené, tensorové jednotky jsou úzce specializované na konkrétní typy operací. Google tyto čipy integruje do vlastních platforem, ale zároveň je poskytuje externím cloudovým klientům. Příkladem této strategie je společnost Anthropic, která v průběhu loňského podzimu rozšířila partnerství a zajistila si přístup až k jednomu milionu těchto procesorů. Tyto čipy byly doposud navrhovány univerzálně pro trénování i inferenci, avšak v průběhu minulého měsíce management oznámil, že ještě v letošním roce vydá dvě samostatné verze, z nichž každá bude úzce specializovaná na jednu z těchto činností.
Nový projekt s Blackstone jako katalyzátor růstu
Zásadním milníkem pro budoucí expanzi vlastního hardwaru se stává nově uzavřená strategická aliance. Blackstone a Google spojují své síly za účelem vybudování nové společnosti zaměřené na infrastrukturu pro umělou inteligenci. Blackstone, jakožto největší soukromý vlastník datových center na světě, má pro tento projekt ideální předpoklady a plánuje do společného podniku vložit kapitál ve výši 5 miliard USD. Cílem této masivní investice je uvést do plného provozu výpočetní kapacitu o rozsahu 500 megawattů v průběhu roku 2027.
Blackstone ve své oficiální tiskové zprávě označil tento ambiciózní projekt jako nový TPU cloud. Úlohou Googlu bude kompletní dodávka technologického hardwaru, včetně samotných tensorových procesorů, softwarového zázemí a doprovodných služeb. Do budoucna tak zákazníci budou moci k těmto specifickým čipům přistupovat buď tradičně skrze Google Cloud, nebo prostřednictvím této nově vznikající entity, jejíž přesný název partnerské strany prozatím veřejnosti neodhalily.
Absorpční kapacita trhu a inovační náskok lídra
Navzdory tomu, že partnerství s investičním fondem výrazně zvýší reálné prodeje a využití proprietárních čipů od Alphabetu, současnou dominantní pozici hlavního tržního lídra to zásadním způsobem neohrozí. Globální poptávka po výpočetním výkonu pro AI je totiž v současnosti tak extrémní, že v mnoha oblastech výrazně převyšuje dostupnou nabídku. Na trhu tak existuje dostatečně velký prostor pro prosperitu více než jednoho hardwarového dodavatele. Vzhledem k odlišným technologickým výhodám obou architektur navíc v mnoha případech nedojde k přímé konkurenci, protože korporátní klienti často volí diverzifikovaná řešení a kombinují různé typy procesorů podle potřeb konkrétních projektů.
Nvidia si navíc udržuje silný náskok díky svému agresivnímu inovačnímu cyklu, v jehož rámci přichází s novými aktualizacemi čipů na roční bázi. Vedle toho neustále rozšiřuje své portfolio do nových oblastí, což potvrdilo i nedávné představení rodiny AI modelů pro kvantové počítače. Nová dohoda s fondem Blackstone sice představuje vynikající zprávu pro Alphabet a jeho akcionáře, avšak neznamená to, že by tato společnost byla v dohledné době připravena čipového krále sesadit z tržního trůnu.
