Venezuela se znovu dostává do hledáčku amerických ropných gigantů.
Prezident Donald Trump veřejně prohlásil, že ExxonMobil (XOM) vstoupí zpět do země, kterou jeho vedení ještě na začátku roku označovalo za prakticky neinvestovatelnou. Samotná společnost zatím návrat nepotvrdila, situace ve venezuelském ropném sektoru se však během posledních měsíců výrazně změnila.
Důležitým signálem je především rozšiřování aktivit konkurenčního Chevronu (CVX). Společnost získala další možnosti těžby a během příštích pěti let plánuje ve Venezuele investovat více než 7 miliard dolarů. Produkci chce více než zdvojnásobit na přibližně 600 000 barelů denně.
Pro ExxonMobil mohou být ještě významnější nové podmínky, které Venezuela Chevronu nabídla. Dohody obsahují upravená fiskální, obchodní a právní pravidla zaměřená na podporu dlouhodobých investic. Právě silnější právní ochrana a atraktivnější ekonomické podmínky patřily mezi hlavní požadavky ExxonMobilu pro případný návrat.
ExxonMobil před několika měsíci označil Venezuelu za neinvestovatelnou
Generální ředitel ExxonMobilu Darren Woods ještě v lednu během jednání v Bílém domě označil Venezuelu za „neinvestovatelnou“. Postoj společnosti vycházel především z dlouhodobých obav ohledně ochrany kapitálu, právního prostředí a ekonomických podmínek pro zahraniční ropné společnosti.
ExxonMobil Venezuelu opustil přibližně před dvěma desetiletími. Případný návrat by proto představoval významnou změnu strategie vůči zemi, která disponuje rozsáhlými zásobami ropy, ale po mnoho let měla problémy přilákat velké zahraniční investice.
Situace se však od začátku roku posunula. Trump při představení rozsáhlejší ropné dohody mezi Spojenými státy a Venezuelou uvedl, že ExxonMobil i Chevron patří mezi velké energetické společnosti směřující zpět do země. ExxonMobil zatím žádný konkrétní investiční plán ani návrat oficiálně nepotvrdil.
Samotné prezidentovo vyjádření proto není potvrzením budoucí investice. V kombinaci s novými podmínkami, které získal Chevron, ale ukazuje na možnost, že se prostředí pro zahraniční ropné společnosti skutečně mění. Klíčovou otázkou zůstává, zda budou nové podmínky dostatečně stabilní také z dlouhodobého hlediska.
Chevron investuje přes 7 miliard dolarů a chce více než zdvojnásobit těžbu
Nejkonkrétnější příklad změny představuje Chevron, který na rozdíl od některých konkurentů ve Venezuele zůstal aktivní i během předchozích dvou desetiletí. Společnost nyní rozšířila svou pozici poté, co jeden z jejích společných podniků získal práva na rozvoj dvou sousedních ropných polí.
Chevron plánuje během následujících pěti let investovat více než 7 miliard dolarů. Cílem je zvýšit venezuelskou produkci na přibližně 600 000 barelů ropy denně, tedy více než dvojnásobek současné úrovně. Venezuela by se díky tomu mohla stát ještě významnější součástí globálního těžebního portfolia společnosti.
Z pohledu ExxonMobilu jsou podstatné zejména podmínky těchto investic. Chevron uvedl, že nové dohody zahrnují vylepšené fiskální, obchodní a právní podmínky, které mají podporovat dlouhodobé a konkurenceschopné investice. Nejde tedy pouze o přístup k novým nalezištím, ale také o změnu pravidel, za kterých může zahraniční společnost kapitál v zemi využívat.
Právě zde se objevuje možný model pro případný návrat ExxonMobilu. Firma dříve zdůrazňovala potřebu dlouhodobé ochrany investic a lepší ekonomiky projektů. Pokud by byla schopna získat podobné podmínky jako Chevron, část překážek, které stály za lednovým negativním hodnocením Venezuely, by mohla být odstraněna.
Návrat do Venezuely by mohl rozšířit dlouhodobé plány ExxonMobilu
ExxonMobil už dnes disponuje rozsáhlým portfoliem ropných a plynárenských projektů a má stanovený dlouhodobý plán do roku 2030. Případný vstup do Venezuely by představoval další možnost rozšíření budoucí produkční základny, pokud by firma získala dostatečně atraktivní právní a ekonomické podmínky.
Pro společnost by přitom nebyla rozhodující pouze velikost venezuelských ropných zdrojů. Významná by byla především návratnost vloženého kapitálu, stabilita smluvních podmínek a možnost dlouhodobě provozovat projekty bez zásadních změn pravidel. Právě tyto faktory byly v minulosti jedním z hlavních důvodů opatrnosti ExxonMobilu.
Vývoj Chevronu může v tomto ohledu fungovat jako důležitý test. Jeho plán investovat přes 7 miliard dolarů a více než zdvojnásobit produkci ukazuje, že alespoň jedna z největších amerických ropných společností považuje nové podmínky za dostatečně zajímavé pro rozsáhlou expanzi.
Akcie ExxonMobilu se obchodovaly kolem 159,47 dolaru, přičemž tržní kapitalizace společnosti dosahovala přibližně 656 miliard dolarů. Dividendový výnos činil přibližně 2,6 % a 52týdenní rozpětí akcií se pohybovalo mezi 108,35 a 176,41 dolaru. Venezuela zatím nepředstavuje potvrzenou součást budoucí strategie společnosti, případná dohoda by však mohla přidat další významnou oblast k jejím dlouhodobým investičním plánům.
