Společnost SpaceX (SPCX) se oficiálně zařadila do prestižního indexu Nasdaq-100, který sdružuje největší nefinanční společnosti obchodované na burze Nasdaq.
Současně získala od jedné z investičních bank cílovou cenu 300 dolarů za akcii. Přesto akcie po vstupu do indexu zamířily dolů.
Na první pohled jde o překvapivou reakci trhu. Zařazení do významného akciového indexu obvykle znamená vyšší poptávku po akciích díky nákupům ze strany ETF fondů. V případě SpaceX však investoři začali více řešit vysoké ocenění společnosti a její schopnost naplnit ambiciózní plány, na kterých je současná valuace postavena.
Vstup do Nasdaq-100 otevírá SpaceX dveře k novému kapitálu
SpaceX vstoupila na burzu 12. června a díky novým pravidlům burzy Nasdaq se do indexu Nasdaq-100 dostala mimořádně rychle. Nově totiž mohou být velké společnosti po IPO zařazeny již po 15 obchodních dnech, pokud jejich tržní hodnota dosahuje alespoň úrovně čtyřicáté největší společnosti obchodované na Nasdaq.
SpaceX tuto podmínku bez problémů splnila. S tržní kapitalizací kolem 2 bilionů dolarů patří mezi nejhodnotnější veřejně obchodované společnosti na světě a řadí se přibližně na sedmé místo.
Zařazení do indexu je významné především proto, že fondy kopírující Nasdaq-100, například Invesco QQQ Trust (QQQ), musí akcie společnosti zařadit do svých portfolií. To automaticky vytváří novou poptávku po akciích.
Pro každou veřejně obchodovanou společnost představuje členství ve významných indexech důležitý milník. Vedle vyšší viditelnosti přináší také širší okruh institucionálních investorů, kteří investují prostřednictvím pasivních fondů.
Váha SpaceX v indexu bude postupně růst
Přestože se SpaceX již stala součástí Nasdaq-100, její aktuální váha v indexu zatím neodpovídá skutečné velikosti společnosti.
Důvodem je relativně nízký free float, tedy podíl akcií volně obchodovaných na burze. V současnosti představuje přibližně 5 % tržní kapitalizace společnosti.
Většinu akcií stále drží zakladatelé společnosti, zaměstnanci a investoři z předchozích neveřejných investičních kol.
SpaceX plánuje během následujících 180 dnů postupně uvolňovat další akcie k obchodování. První vlna nastane krátce po zveřejnění hospodářských výsledků za druhé čtvrtletí.
Podle zveřejněného plánu bude možné nejprve obchodovat přibližně 20 % způsobilých akcií. Pokud cena akcií dosáhne alespoň 175,50 dolaru, může být uvolněno až 30 % těchto akcií.
Další uvolňování bude pokračovat během léta a podzimu. Do 9. prosince, tedy 180 dní po IPO, mají být všechny akcie určené k postupnému uvolnění již obchodovatelné.
Neznamená to však, že všichni současní akcionáři své podíly prodají. Významní investoři včetně Elona Muska se zavázali, že své akcie nebudou prodávat nejméně 366 dní od 20. května, kdy společnost podala registrační dokumenty americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC).
Nasdaq-100 se dál koncentruje kolem technologických gigantů
S rostoucím počtem veřejně obchodovaných technologických gigantů se mění také samotná struktura akciových indexů.
Po zvýšení podílu veřejně obchodovaných akcií by se SpaceX mohla stát jednou z deseti největších společností v indexu Nasdaq-100. Její váha by mohla dosáhnout přibližně 4 % celého indexu.
Podobný vývoj lze očekávat také u dalších velkých technologických společností, které v budoucnu vstoupí na burzu a splní podmínky pro zařazení do indexu.
Význam největších technologických firem se postupně zvyšuje nejen v Nasdaq-100, ale také v dalších hlavních indexech.
Technologický sektor dnes tvoří přibližně 38 % hodnoty indexu S&P 500, což výrazně převyšuje podíl většiny ostatních odvětví.
Složení hlavních amerických indexů se přitom v posledních desetiletích výrazně změnilo. Zatímco dříve dominovaly energetické společnosti, průmyslové podniky nebo výrobci spotřebního zboží, dnes mají hlavní slovo technologické firmy.
Investoři se více zaměřují na valuaci společnosti
Přes pozitivní zprávy kolem vstupu do Nasdaq-100 akcie SpaceX po debutu v indexu oslabily.
Podle vývoje trhu investoři postupně přesouvají pozornost od samotného vstupu na burzu k fundamentům společnosti. Současná valuace totiž předpokládá, že SpaceX v budoucnu úspěšně naplní své ambiciózní rozvojové plány.
Mezi ně patří například budování orbitálních výpočetních satelitů pro umělou inteligenci nebo výstavba největší továrny na výrobu čipů na světě v Texasu, na které má společnost spolupracovat s Tesla (TSLA).
Právě schopnost tyto projekty úspěšně realizovat bude podle investorů rozhodovat o tom, zda současné ocenění společnosti odpovídá jejím dlouhodobým vyhlídkám.
V následujících měsících bude trh zároveň sledovat postupné zvyšování počtu veřejně obchodovaných akcií. Vyšší free float totiž může dále zvýšit zastoupení společnosti v hlavních akciových indexech a tím i poptávku ze strany pasivních investičních fondů.
Prozatím však vývoj ukazuje, že samotné zařazení do Nasdaq-100 ani optimistické cílové ceny nestačí k tomu, aby akcie pokračovaly v růstu. Investoři nyní stále více hodnotí především schopnost společnosti proměnit své ambiciózní plány v odpovídající finanční výsledky.
