Nike (NYSE: NKE) patří dlouhodobě mezi nejznámější značky sportovního oblečení na světě.
Přesto se akcie společnosti od historického maxima z listopadu 2021 propadly přibližně o 76 %, což vyvolává otázku, zda se nejedná o atraktivní příležitost pro dlouhodobé investory.
Na první pohled se může zdát, že výrazný pokles vytvořil prostor pro zajímavý nákup. Detailnější pohled na hospodaření společnosti však ukazuje, že současné nízké ocenění má své opodstatnění. Přestože vedení pod taktovkou generálního ředitele Elliotta Hilla pracuje na obratu, návrat k dřívějšímu tempu růstu bude pravděpodobně vyžadovat více času.
Za fiskální rok 2026, který skončil 31. května, vykázala společnost tržby ve výši 46,4 miliardy dolarů, čímž si nadále udržela pozici jednoho z největších hráčů na globálním trhu sportovního vybavení.
Silná značka zůstává největší konkurenční výhodou
Jedním z nejcennějších aktiv společnosti Nike zůstává její značka. Díky dlouhodobým investicím do inovací, marketingu, široké distribuční síti i spolupráci s předními sportovci si firma vybudovala silné postavení mezi spotřebiteli po celém světě.
Právě síla značky společnosti poskytuje určitou cenovou sílu a zároveň zvyšuje pravděpodobnost, že Nike dokáže současné obtížné období překonat. Přestože finanční výsledky v posledních letech zaostávají za očekáváními, značka nadále patří mezi nejhodnotnější ve svém odvětví.
Pozitivní signály se začínají objevovat zejména na severoamerickém trhu. Ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2026 vzrostly tržby v tomto regionu meziročně o 3 %, zatímco velkoobchodní prodeje se zvýšily o 10 % díky rozšíření distribuční sítě.
Společnost zároveň pokračuje v posilování segmentu běžecké obuvi. Podle vedení firmy zaznamenala divize Nike Running již pět po sobě jdoucích čtvrtletí dvouciferného růstu, což naznačuje, že nové produktové inovace začínají přinášet první výsledky.
Slabší výsledky ukazují, že obrat ještě není u konce
Přes dílčí pozitivní signály zůstávají celkové finanční výsledky pod tlakem.
Tržby společnosti byly za celý fiskální rok 2026 meziročně prakticky beze změny a analytici navíc očekávají, že ve fiskálním roce 2027 mohou klesnout přibližně o 1,5 %.
Výzvou zůstává také ziskovost. Po očištění o jednorázové vlivy související s vrácením části cel došlo ve čtvrtém čtvrtletí k mírnému poklesu hrubé marže. Za celý fiskální rok pak čistý zisk společnosti meziročně klesl o 3 %, což ukazuje, že stabilizace hospodaření bude pravděpodobně delší proces.
Velkým problémem zůstává také Čína, která byla dlouhá léta považována za jeden z nejperspektivnějších trhů společnosti. Ve čtvrtém čtvrtletí zde tržby meziročně propadly o 12 %, což představuje jedno z nejslabších období za poslední roky.
Nike zároveň čelí stále silnější konkurenci. Trh sportovní módy se rychle mění a spotřebitelé mají stále širší výběr alternativních značek. Společnost proto musí pokračovat ve vývoji nových produktů a udržovat vysoké tempo inovací, aby si dokázala zachovat svou pozici.
Nízké ocenění samo o sobě nestačí
Po výrazném propadu ceny akcií se ocenění společnosti dostalo na úrovně, které investoři u Nike dlouhé roky nevídali.
Akcie se aktuálně obchodují za přibližně 1,4násobek ročních tržeb (Price-to-Sales). S výjimkou několika posledních týdnů bylo podobně nízké ocenění naposledy zaznamenáno v roce 2009, což ukazuje, jak výrazně se nálada investorů vůči společnosti změnila.
Nízká valuace ale automaticky neznamená, že jde o výhodnou investici. Současná cena odráží především přetrvávající problémy s růstem tržeb, poklesem ziskovosti i nejistotou ohledně dalšího vývoje na klíčových trzích.
Nike bezpochyby zůstává jednou z nejsilnějších světových značek a její dlouhodobý potenciál nelze podceňovat. Na druhou stranu zatím neexistuje dostatek důkazů, že by se společnosti podařilo nastartovat stabilní růst tržeb a zisků, který by mohl odůvodnit výrazně vyšší ocenění akcií.
Pro dlouhodobé investory tak může být Nike společností, kterou stojí za to sledovat. Současná situace ale spíše naznačuje, že firma je stále uprostřed náročného obratu a bude muset nejprve prokázat trvalé zlepšení hospodářských výsledků, než se sentiment investorů výrazně změní.
