ExxonMobil se může po téměř dvaceti letech vrátit do Venezuely.
Americká ropná společnost ExxonMobil (XOM) vede pokročilá jednání o investicích do venezuelských ropných polí a předběžná dohoda se státní společností PDVSA by mohla vzniknout ještě během září. Jednání se týkají rozvinutých i dosud nerozvinutých nalezišť, která mohou podle dostupných odhadů obsahovat více než 50 miliard barelů ropy.
Pro ExxonMobil by šlo o výrazný strategický obrat. Společnost Venezuelu opustila v roce 2007 po zestátnění části ropného sektoru za vlády Huga Cháveze. Nyní se zajímá mimo jiné o projekt Petromonagas v ropném pásu Orinoco, kde v minulosti působila, a také o sousední oblast Carabobo.
Návrat zatím není definitivní. ExxonMobil do země vyslal technické týmy a jednání pokračují, konkrétní investiční smlouva však uzavřena nebyla. Potenciální dohoda by společnosti otevřela přístup k jedné z největších ropných základen světa, současně by ale znamenala návrat na trh s dlouhou historií politických, právních a infrastrukturních problémů.
ExxonMobil se zajímá o projekt, který už dobře zná
Jedním z hlavních aktiv v centru jednání je Petromonagas, dříve známý jako Cerro Negro. ExxonMobil v projektu vlastnil podíl před svým odchodem z Venezuely a má tak zkušenosti s místní geologií i zpracováním tamní těžké ropy.
Význam projektu spočívá také v existující infrastruktuře. Petromonagas disponuje zařízením pro úpravu těžké ropy, které dokáže hustou a na síru bohatou surovinu typickou pro oblast Orinoka přeměnit na lehčí produkt vhodnější pro exportní trhy. Zařízení je stále provozuschopné, přestože může vyžadovat významnější údržbu.
Podle informací z probíhajících jednání by memorandum o porozumění mezi ExxonMobil a PDVSA mohlo být podepsáno ještě během září. Samotné memorandum by však nepředstavovalo konečné investiční rozhodnutí. Vytvořilo by především rámec pro další vyhodnocování jednotlivých polí a potenciálních investic.
Rozsah příležitosti je značný. Pole zahrnutá do potenciální spolupráce mohou dohromady obsahovat přes 50 miliard barelů ropy. Venezuela přitom uvádí celkové zásoby kolem 300 miliard barelů, což ji řadí mezi země s největšími deklarovanými ropnými rezervami na světě.
Komplikací může být vlastnická struktura některých aktiv. V Petromonagas zůstává podíl spojený s ruským státem, který byl převeden poté, co Rosněfť v roce 2020 držela 40% účast. Není zatím jasné, zda by se vlastnické vztahy před případným vstupem ExxonMobil změnily.
Chevron a Eni už své investice rozšiřují
ExxonMobil by nevstupoval na venezuelský trh jako první velká západní energetická společnost. Chevron (CVX), který si v zemi udržel přítomnost i během předchozích politických sporů, už oznámil investiční plán přesahující 7 miliard dolarů během pěti let. Cílem je více než zdvojnásobit produkci společných podniků přibližně na 600 000 barelů denně do roku 2031.
Chevron zároveň plánuje více než zdvojnásobit počet vrtných souprav provozovaných v zemi. Po dosažení plánované produkce očekává dlouhodobou úroveň mezi 600 000 a 700 000 barely denně.
Aktivity rozšiřuje také italská Eni (ENI.MI). Společnost uzavřela dohodu pro těžební projekt Junin 5 v oblasti Orinoka, jehož produkce má postupně vzrůst z přibližně 12 000 na 400 000 barelů denně do roku 2030.
Venezuelský ropný sektor přitom zůstává výrazně pod historickým výkonem. Země produkuje kolem 1,25 milionu barelů denně, zatímco na konci 90. let dosahovala produkce přibližně 3 milionů barelů. Rozdíl ukazuje rozsah potenciálu, ale současně také velikost investic potřebných k obnově infrastruktury po letech nedostatečného financování.
Právě stav infrastruktury patří k největším překážkám rychlého zvýšení těžby. Samotný přístup k obrovským zásobám proto automaticky neznamená odpovídající růst produkce. Nové projekty budou vyžadovat kapitál, modernizaci zařízení a stabilní právní prostředí.
Přístup k obřím zásobám přináší i výrazná rizika
Pro ExxonMobil by návrat mohl znamenat rozšíření dlouhodobého portfolia o další mimořádně rozsáhlou zásobárnu ropy. Společnost má navíc zkušenosti se zpracováním těžké ropy nejen z předchozího působení ve Venezuele, ale také ze svých severoamerických operací.
Potenciální rozsah nalezišť je z pohledu dlouhodobé produkce významný. Více než 50 miliard barelů představuje množství, které může podporovat těžbu po desítky let, pokud budou projekty technicky, ekonomicky a právně realizovatelné.
Současně ale nelze přehlížet historii ExxonMobil ve Venezuele. Společnost zemi opustila právě kvůli zestátnění svých aktiv a následným sporům. Nové investice by proto byly závislé nejen na cenách ropy a kvalitě nalezišť, ale také na stabilitě smluvních podmínek.
Podmínky pro zahraniční společnosti se mezitím změnily. Venezuela přijala rozsáhlou reformu ropného sektoru a nové smlouvy mají zahraničním investorům poskytovat atraktivnější podmínky. Chevron například získal v rámci nových smluv také možnost mezinárodní arbitráže.
Samotná jednání ExxonMobil proto představují důležitý signál, ale jejich finanční dopad zatím nelze přesně vyčíslit. Firma nepotvrdila konečnou podobu investice a rozhovory mohou být prodlouženy nebo skončit bez dohody.
Akcie ExxonMobil se pohybují kolem 163 dolarů a tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 670 miliard dolarů. Potenciální návrat do Venezuely tak musí být posuzován v kontextu rozsáhlého globálního portfolia společnosti a nebude jediným faktorem určujícím její budoucí výsledky.
Pokud ale jednání povedou k dlouhodobé dohodě, ExxonMobil by po téměř dvou desetiletích získal zpět přístup k oblasti, kterou velmi dobře zná, a současně k jednomu z největších ropných zdrojů na světě. Rozhodující bude, za jakých podmínek bude případná investice provedena a kolik kapitálu bude potřeba k obnovení produkce.
