Home Depot (HD) zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 18. srpna a investoři budou sledovat nejen samotná čísla, ale také další vývoj v segmentu profesionálních zákazníků. Právě takzvaný Pro trh představuje podle společnosti příležitost v hodnotě přibližně 700 miliard dolarů a může se stát jedním z hlavních zdrojů dlouhodobého růstu.
Očekávání před výsledky nejsou přehnaně vysoká. Tržby by podle konsenzu měly dosáhnout přibližně 47,2 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst kolem 4 %. Upravený zisk na akcii se očekává na úrovni 4,73 dolaru oproti 4,68 dolaru ve stejném období minulého roku.
Vedle krátkodobého vývoje hospodaření ale zůstává podstatnější otázkou, zda Home Depot dokáže využít investice do distribuce a nabídky pro profesionální řemeslníky a stavební firmy. Právě tato oblast může výrazně těžit z případného oživení amerického trhu s bydlením.
Profesionální zákazníci představují příležitost za stovky miliard dolarů
Home Depot dlouhodobě rozšiřuje podnikání zaměřené na profesionální zákazníky, tedy například dodavatele, stavební firmy a další řemeslníky.
Jde o segment, který se od běžného maloobchodního zákazníka výrazně liší. Profesionálové obvykle nakupují větší množství materiálu, potřebují širší sortiment a často vyžadují spolehlivější logistiku a rychlejší dostupnost produktů.
Právě schopnost nabídnout tuto kombinaci může Home Depot vytvořit konkurenční výhodu, kterou není jednoduché napodobit.
Společnost odhaduje velikost příležitosti na Pro trhu přibližně na 700 miliard dolarů. Pokud se jí podaří získat větší podíl, může tato část podnikání postupně výrazně ovlivnit celkový růst.
První známky jsou podle dostupných údajů povzbudivé. V prvním čtvrtletí zaznamenal segment profesionálních zákazníků lepší vývoj srovnatelných tržeb než zákazníci typu do-it-yourself, tedy lidé nakupující materiál pro vlastní domácí projekty.
To je důležité zejména v současném prostředí, kdy širší trh s bydlením zůstává slabší. Pokud se aktivita v tomto sektoru začne zlepšovat, profesionální zákazníci mohou zvýšit objem zakázek a s tím i nákupy materiálu.
Akvizice Mingledorff’s rozšiřuje nabídku v oblasti HVAC
Důležitou součástí strategie je také rozšiřování sortimentu a distribuční infrastruktury.
Home Depot získal společnost Mingledorff’s, čímž posílil svou pozici v oblasti zařízení pro vytápění, ventilaci a klimatizaci (HVAC).
Akvizice má větší význam díky propojení s distribuční sítí SRS, kterou Home Depot již vlastní. Tato síť zahrnuje více než 1 300 poboček a může společnosti pomoci dostat širší nabídku produktů k profesionálním zákazníkům ve větším geografickém rozsahu.
Právě kombinace akvizic a vlastní distribuční infrastruktury vytváří základ pro rozsáhlejší nabídku služeb určených profesionálům.
Home Depot tak není odkázán pouze na návštěvnost klasických maloobchodních prodejen. Postupně buduje také distribuční model, který dokáže obsluhovat větší zakázky a požadavky profesionálních odběratelů.
To může být zvlášť důležité v okamžiku, kdy se začne zotavovat aktivita na trhu s bydlením. Silnější stavební a rekonstrukční poptávka by mohla zvýšit prodeje materiálů i specializovaného vybavení.
Základní byznys zůstává odolný i ve slabším prostředí
Vedle dlouhodobé expanze v Pro segmentu zůstává relativně odolné také samotné jádro podnikání.
V prvním čtvrtletí vzrostly tržby Home Depot meziročně o 4,8 %, přestože firma působila v náročnějším provozním prostředí.
To naznačuje, že společnost dokáže růst i bez výraznějšího oživení trhu s bydlením. Silnější ekonomické podmínky v tomto odvětví by proto mohly představovat další podporu, nikoliv jediný předpoklad budoucího růstu.
Akcie se po nedávném poklesu obchodovaly přibližně za 355,62 dolaru. Tržní kapitalizace společnosti dosahovala zhruba 355 miliard dolarů.
Pro investory zaměřené na pravidelný příjem je důležitý také dividendový výnos kolem 2,6 %. Ten je při současné ceně akcií vyšší než v některých obdobích, kdy se titul obchodoval na vyšších úrovních.
Rozpětí ceny za posledních 52 týdnů se pohybovalo mezi 289,10 a 426,75 dolaru, takže akcie zůstávají výrazně pod svým ročním maximem.
To vytváří situaci, kdy investoři hodnotí kombinaci krátkodobě slabšího trhu s bydlením a dlouhodobé expanze v profesionálním segmentu.
Výsledky 18. srpna mohou ukázat, zda se pozitivní vývoj Pro segmentu udržel také ve druhém čtvrtletí. Důležité bude rovněž to, jak rychle se investice do distribuční sítě a akvizice Mingledorff’s začnou promítat do hospodaření.
Hlavní investiční argument však není postaven pouze na jednom čtvrtletí. Home Depot buduje rozsáhlou infrastrukturu pro profesionální zákazníky na trhu, jehož potenciál firma odhaduje na přibližně 700 miliard dolarů.
Pokud se americký trh s bydlením začne postupně zotavovat, může právě tato expozice vytvořit výraznější růstový impuls. Do té doby společnost těží z relativně odolného základního podnikání a dividendového výnosu, který investorům poskytuje další složku návratnosti.
