Americký akciový trh se pohybuje poblíž historických maxim, přesto na něm stále existují společnosti, které podle části investorů zůstávají podhodnocené. Jedním z nejvýraznějších příkladů je společnost Meta Platforms (META), která navzdory silnému růstu a dominantní pozici na trhu obchoduje za nižší valuaci než širší index S&P 500.
Investoři se v posledních měsících soustředí hlavně na vysoké výdaje společnosti do umělé inteligence a projektu Reality Labs. Právě kvůli obavám z rostoucích nákladů zůstává sentiment kolem akcie relativně opatrný. Část trhu ale zároveň přehlíží, že investice do AI už dnes přinášejí firmě velmi konkrétní výsledky.
Meta navíc postupně buduje nové zdroje příjmů, které zatím nejsou plně započítány do očekávání trhu.
Umělá inteligence výrazně posiluje reklamní byznys Mety
Společnost Meta Platforms provozuje některé z největších sociálních sítí světa včetně Facebooku a Instagramu. Hlavní část příjmů firmy stále pochází z digitální reklamy.
Právě v této oblasti začíná umělá inteligence hrát stále důležitější roli. Meta v posledních čtvrtletích výrazně zlepšila reklamní nástroje a možnosti cílení reklam díky novým AI funkcím.
Zadavatelé reklamy dnes mohou pomocí AI jednoduše vytvářet více verzí reklamních kampaní přizpůsobených konkrétním uživatelům. Umělá inteligence zároveň pomáhá efektivněji určovat, komu se reklama zobrazí.
Výsledkem jsou efektivnější reklamní kampaně, vyšší návratnost pro inzerenty a silnější monetizace reklamního prostoru. Pokud reklama funguje lépe, Meta může prodávat reklamní prostor za vyšší ceny.
Právě tento efekt se v posledních čtvrtletích výrazně projevil na růstu tržeb společnosti. Tempo růstu příjmů Mety se pohybuje nad hranicí 30 %, což je výrazně více než průměr širšího trhu.
Přesto akcie firmy nezískávají stejné nadšení investorů jako některé jiné AI společnosti. Hlavním důvodem jsou obavy z obrovských kapitálových výdajů.
Meta masivně investuje do datových center, vývoje vlastních AI modelů a rozvoje infrastruktury potřebné pro další expanzi umělé inteligence. Část investorů zároveň zůstává skeptická vůči divizi Reality Labs, která dlouhodobě generuje vysoké náklady.
Zuckerberg sází na superinteligenci a nové produkty
Generální ředitel společnosti Meta Platforms Mark Zuckerberg ale naznačuje, že firma pracuje na mnohem širší AI strategii než pouze na zlepšení reklamy.
Podle Zuckerberga se divize Meta Superintelligence Labs blíží uvedení svého prvního modelu a firma je na cestě k vytvoření „osobní superinteligence pro miliardy lidí“.
Pokud by Meta skutečně dokázala vybudovat pokročilé AI produkty pro masové využití, mohlo by to zásadně změnit budoucí hodnotu společnosti. Takový scénář zatím většina současných analytických modelů vůbec nezohledňuje.
Firma navíc pracuje i na dalších produktech souvisejících s AI, například chytrých brýlích s umělou inteligencí. Pokud by některé z těchto projektů uspěly, Meta by získala nové příjmové segmenty mimo tradiční digitální reklamu.
Právě diverzifikace byznysu může být v dlouhodobém horizontu jedním z největších argumentů pro další růst firmy. Meta totiž postupně přestává být pouze reklamní společností a snaží se budovat vlastní AI ekosystém.
To ale zároveň znamená vysoké investice a vyšší krátkodobý tlak na ziskovost. Trh proto zatím zůstává opatrný a část investorů se obává, že návratnost těchto investic bude příliš vzdálená nebo nejistá.
Meta se obchoduje levněji než širší trh
Právě skeptický pohled části trhu ale vytvořil zajímavou valuaci akcií společnosti. Meta se aktuálně obchoduje za méně než 19násobek očekávaných budoucích zisků.
To je nižší ocenění než u indexu S&P 500, který se obchoduje přibližně za 21,9násobek očekávaných zisků.
Tento rozdíl působí výrazně zejména vzhledem k tomu, že Meta roste podstatně rychleji než většina firem v indexu. Společnost má navíc mimořádně vysokou hrubou marži kolem 82 %, což ukazuje na silnou ziskovost hlavního byznysu.
Meta má tržní kapitalizaci přibližně 1,6 bilionu dolarů a stále patří mezi největší technologické firmy světa. Přesto se její valuace dnes pohybuje níže než u části trhu s výrazně slabším růstovým profilem.
Investoři se zatím soustředí hlavně na rizika spojená s vysokými investicemi do AI. Pokud ale firma dokáže své AI produkty úspěšně monetizovat, může se současná valuace zpětně jevit jako velmi atraktivní.
Meta dnes stojí v neobvyklé situaci. Na jedné straně jde o jednu z největších technologických firem světa s dominantní pozicí v digitální reklamě. Na druhé straně trh firmu oceňuje opatrněji kvůli nejistotě kolem budoucnosti AI projektů.
Právě tento nesoulad mezi růstem firmy a aktuální valuací je důvodem, proč část investorů považuje akcie Mety za jednu z nejzajímavějších příležitostí současného trhu.
