Česká národní banka zkouší Bitcoin v pilotním projektu
Centrální banky bývají tradičně spojovány především s konzervativním přístupem a velmi nízkou tolerancí k riziku. O to větší pozornost proto vzbudila aktivita Česká národní banka, jejíž guvernér vystoupil na konferenci Bitcoin Conference 2026 a otevřeně hovořil o možné roli Bitcoinu v rezervních portfoliích centrálních bank.
Diskuse kolem využití kryptoměn ve státních rezervách byla ještě před několika lety považována za okrajové téma. Česká národní banka však nyní podniká konkrétní kroky, které naznačují, že část finančních institucí začíná Bitcoin vnímat jinak než pouze jako spekulativní aktivum.
V únoru 2026 zveřejnila ČNB výzkumný materiál zaměřený na dopad zařazení Bitcoinu do rezervního portfolia vedle tradičních aktiv, jako jsou dluhopisy, akcie nebo zlato.
Výsledky ukázaly, že už relativně malá alokace do Bitcoinu mohla historicky zvýšit očekávané výnosy portfolia, aniž by výrazně rostla jeho celková volatilita.
Konkrétně studie pracovala s modelem, ve kterém tvořil Bitcoin přibližně jedno procento portfolia. Právě tato relativně nízká expozice podle výzkumu zlepšovala výnosový profil rezerv bez výrazného zvýšení rizika.
Důvodem je především nízká korelace Bitcoinu s tradičními aktivy. Historicky se cena Bitcoinu často pohybovala odlišně od dluhopisů a pouze částečně kopírovala akciové trhy.
Nízká korelace je hlavním argumentem pro zařazení Bitcoinu
Jedním z hlavních principů diverzifikace je kombinace aktiv, která se nechovají stejně v různých tržních situacích. Pokud portfolio obsahuje aktiva s nízkou vzájemnou korelací, může být výsledné kolísání nižší, než kdyby investor držel pouze jeden typ investic.
Právě na tomto principu stojí argumentace České národní banky. Přestože je samotný Bitcoin výrazně volatilnější než většina tradičních rezervních aktiv, jeho odlišné cenové pohyby mohou podle studie zlepšovat celkové parametry portfolia.
Podobné závěry v posledních letech zveřejnily i některé velké finanční instituce. Například společnost BlackRock v roce 2024 doporučila zařazení Bitcoinu v rozsahu jednoho až dvou procent do standardního investičního portfolia typu 60/40, tedy kombinace akcií a dluhopisů.
Také výzkum společnosti Fidelity Investments dospěl v roce 2026 k podobným závěrům ohledně potenciální diverzifikační role Bitcoinu.
Samotná Česká národní banka ale zároveň upozorňuje, že historická data nejsou zárukou budoucího vývoje. Výjimečný růst Bitcoinu v minulých letech výrazně ovlivňuje výsledky modelů a nelze předpokládat, že podobné tempo bude pokračovat i v budoucnu.
Rizikem zůstává také možnost rychlých změn korelace mezi jednotlivými třídami aktiv. V období výrazného stresu na finančních trzích se totiž mohou i běžně nekorelovaná aktiva začít pohybovat podobným směrem.
ČNB už drží digitální aktiva v testovacím portfoliu
Debata kolem Bitcoinu nezůstala pouze na úrovni teorie. V listopadu 2025 spustila Česká národní banka pilotní portfolio digitálních aktiv v hodnotě jednoho milionu dolarů.
Součástí testovacího portfolia byl Bitcoin, stablecoin navázaný na americký dolar a tokenizovaný bankovní vklad. ČNB se tak podle dostupných informací stala první západní centrální bankou, která digitální aktiva nejen analyzuje, ale zároveň je i prakticky drží a testuje v provozu.
Bitcoin zatím oficiálně není součástí státních rezerv České republiky, pilotní projekt ale naznačuje, že centrální banka chce získat praktické zkušenosti s fungováním digitálních aktiv a jejich správou.
Pokud by se výsledky pilotního projektu potvrdily a odpovídaly závěrům výzkumu, mohl by se Bitcoin v budoucnu stát součástí rezervní strategie alespoň některých centrálních bank.
Takový krok by mohl mít významný dopad i na širší kryptoměnový trh. Centrální banky a státní instituce totiž zpravidla drží rezervní aktiva dlouhodobě, často po mnoho let nebo desetiletí.
Každý Bitcoin držený státní institucí by zároveň znamenal menší množství mincí dostupných na volném trhu, což by mohlo ovlivnit nabídku i tržní dynamiku.
Bitcoin zůstává rizikovým aktivem navzdory rostoucímu zájmu institucí
Přestože rostoucí zájem institucí představuje pro kryptoměnový sektor důležitý signál, Bitcoin zůstává velmi rizikovým aktivem.
Cena kryptoměny je stále výrazně volatilní a může reagovat nejen na ekonomický vývoj, ale i na regulatorní zásahy, geopolitické události nebo změny nálady investorů.
Aktuální tržní kapitalizace Bitcoinu se pohybuje kolem 1,6 bilionu dolarů, zatímco cena kryptoměny se aktuálně pohybuje okolo 80 tisíc dolarů za minci.
Zastánci Bitcoinu argumentují především omezenou nabídkou a rostoucím institucionálním zájmem. Kritici naopak upozorňují na vysoké cenové výkyvy a nejistotu ohledně dlouhodobého regulatorního prostředí.
Pilotní projekt České národní banky každopádně ukazuje, že diskuse o roli digitálních aktiv už není pouze tématem technologických startupů nebo retailových investorů. Bitcoin se postupně dostává i do debat uvnitř konzervativních finančních institucí, které ještě donedávna kryptoměny zcela odmítaly.
- ČNB testuje Bitcoin v pilotním rezervním portfoliu
- Studie ukázala přínos malé bitcoinové alokace
- Nízká korelace zlepšuje diverzifikaci portfolia
- Bitcoin zůstává vysoce volatilním a rizikovým aktivem
