Elektromobily už nejsou hlavním tématem finančních trhů.
Pozornost investorů se v posledních letech přesunula především k umělé inteligenci, polovodičům a velkým technologickým IPO. Akcie výrobců elektromobilů se tak dostaly do ústraní, přestože samotný trh dál roste.
Sektor navíc čelí řadě překážek. Investoři sledují omezení vládních dotací, vyšší cla, problémy v dodavatelských řetězcích, zvýšenou inflaci i vyšší úrokové sazby. Výsledkem je opatrnější přístup k většině elektromobilových titulů.
Přesto dlouhodobé vyhlídky zůstávají velmi zajímavé. Podle odhadů společnosti Grand View Research by měl globální trh elektromobilů v období do roku 2033 růst průměrným tempem 26,7 % ročně. Pokud se tento scénář naplní, mohou současné ceny některých výrobců představovat zajímavou příležitost.
Mezi často zmiňované kandidáty patří především Rivian Automotive (RIVN) a Nio (NIO).
Rivian sází na model R2 a obrat hospodaření
Společnost Rivian vstoupila na burzu v roce 2021 za cenu 78 dolarů za akcii. Dnes se její akcie obchodují kolem 16 dolarů, přestože firma zůstává jedním z nejznámějších amerických výrobců elektromobilů.
Současná valuace odpovídá méně než dvojnásobku očekávaných tržeb příštího roku, zatímco například Tesla (TSLA) se obchoduje přibližně za 13násobek očekávaných tržeb.
Důvodem tohoto diskontu jsou především výrobní problémy, se kterými se společnost v posledních letech potýkala.
Po uvedení modelů R1T, R1S a elektrických dodávek pro zákazníky včetně Amazonu firma dokázala zvýšit výrobu z 24 337 vozidel v roce 2022 na 57 232 vozidel v roce 2023. Následně však přišlo zpomalení.
Produkce klesla na 49 476 vozidel v roce 2024 a dále na 42 284 vozidel v roce 2025. Management tento vývoj přičítal problémům v dodavatelském řetězci, omezení podpory elektromobilů a sílící konkurenci.
Určitou překážkou byla i vysoká cena vozidel. Modely R1T a R1S startovaly přibližně na 77 500 dolarech, což výrazně omezovalo jejich dostupnost pro širší skupinu zákazníků.
Změnit situaci má nový model R2.
Vůz byl uveden na trh letos v březnu s cenou 57 990 dolarů a vedení očekává, že právě tento model zvýší letošní dodávky na 62 000 až 67 000 vozidel. Analytici současně předpokládají růst tržeb o 31 % za celý rok.
Další důležitou výhodou je samotná ekonomika výroby. R2 využívá méně řídicích jednotek, modernizovanou baterii, jednodušší kabeláž a větší odlévané konstrukční díly. Díky tomu jsou výrobní náklady nižší než u starších modelů.
Rostoucí podíl modelu R2 by tak mohl pomoci zlepšit hrubé marže a postupně snížit provozní ztráty.
Optimistické odhady počítají s tím, že tržby společnosti vzrostou z 5,4 miliardy dolarů v roce 2025 na 16,9 miliardy dolarů v roce 2028. Současně by se podle analytiků mohl upravený ukazatel EBITDA dostat do kladných hodnot.
Nio těží z růstu v Číně i nových značek
Zatímco Rivian představuje americký příběh, Nio (NIO) patří mezi nejvýznamnější výrobce elektromobilů v Číně.
Společnost vstoupila na burzu v roce 2018 za cenu 6,26 dolaru za ADR, zatímco dnes se její akcie obchodují přibližně kolem 5 dolarů.
Také zde investoři vidí výrazný diskont. Nio se obchoduje za méně než jednonásobek očekávaných tržeb příštího roku, což je na rychle rostoucí automobilku velmi nízké ocenění.
Skepticismus trhu souvisí především s dlouhodobými ztrátami a intenzivní konkurencí v čínském elektromobilovém sektoru.
Přesto společnost vykazuje velmi silný růst.
Počet dodaných vozidel vzrostl z 43 728 kusů v roce 2020 na 326 028 vozidel v roce 2025. Současně tržby rostly průměrným tempem 40 % ročně.
Nio se odlišuje zejména technologií výměnných baterií. Namísto dlouhého nabíjení mohou zákazníci navštívit specializované stanice a během několika minut získat plně nabitou baterii.
Další konkurenční výhodou jsou vlastní čipy Shenji, které firma využívá pro autonomní řízení.
Růst společnosti podporují také nové značky.
Prémiová značka Nio si upevňuje pozici na čínském trhu, zatímco nové subznačky Onvo a Firefly rozšiřují nabídku směrem k dostupnějším vozům a kompaktním modelům.
Současně firma postupně expanduje do Evropy.
Analytici očekávají, že tržby společnosti vzrostou mezi lety 2025 a 2028 téměř na dvojnásobek a dosáhnou 174,4 miliardy jüanů, tedy přibližně 25,8 miliardy dolarů.
Investoři čekají na návrat zájmu o elektromobily
Příběhy Rivianu i Nia mají společného jmenovatele. Obě společnosti se obchodují výrazně pod historickými maximy a investoři zůstávají vůči sektoru elektromobilů opatrní.
Na druhé straně však obě firmy disponují konkrétními růstovými katalyzátory.
Rivian sází na masovější model R2 a postupné zlepšování profitability. Nio zase rozšiřuje portfolio značek, zlepšuje marže a pokračuje v mezinárodní expanzi.
Pokud bude globální trh elektromobilů skutečně pokračovat v rychlém růstu a investoři se k tomuto segmentu vrátí, mohou právě tyto společnosti patřit mezi největší beneficienty změny sentimentu.
To samozřejmě neznamená, že jde o bezrizikové investice. Obě firmy stále čelí silné konkurenci a musí potvrdit schopnost dlouhodobě generovat zisky. Současné ocenění však naznačuje, že trh zůstává vůči jejich budoucnosti výrazně skeptický.
